Валютные курсы. Валютный рынок

Валютный курс – это котировка одной валюты, выраженной в другой.

Котировка устанавливается на валютных рынках путём сопос- тавления спроса и предложения.

Существуют три валютные системы:

1) золотой стандарт на основе золотого паритета доллара и фунта стерлингов (1922–1933 гг.); единицей расчётов было стандар- тизированное количество золота;

2) система фиксированных курсов.

В декабре 1945 г. вступили в силу Бреттон-Вудские соглашения, согласно которым валюты 44 стран были жестко привязаны к доллару США, а доллар – к золоту (35 долларов за тройскую унцию 31,1 г).

3) система плавающих курсов. В январе 1976 г. МВФ на Ямай- ской конференции предоставил возможность странам принять пла- вающий или фиксированный курс.

Прямая и обратная котировки

При прямой котировке, которая применяется в международных расчётах, единица иностранной валюты выражается в определённом количестве единиц национальной валюты, например, 1 $ = 64 руб.

При обратной котировке единица национальной валюты выра- жается в определённом количестве иностранной валюты, например, 1 руб. = 0,13 €.

Центральный банк устанавливает официальный валютный курс. На валютных рынках – биржевой (курс покупателя или курс про- давца).

Разница между курсами продавца и покупателя составляет мар- жу дилера.

Кросс-курс – курс одной национальной валюты к другой нацио- нальной валюте, рассчитанный через третью национальную валюту. Операции обычно совершаются на межбанковской бирже через доллар.

Валютный рынок – это рынок, на котором покупают и продают

валюту.

Валютный рынок может быть разделён по субъектам, произво- дящим валютные операции на:

– биржевой;

– межбанковский (прямой и брокерский), где происходят сделки между коммерческими банками;

– клиентский. Валютные операции:

– «спот» – сделка по зафиксированному курсу с немедленной поставкой валюты;

– форвардная – соглашение о покупке или продаже валюты с поставкой через 1 месяц – 1 год по цене, равной курсу «спот» плюс наценка или со скидкой;

– опцион – контракт по сделке с валютой по определённой цене до фиксированной даты;

– своп – сочетание сделок спот и форвардных.

Инструментами валютного рынка являются депозиты, вексе- ля, чеки, аккредитивы (обязательства банка как посредника перед клиентами по договору), банковские переводы.

Валютный рынок в РФ легализован в 1992 г. На валютных рынках существуют риски:

– экономический, связанный с изменением денежных потоков при изменениях валютного курса;

– риск сделок при экспорте или импорте.

Поэтому сделки страхуют. Хеджирование валютных рисков – это заключение срочных сделок на покупку или продажу иностранной валюты во избежание колебания цен. Оно состоит в покупке (прода- же) валютных контрактов на срок одновременно с продажей (покуп- кой) валюты на валютном рынке (межбанковском рынке Forex или на валютной бирже), имеющейся в наличии, с тем же сроком поставки, и проведение обратной операции с наступлением срока фактической поставки валюты.

Спекуляция на валютном рынке – получение прибыли от разни- цы в курсах при операциях с национальной валютой.

Курс национальной валюты рассчитывается на основе корзины валют. Курс рубля привязан к доллару и евро.

Виды валютных курсов

Номинальный валютный курс – обменный курс без учёта ин- фляции.

Реальный валютный курс – обменный курс в одном и том же базисном году с учётом инфляции.

Девизный курс – обратная котировка валюты.

Обменный курс – прямая котировка валюты.

Фиксированный курс – валютный курс, установленный Цен- тральным банком, обеспечивающим стабильность курса благодаря золотовалютным резервам страны.

Плавающий (гибкий) курс – курс национальной валюты, меняю- щийся в результате изменения спроса или предложения.

Валютный курс рубля – плавающий.

Девальвация – (от лат. de – понижение; valeo – иметь значение, стоить) – уменьшение золотого содержания денежной единицы в ус- ловиях золотого стандарта. В современных условиях термин приме-

няется для ситуаций официального снижения курса национальной ва- люты по отношению к твёрдым валютам в системах с фиксированным курсом валюты, устанавливаемым денежными властями.

