Международный рынок ценных бумаг

ЦЕННЫЕ БУМАГИ в междун-ых отн-ях - надлежащим образом оформл.док-ты, выраж. имущ. отн-ния между субъектами этих отн-ний, подтвержд.право на какое-то имущ-во или ден. сумму, кот. не могут быть реализ. или переданы другому лицу без наличия и предъявления соотв. док-та. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ - часть фин.рынка (помимо рынка банковских ссуд), на котором осущ. купля-продажа ЦБ. Задачей РЦБ является обеспечение более полного и быстрого перелива сбережений в инвестиции по цене, устраивающей покупателя и продавца.Посредниками на РЦБ выступают брокеры(посредники, дейс­тв. на фондовой бирже от своего имени и заключ. сделки по продаже и покупке ЦБ по поручению сво­их клиентов и за их счет. В роли брокеров могут быть как отдельные лица, так и брокерские фирмы, зарегистрир. на биржах и представл. интересы своих клиентов) и инвестиционные дилеры(члены фондовой биржи (отдельные лица и фирмы) и банки, заним. куплей-продажей ЦБ, валют, драгоценных металлов. Они действуют от своего имени и за собственный счет и могут заключ. сделки между собой, с брокерами, а также непосредственно с клиентами).Осн. ф-ции:а)мобилизация ден. ср-в вкладчиков для целей орг-ции и расшир.пр-ва;б)информ-ая, кот. состоит в том, что ситуация на РЦБ сообщает инвесторам информ. об эконом. конъюнктуре и дает ориентиры для вкладывания своих капиталов.Различ. первичный(обслуж. первичное размещ. ценных бумаг. На нем эмитент получ. необход. ему финн. ср-ва) и вторичный РЦБ(произв-ся купля-продажа ранее выпущ. акций и облигаций..Сущ. две организ.формы РЦБ:а) биржевой рынок (фондовая биржа), кот.доступен только для солидных корпораций;б) внебиржевой рынок, доступный практически любой ком­пании и действ. на основе телефона, телекса, компьютер­ной сети, объед. проводами связи в ед. организм тысячи инвест. фирм.Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ) сформир. в рез-те массового вывоза капитала, прежде всего из стран, кот. принадлежат осн. транснациональные корпорации и банки. Формир. его было ускорено совр.НТР, породившей множес­тво грандиозных проектов, осущ. кот.требует ис­польз. капитала разных стран. МРЦБ является фактором, ускор.мировой процесс эконом. роста и облег­ч. различным субъектам эк-ки доступ к междуна­р.рынку свободных капиталов.МРЦБ - это, прежде всего, первичный рынок. Поэтому МРЦБ-сов-сть собственно междунар. и иностранных эмиссий ЦБ..Отлич. особенности совр. МРЦБ:-необычайно возросшая скорость осущ. бирже­вых сделок на основе использ. совр. информ. технологий;-колоссальный рост оборотов, когда миллиардные суммы переводятся с одного рынка на др. в считанные секунды;-секьютеризация - тенденция превращ. все большей массы капитала в форму ЦБ;-глобальный хар-р этого рынка.Развитию совр.МРЦБ при­сущи и специфич. тенденции. Во-первых, тенденции кон­центр. и централиз. капиталов имеют два аспекта по отношению к РЦБ. С одной стороны, на рынок приходят все новые участники, для кот. данная деят-ть становится основной, а с др. стороны - идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капи­талов), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ЦБ (централиз. капиталов).Интернациона­лиз. фондового рынка означает, что нац. капитал переходит границы стран, формир-ся мир.рынок ценных бумаг, по отн-нию к кот.нац. рынки стано­вятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные ср-тва в ЦБ, которые обращ-ся в др. странах.

