Эффективность использования капитала предприятия

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала.

С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности покупного капитала, который определяют отношением общей суммы брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов к средней сумме совокупных активов предприятия за отчетный период (Акт):

ВЕР = (приб до вычета % и налогов/Акт)*100%

Данный показатель рентабельности показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы, для всех заинтересованных сторон. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования. Этот показатель используется для оценки качества и эффективности управления предприятием; оценки способности предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины прибыли.

С позиции собственников и кредиторов рентабельность капитала определяют отношением чистой прибыли (ЧП) и процентов за кредиты (%) с учетом налогового корректора (Кн) к средней сумме совокупных активов за отчетный период (Акт):

ROO = ЧП+%*(1-Кн)/Акт = ВЕР*(1-Кн)

Определяют также рентабельность операционного (функционирующего) капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия, от уровня которого зависит величина всех остальных показателей доходности капитала:

ROO = Сумма операц суммы/Сред сумму операц капитала за год

В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, не установленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т. д.

Рентабельность оборотного капитала определяется отношением прибыли от основной деятельности и полученных процентов от краткосрочных финансовых вложений к средней сумме оборотных активов. Рентабельность финансовых инвестиций определяется отношением прибыли от инвестиционной деятельности (Пфи) к средней сумме финансовых вложений (ФВ).

RI = Пфи/ФВ

С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к сред­ней сумме собственного капитала за период (СК):

ROO = (ЧП/СК)*100%

Держателей обыкновенных акций и потенциальных инвесторов интересуют и такие показатели, как прибыль на акционерный капитал:

Приб на 1 акцию = ((ЧП – дивид-ды по привелиг акциям)/акц-ый капит по обыкнов акциям)*100%

По уровню этих показателей можно судить, насколько эффективно используется капитал акционеров, вложенный в предприятие и является ли данное предприятие привлекательным для вложения капитала.

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой – от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т. е.:

К _{об (сов.акт)} = Уд _об.акт ´ К _{об (об.акт)},

П об (сов.акт) = П об (об. акт)/Уд (об. Акт)

где К _{об (сов.акт)} – коэффициент оборачиваемости совокупных активов;

Уд _об.акт – удельный вес оборотных активов (оборотного капитала) в общей сумме активов;

К _{об (об.акт)} – коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

П _{об (сов.акт)} – продолжительность оборота совокупных актов;

П _{об (об.акт)} – продолжительность оборота оборотных активов.

В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности капитала, установить тенденции их изменения, провести межхозяйственный сравнительный анализ их уровня с целью более полной оценки эффективности работы предприятия и поиска резервов ее повышения.