Ревальвация – удорожание валюты в условиях фиксированных курсов валют.

 

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

Автономные (аккордные) налоги – налоги, не зависимые от дохода.

Адвалорные пошлины – пошлины, которые определяются в процентах от таможенной стоимости товаров.

Акселератор – показатель изменения требуемого объёма инве- стиций при изменении потребительского спроса на продукцию.

Антициклическая политика – это экономическая политика, на- правленная на сглаживание цикличности, стабильный рост экономики. Банковская мультипликация – процесс многократного (муль- типликативного) увеличения (уменьшения) денег в качестве бессроч- ных депозитов в коммерческих банках в результате увеличения (уменьшения) банковских резервов при осуществлении коммерчески- ми банками кредитно-депозитных и расчётных операций в рамках

банковской системы.

Бедность – это состояние, когда отдельный человек или семья не имеет средств для удовлетворения основных потребностей в пи- ще, одежде, жилье и транспорте.

Богатство – вся сумма реальных и финансовых активов, кото- рыми обладает человек.

Валовой внутренний продукт (ВВП, GDP – от английского Gross Domestic Product) – это сумма конечных товаров и услуг, реали- зованных внутри страны за год с использованием как отечественных, так и иностранных факторов производства всеми предприятиями, расположенными на территории данной страны.

Валовой национальный доход (ВНД) или валовой нацио- нальный продукт (ВНП) – это сумма конечных товаров и услуг, реа- лизованных внутри страны за год с использованием факторов произ- водства данной страны предприятиями, расположенными как в самой стране, так и за её пределами.

Валовые инвестиции – сумма вложений на расширение произ- водства и амортизационных отчислений.

Валюта (от ит. valuta, от лат. valeo – стою) – это:

1) счётная денежная единица страны;

2) кредитные деньги в иностранных денежных единицах (чеки;

векселя);

3) межгосударственные платёжные средства или счётные еди- ницы (евро).

 

Валютный курс – это котировка одной валюты, выраженной в другой.

Валютный рынок – это рынок, на котором покупают и продают

валюту.

Ввозная (импортная) пошлина – пошлина, взимаемая при пе- ревозке товаров в таможенную зону.

Величина совокупного предложения – объём продукции, ко- торый производители готовы предложить на рынке при определённом уровне цен.

Величина совокупного спроса – объём конечных товаров и услуг, на которые предъявляют спрос все макроэкономические агенты при определённом уровне цен за определённое время.

Внешний долг – заимствования у международных финансовых организаций и других стран.

Внутренний государственный долг возникает по причине го- сударственных заимствований у граждан своей страны. Он равен стоимости проданных краткосрочных облигаций.

Воспроизводство, осуществляемое на различных уровнях орга- низации хозяйства, представляет собой сложную, циклически органи- зованную систему, охватывающую процессы производства, распреде- ления, обмена и потребления материальных и нематериальных благ.

Вывозная (экспортная) пошлина – пошлина, которой облага- ются экспортные товары при выпуске их за пределы таможенной тер- ритории государства.

Глобализация – это усиливающаяся интеграция экономик и обществ во всем мире.

Госбюджет – баланс государственных доходов и расходов за определённый период времени, представляющий собой основной финансовый план страны.

Государственные трансферты – это выплаты субсидий фир- мам и домохозяйствам в виде пособий, пенсий и т.д.

Государственный долг – это сумма накопленных бюджетных дефицитов минус сумма профицитов бюджета, которые имели место в стране.

Градуирование – вид антиинфляционной политики, постепен- ное сокращение темпа роста денежной массы.

Девальвация – в современных условиях термин применяется для ситуаций официального снижения курса национальной валюты по отношению к твёрдым валютам в системах с фиксированным курсом валюты, устанавливаемым денежными властями.

Дезинфляция – замедление темпов инфляции.