32.Понятие еврорынка,его виды,положит. и отриц. последствия функционирования.Еврорынок - это вненац. рынок ссудных капиталов. Слово «евро» не означ,что рынок ограничен пределами Зап. Европы,а говорит о том,что определ. валюта - доллар,евро,фунт – нах-ся на счетах иностр. банков,кот. исп-т ее для проведения междунар. банковских операций.Еврорынок сформир-ся в начале 60-х годов.Фин. операции на еврорынке осущ-ся с использ-ем евровалют.Евровалюта-это свободно конвертируемая валюта, функц-щая за пределами нац. границ страны-эмитента,и не подлежащая контролю ее стороны гос. фин. органов.Вначале рынки евровалют были искл-но рынками евродоллара,затем на них постепенно стали исп-ся все остальные ведущие свободно конвертируемые валюты.Важное отличие еврорынка состоит в том,что ссудные операции на еврорынке произв-ся в валюте,явл-ся иностр. как для кредитора,так и для заемщика(коммерч. банк в Париже предоставляет кредит турецкому бизнесмену в долларах США)Еврорынки - это рынки,организ-е междунар. банками.Они упр-ся не офиц. правилами,а банковской практикой.Их функц-ние постоянно разв-ся в завис-ти от потребностей участников и нововведений,кот эти участники вносят.С точки зрения географич. стр-ры 2/3 части ср-в происх-т из пром-но развитых стран,остальное – рес-сы развив-ся стран.Кредиты,предоставляемые в евровалюте,могут быть кратко-, средне- и долгосрочными.Наряду с рынками банковского посредничества развивались еврорынки ценных бумаг. Наиболее значит. из них - это рынок еврооблигаций.Положит. последствия закл-ся в след.:1.Они позволяют лучше,эффективнее распред-ть финн. ресурсы в мировом масштабе.Когда внутр. рынки изолированы друг от друганет гарантии, что свободн. сбережения будут исп-ны наилучшим образом.Еврорынки дают возм-ть свободн. размещ-я капитала в мировом масштабе.2.Они позвол-т решать целый ряд проблем,вызванных наруш-ем равновесия внешн. платежей.Еврорынки смягчают кризисы в отд. странах за счет того,что предоставляют возм-ть вложения ср-в в знач. объемахЕврорынки сыграли знач. роль в устранении последствий нефтяного шока.3.Еврорынки предоставляют доп. ср-ва защиты от рисков 4.Стимулируют конкуренцию и позволяют сократить стоимость финн. и банковского посредничества.Поскольку на еврорынках отсут-ет всякая регламентация – налоговая, валютная, институциональная — их можно считать практич. рынками совершенной конкуренции.Отрицательные последствия:1.еврорынки способствуют разв-ию инфляции.Поскольку на них отс-ет регламентация, участники еврорынка не обязаны формир-ть резервные активы и решают свои проблемы путем доп. эмиссий.Это дает инфляц. эффект: перегрев экономики в развитых странах; рост междунар. цен, внутр. денежная инфляция(так как,по сути,нет разницы м-у долларом и евродолларом).2.рост взаимозависимости рынков.3.возникновение новых рисков для международной финансовой и банковской системы(коммерч.риски,риск финн. инновац).

33.Международные и региональные финансовые институтыМеждунар. валютно-кредитные и финн. орг-ции в эк.науке условно объед-ся в понятие «междунар. Финн. институты». Причины их воз­никновения: усиление интернационализации хоз. жизни, образование ТНК и ТНБ, деят-ть кот. выходит за нац. границы; развитие межгос-го регул-ия мирохоз-ых связей, в том числе валютно-кредитных и финн. отн-ний; необход-ть совместного решения проблем мир. эк-ки, включ. Мир. валютную с-му, мир. рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота.Целями междунар. фин. институтов явл-ся: объед-е усилий мир. сообщества в целях стабилиза­ции междунар. финансов и мировой эк-ки; осущ-е межгос-го валютного и кредитно-финан­сового регулир; совместная разработка и координация стратегии и тактики мировой валютной и кредитно-фин. политики.Координация действий в валютно-фин. сфере проис­ходит как на региональном, так и на мировом уровне. Среди ми­ровых финансовых институтов особую роль в мировой эконо­мике играют: Международный валютный фонд (МВФ), Группа Всемирного банка, Организация экономического сотрудничест­ва и развития (ОЭСР) и Банк международных расчетов (БМР).МВФ- междунар. валютно-кредитная орг-ция, имеющая статус специ­ализ-го учреждения ООН. Создан на международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вуде (США) в 1944 г., начал функционировать с марта 1947 г. Правление фон­да находится в Вашингтоне (отделение - в Париже) и состоит из пяти главных департаментов: для Африки, Азии, Европы, Среднего Востока и Западного полушария.Согласно Уставу официальными целями МВФ являются:—содействие развитию междунар. торговли и вал-го сотруд-ва путем установл. норм регулир. ва­л. курсов и контроля за их соблюд., многосторонней с-мы платежей и устранения вал.ограничений;-предоставление гос-вам-членам средств в иностран­ной валюте для выравнивания платежных балансов.ГРУППА ВСЕМИРНОГО БАНКА. Его руководящим ядром явл-ся Междунар. банк реконструкции и развития (МБРР), кот.вместе со своим филиалом – Междунар. ассоциацией развития - образуют так наз. Мировой банк. МБРР - это межгос. инвест. инс­титут, учрежд. одновременно с МВФ в соотв. с ре­шениями Бреттон-Вудской валютно-фин. конференции.МБРР имеет 4 родственных подразделения: Между­нар. финн. корпорацию (МФК); Междунар. ассоциацию развития (MAP); Междунар. центр урегули­р. инвестиц. споров (МЦУИС); Многостороннее агентство по гарантир. инвестиций (МАГИ).MAP — создана в 1960 г. как филиал МБРР. Офиц. цель деят-ти — со­действие эк.развитию наименее развитых стран путем предоставл. им льготных кредитов. МФК - создана в 1956 г. как филиал МБРР для капиталовложений в частный сектор развивающихся стран - участниц МФК. МЦУИС — создан в 1966 г. для стимулир. расширения инвестиций путем обеспеч.усл. для про­ведения примирительных и арбитражных переговоров между правительствами стран и иностр. инвесторами.МАГИ - создано в 1988 г. как филиал Всемирного банка, но в финн. отн-нии явл-ся независимым.МАГИ создано для оказ. помощи развивающ.странам в привлечении частных иностр. инвестиций посредством предоставл. инвесторам гарантий от полит. рисков.ОРГ-ЦИЯ ЭК. СОТРУД-­ВА И РАЗВИТИЯ (ОЭСР) – межгос.эк. орг-ция стран, акт. сотруд. в валютно-фин. сфере. В нее входят все промышленно развитые страны. Орг-ция эк. сотруд-ва и развития призвана: содействовать эк. развитию стран-чле­нов, добиваясь полной занятости и повыш. жизненного ур-ня при поддержании финн. устойчивости; способс­твовать подъему эк-ки развивающ. стран, расшир. междунар. торговли на многосторонней недискриминаци­онной основе; выявлять тенденции в эк. развитии стран-членов, влияние внутр. действий в сфере эк-ки на платежные балансы др. стран.БАНК МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ создан в 1930 г. в Базеле (Швейцария). Он объединяет Центральные банки прак­тически всех европ.гос-в, Канады, Австралии, Японии и группу коммерческих банков США. Более 70 Цент­ральных банков хранят свои резервные валютные средства на счетах БМР. Из региональных финн.институтов, играющих опре­д. роль в мир.эк-ке, выделяют: Европейский инвестиционный банк; Европейский банк реконструкции и раз­вития; Азиатский банк развития; Африканский банк развития; Исламский банк развития; Межамериканский банк развития.

40. Во второй пол 20 века происх.образование обширных зон влияния той или иной державы или группы наиб.развитых стран, кот.становятся интеграционными центрами, группируя вокруг себя другие гос-ва. Ряд зарубежных ученых еще в 50-60 гг (Ж.Руэфф, Р.Шуман,, В.Хальштейн, М.Панич, Е.Бенуа, Ж.Монне, П.Робсон и др) пытались теоретич.осмыслить развитие интеграц-х процессов.