Деноминация – обмен старых денежных знаков на новые, име- ющие, как правило, меньший номинал.

 

Деньги – финансовый актив, который служит для совершения сделок.

Дефляция – процесс, противоположный инфляции.

Децильный коэффициент – отношение среднего дохода 10% богатейших домохозяйств к среднему доходу 10% беднейших домохо- зяйств.

Дискреционная политика – принятие правительством новых законов с определением суммы государственных закупок и налогов для воздействия на экономику.

Добавленная стоимость – это часть стоимости товара в про- цессе создания продукта, прибавленная на одной из стадий производ- ства, это внутренние расходы и прибыль предприятия.

Добровольная безработица – вид безработицы, при которой люди не работают из-за того, что их не устраивает уровень оплаты труда.

Естественная безработица – вид безработицы, при которой часть трудоспособного населения выбирает наилучшее место работы. Закон А. Оукена: каждый процент превышения фактического уровня безработицы над естественным приводит к недополучению

ВВП в размере 2,5% от достигнутой величины.

Закон Ж.Б. Сэя: производство товара создает доход, равный стоимости произведённых товаров.

Закрытая экономика – страна, не экспортирующая и не импор- тирующая товары и услуги.

Запас – показатель, характеризующий количество на опреде- лённый момент, на определённую дату.

Изъятия – это доход, который не используется домашними хо- зяйствами для покупки произведённой внутри страны продукции – сбережения, налоговые платежи и импорт.

Импорт – ввоз товаров в страну из-за рубежа.

Импортные квоты – административная мера; они определяют объём данного товара в натуральных или стоимостных показателях, который разрешено импортировать в страну в течение года.

Инвестиции – вложения капитала с целью получения прибыли.

Интенсивный тип экономического роста – увеличение выпус- ка продукции за счёт качественного улучшения факторов производст- ва и выпускаемой продукции. Это происходит за счёт совершенство- вания техники и технологии (НТП), повышения квалификации рабочей силы, более эффективного распределения имеющихся ограниченных ресурсов, экономии от масштабов производства.

Интенсивные факторы экономического роста заключаются в применении более совершенных факторов производства (качество производства и способы использования факторов производства).

Инфляционный разрыв – это сумма, на которую фактические совокупные расходы при ВВП при полной занятости превосходят рас- ходы, достаточные для достижения ВВП при полной занятости (Y * > Y). Инфляция – долговременное и непрерывное увеличение обще-

го уровня цен.

Инфляция спроса – инфляция, причина которой превышение спроса над предложением.

Инфляция издержек – сокращение совокупного предложения, вызванное ростом издержек.

Квазиденьги или «почти деньги», согласно определению Ме- ждународного валютного фонда, – это денежные средства в безна- личной форме, находящиеся на срочных и сберегательных вкладах в коммерческих банках и наиболее ликвидные финансовые инструмен- ты, обращающиеся на рынке, которые непосредственно как платёж- ное средство не используются.

Квартильный коэффициент – отношение среднего дохода 25% богатейших домашних хозяйств к среднему доходу 25% бедней- ших домохозяйств.

Квинтильный коэффициент – отношение среднего дохода 20% богатейших домохозяйств к среднему доходу 20% беднейших домохозяйств.

Классическая дихотомия – представление национальной эко- номики в виде двух секторов: реального и денежного.

Комбинированные пошлины – пошлины, сочетающие адва- лорную и специфическую ставки; уплате подлежит большая из исчис- ленных сумм.

Конверсия государственного долга – изменение доходности и срочности государственных займов.

Конвертируемость (от латинского convertere – обменять) валю- ты – возможность валют обмениваться между собой без ограничений по всем видам операций, в том числе по текущим и капитальным опе- рациям.

Косвенные факторы экономического роста влияют на воз- можность превращения физической способности к экономическому росту в действительность (монополизация рынков, цены на производ- ственные ресурсы, налоги, возможность получения кредитов, усиле- ние коррупции).