Традиционная теория основывается на экономических посылках в рамках Таможенного союза (т.е.ликвид-я торг барьеров и др). В рамках данной теории введены понятия «разработка принципов торговли, создание новых товарных потоков» и «диверсификация торговли, диверсификация товарных потоков». Согл.данной теории в проц интеграции создаются новые товарные потоки м/у странами – членами интегр.группировки, кот. Устраняют произв-во более дорогих аналогичных товаров внутри данной страны. Затем постепенно товары, производящиеся с внутри группировки, замещают товары, импортируемые из третьих стран. «Чистый результат» - рост произв-ва и благосостояния в странах групп-ки. Однако здесь неизбежно возникновение межгос-х противоречий из-за «погони гос-ва за достижением нац-го эффекта», хотя возможность достиж.высокого уровня кооперации не отриц-ся

Представители другой школы (Л.Кеохане, П.Робсон) предприняли попытку выделить в кач-ве доминирующих факторы неэкономич.характера. интеграционные группировки позволяют странам обеспечить более надежную лбороноспос-ть.

Позднее была выдвинута теория, согл кот страны стремятся к интеграции своих экономик для преодоления «фактора ограниченности». Этот «фактор» способствовал росту масштабов производства, развитию товарной дифференциации и развитию новых технологий. Преимущество интеграции выраж в технологию, что заставляет страны увеличивать затраты на НИОКР, а в ходе интеграции затраты сниж, так как это совместные затраты стран-участниц. Авторы данной теории также считают, что интеграция ведет к росту конкуренции, а это мощный стимул для развития произв-ва, качества.

Несмотря на обилие теорий, единой нет.

34.Внешн долг и особен-ти междунар. кредитования РБ.Динамика притокаПИИ в РБ.К осн. особенностям кредитования РБ можно отнести следующ:-осн. массу кредитов получают субъекты хоз-ия по негарантированным кредитам;-кредитование органов гос. упр. по линии междунар фин орг-ий практически отсутствует (за исключением кредитов по линии соц и эколог-их программ);-реализ-ся несколько кредитных линий Всемирного банка, направл-х на разв-е малого бизнеса,так называемое микрокредитование;-наибол-й удельный вес приходится на межправительственные кредитн. линии,которые носят связанный характер;-постоянно происх-т реструктуризация задолженности,так как знач. часть негарантир-ых просроченных кредитов переоформляется как внешн. долг правительства для повыш-я инвестиц. привлекательности бел. экономики.Форм-ся внешн. долг в осн. за счет коммерч. кредитов и ссуд. Органами ден.-кред-го регулирования(Нацбанк)привлечено0,01%фин.ср-в.Задолженность Нац. банка по сумме и удельному весу за год не измен-сь.Кредитные ресурсы органов гос. упр-я и денежно-кредитного регулир-ия формир-сь за счет кредитов Центрального банка РФ, ЕБРР и правительственных кредитных линий.В совокупном внеш. долге выделяют гос. и негос. долг.Гос. долг образ-ся за счет обяз-в правительства и субъектов хоз-ия под гарантии правительства. За весь период независимого разв-я(данные по 2005 год включительно) РБ накопила 245 долл. ПИИ на душу населения.РФ опережает нас в 3,8 раза,Польша - в 9,9 раза,Литва - в 7,4 раза,Эстония - в 38,5 раза.При этом в стр-ре ПИ свыше70%пришлось на кредиты,получ-е от прямых инвесторов. Помимо прямого экономич. эффекта в виде налог-х поступлений,увелич. занятости, стимулир-я нац. поставщиков и расшир-я внутр. рынка такие инвестиции оказ-т наиболее благотворное влияние на трансферт технологий,распростр-е передового опыта в менеджменте, маркетинге, логистике, на подготовку кадров.Портфельные инвестиции иностр. инвесторы в осн. вклад-ли в орг-ии пром-ти, торговли и общ-го питания г.Минска.Значительные объемы ПИИ поступ-ли от резидентов Швейцарии (67,3% от общего объема прямых инвестиций), России (8,7 %); Великобритании (5,3%), США (3,3 %).Чистое привлечение ПИ в РБ сложилось в размере 354 млн.$, в том числе за счет вложений нерезидентов в уставные фонды орг-ий и реинвестированных доходов.ВозвратПИИ,полученных ранее в форме кредитов и займов от зарубежных совладельцев,привел к чистому оттоку финн-х ресурсов из страны.В объеме поступивших в страну ПИ по-прежнему наибольший удельный вес составили кредиты и займы, полученные от зарубежн. совладельцев совместных и иностр-х орг-ий.Оставшаяся часть пришлась на вклады в уставные фонды орг-ий (32,4%) и реинвестированные доходы (5,8%). Лидером по привлечению ПИИявились орг-ии общей коммерч. деят-ти по обеспечению функц-ия рынка,кот. привлекли половину валового объема поступивших в страну ПИИ.Знач-е объемы ПИнаправлены также в отрасли пром-ти, строительство, торговлю и общ-е питание.