Коэффициент Джини показывает общее распределение дохо- дов и определяется делением площади между биссектрисой и кривой Лоренца на общую площадь треугольника под биссектрисой.

Коэффициент фондов – это отношение суммарного дохода бо- гатейшей группы к суммарному доходу беднейшей группы.

Кредит – это сделка, договор между юридическими и физиче- скими лицами о займе или ссуде.

Кредитная система – это комплекс валютно-финансовых учре- ждений, призванных регулировать экономику путём изменения коли- чества находящихся в обращении денег.

Кривая Лаффера – график, показывающий функцию объёма налоговых поступлений от налоговой ставки.

Кривая Лоренца – график, показывающий долю совокупного дохода, который приходится на конкретную долю семей. Степень не- равенства доходов можно оценить по расстоянию между кривой Ло- ренца и линией равных доходов (биссектрисой).

Ликвидность банка – способность обменять активы на налич- ные деньги.

Личный доход – это весь доход, получаемый собственниками ресурсов до уплаты налогов.

Макроэкономика (от др.-греч. макрос – большой, ойкос – дом и номос – закон) – это составная часть экономической теории, общест- венная наука о функционировании экономики в целом, наука об агре- гированном поведении в экономике.

Макроэкономическое агрегирование – объединение экономи- ческих явлений и процессов в единое целое.

Макроэкономические модели – это формализованные (графи- ческие, алгебраические, схематические, табличные) описания эконо- мических процессов для выявления функциональной зависимости.

Макроэкономическое равновесие – это состояние националь- ной экономики, для которого характерна пропорциональность и сба- лансированность взаимосвязанных экономических процессов.

Мировая экономика – это сумма всех национальных экономик мира.

Налоги – обязательные платежи юридических и физических лиц в государственные фонды и госбюджет.

Налоговая льгота – часть налоговой политики для поддержки бизнеса или физических лиц.

Налоговый мультипликатор – коэффициент, показывающий многократное увеличение (уменьшение) совокупного дохода при уменьшении (увеличении) налогов на единицу.

Национальное богатство – сумма материальных и нематери- альных многолетних результатов человеческой деятельности.

Национальный доход – сумма доходов от факторов произ- водства.

Норма обязательных резервов или норма резервирования rr (от английского reserveratio) – это выраженная в процентах доля привлечённых средств коммерческого банка, которая хранится на де- позитах в Центральном банке для гарантии платёжеспособности.

Нормативная макроэкономика предполагает наличие пред- ставлений о том, как должна функционировать экономика.

 

Нуллификация – это лишение документа юридической силы, фактически значимости и законности. Применительно к ценным бума- гам и денежным знакам нуллификация означает признание их недей- ствительными.

Обменный курс – прямая котировка валюты.

Общее равновесие – соответствие (согласование) развития всех сфер экономической системы: спрос и предложение не только товаров и услуг, но и рабочей силы, капитала – равновесие на всех рынках плюс влияние политических, социальных факторов.

Общий уровень цен – это агрегированный показатель, рассчи- тывается как индекс цен. Чаще в макроэкономике используется индекс потребительских цен (ИПЦ), индекс цен производителей (ИЦП) и де- флятор ВВП.

Ожидания ex-ante – прогнозные оценки экономических субъек- тов, включающие временной фактор.

Ожидания ex-post – экономические оценки, полученные по ис- течении времени.

Открытая экономика – экономика страны, которая осуществля- ет экспорт и импорт товаров и услуг.

Парадокс бережливости – рост ожидаемой склонности к сбе- режению, т.е. стремление физических лиц к сбережению части дохо- дов, может привести не к росту фактических сбережений и инвестиций в экономику, а, наоборот, к их сокращению.

Плавающий (гибкий) курс – курс национальной валюты, ме- няющийся в результате изменения спроса или предложения.

Платёжный баланс – это система внешнеэкономических сделок в виде таблиц для анализа внешнеэкономической деятельности стра- ны за год.