35.Виды,роль,причины,этапы и теории развития международной трудовой миграции. Одной из форм совр. междунар. эк. отн-ний является МИГРАЦИЯ раб. силы, под кот. поним-ся перемещ., переселение трудосп-го населения из одной страны в др. в поисках работы и луч­ших усл. жизни.Внеш. рынок раб. силы предполаг. мобил-ть раб.силы между фирмами на общемир. ур-не. Внеш. рынок раб. силы формир. под возд-ем двух потоков — эмиграции(выезд раб-ов данной страны на работу в др. страны) и иммиграции(обратный процесс, то есть въезд иностр. рабочих на работу в данную страну) раб. силы. Осн. эк. причиной внеш. труд. миг­рации явл-ся ур-нь развития стран, опред.разную степень занятости населения и размер зарплаты. Пос­ледние порождают и так наз. «голодную» миграцию. Др. причины миграции раб. силы—полит. и рели­г. преследования, прир.и техног. катастрофы, войны, личностные мотивации - относят к неэк..Базовой формой орг-ции внеш. труд. миграции, принятой в междунар. практике, явл-ся двустор. соглашения между заинтересов.гос-вами, где, в частности, оговар-ся соц. и труд. равноправие между иммигрантами и гражданами страны пребывания. Важ­ное знач. для внеш. труд. миграции имеет закон о въезде и выезде, кот. принимается каждым отд. го­с-вом в целях защиты внутр. рынка раб. силы. Так, ряд эк. развитых стран ввели колич. огранич. (ежегодные квоты) на въезд иностр. в стра­ну. Более того, некот. из них опред. круг проф. и квалиф. раб.-иммигрантов, устанавл. возрас­тные огранич., опред. др. усл. въезда в стра­ну. Огранич. въезда иностранцев в страну способствуют и такие ф-ры, как: незнание иностр. языка; непризна­ние статуса отеч-го диплома об образ.; незнание культуры и обычаев страны план-го пребывания; отсутс­твие нац.законов, гарант-их защиту прав ее граждан за рубежом и по возвращении на родину и др.Формир. рынка раб. силы на основе миграц. потоков имеет как полож., так и отриц. стороны. Полож.:«прокачав» часть своего трудосп-го населения через эк. более разв. страны, страна-экспортер раб. силы приобрет. силы и ср-ва для своего дальнейше­го развития. Это: вал. доходы от экспорта раб. силы; налоги с прибыли фирм-посредников; переводы эмигрантов на содерж. семей и родственников по постоянному месту жи­т-ва; ввоз из-за границы предметов длит. пользова­ния; ввоз ср-в пр-ва для начала собств. бизне­са; повышение квалиф. и приобрет. опыта работы на совр.оборудовании и др.Междунар. труд. миграции способ. снижению безработицы на внутр. рынке раб. силы и росту его эфф-ти: измен-ся профес. и квалиф. стр-ра раб. силы, нац. эк-ка быстро и эфф-но приспосаб-ся к требовани­ям междунар.раздел.труда и мир. рынка.Опыт стран ЕС показ., что внутр.рынок раб. силы м.б. эффект. только в усл.его откр-ти по отн-нию к внеш. рынку при усл. относ-го рав-ва эк.и соц. развития стран. Если же это усл. не соблюд., то квалиф. раб. сила будет уст­ремляться туда, где ее цена и степень защищенности значит. выше.Причем зачастую квалиф. спец-ты навсегда покидают страну, меняя при этом место жит-ва и гражд-во. Происх. так наз. «утечка умов». В данной ситуации формир.мир. рынка раб. силы с позиции страны экспортера ее будет носить негативный хар-р.