Позитивная макроэкономика предполагает реальные макро- экономические процессы.

Поток – это показатель, характеризующий количество за опре- делённый период времени (как правило, за год).

Потребительская корзина – это набор товаров и услуг, обеспе- чивающих комфортное и полноценное проживание человека на про- тяжении года и удовлетворяющих его минимальные потребности.

Портфельные иностранные инвестиции – это вложение средств в отрасли и производства в другой стране, находящиеся под управлением производителей (резидентов) данной страны с целью получения процентов на свои вложения.

Провозная (транзитная) пошлина – пошлина, взимаемая с то- варов, пересекающих национальную территорию транзитом.

Предельная склонность к потреблению (МРС) – доля прироста расходов на потребление в любом изменении располагаемого дохода.

 

Предельная склонность к сбережению (MPS) – доля прироста сбережений в любом изменении располагаемого дохода.

Предложение денег – деньги в обращении.

Протекционизм – политика защиты внутреннего рынка от ино- странной конкуренции через систему определённых ограничений: им- портных и экспортных пошлин, субсидий и других мер.

Прожиточный минимум – это стоимостная оценка потреби- тельской корзины, а также обязательных платежей и сборов.

Прямые иностранные инвестиции – это вложение средств в какие-либо конкретные производства, отрасли в другой стране и управление ими с целью получения прибыли.

Прямые факторы экономического роста непосредственно оп- ределяют физическую способность к экономическому росту (числен- ность и качество трудовых ресурсов, объём и качественный состав основного капитала, технология и организация производства, количе- ство и качество природных ресурсов, уровень предпринимательских способностей в обществе).

Равновесие в динамике – равновесие, часто возвращающееся в соответствии со своими законами.

Равновесие в статике – равновесие в текущий момент, случайно.

Равновесие на денежном рынке – равенство спроса на деньги и предложения.

Равновесный объём производства – это объём производства, который порождает совокупные расходы, достаточные для приобре- тения произведённой продукции.

Разрыв ВВП – это разница между фактическим ВВП и потенци- альным ВВП.

Располагаемый личный доход – это доход, который остается после уплаты налогов.

Реальное богатство показывает покупательную способность богатства.

Реальный ВВП – валовой внутренний продукт, исчисленный в неизменных ценах, т.е. в ценах, которые сложились в каком-либо году, принятом за базовый год.

Реструктуризация государственного долга – соглашение ме- жду должником и кредитором о продлении срока, на который предос- тавлен заём.

Сальдо государственного бюджета – это разность между го- сударственными доходами и расходами.

Секьюритизация государственного долга – привлечение ин- вестиций с помощью ценных бумаг под активы, создающие стабиль- ные доходы.

Сеньораж – доход государства от эмиссии денег.

 

Система национальных счетов – это система взаимосвязан- ных макроэкономических показателей в виде таблиц для анализа эко- номики страны.

Смешанный тип экономического роста – увеличение произ- водственных мощностей в результате увеличения количества исполь- зуемых факторов производства и совершенствования техники и тех- нологии.

Совокупное предложение (от английского theaggregate supply)

– конечные товары и услуги, предложенные на рынке всеми произво- дителями на определённых условиях.

Совокупный спрос (от английского theaggregated demand) – cпрос всех макроэкономических агентов на продукцию при опреде- лённых условиях.

Специфические пошлины – пошлины, которые устанавлива- ются в виде конкретной денежной суммы за единицу (веса, объёма, штуки и др.) товара.

Средняя склонность к потреблению (APC) – доля потребле- ния в располагаемом доходе.

Средняя склонность к сбережению (APS) – доля сбережений в располагаемом доходе.

Стагфляция – экономический спад на фоне инфляции.

Структурная безработица – вид безработицы, обусловленной структурными сдвигами в экономике.

Фискальная политика или бюджетно-налоговая политика – государственное воздействие на экономику с целью сглаживания цик- лических колебаний с помощью государственных расходов и налогов.

Фрикционная безработица – вид безработицы, связанный с поиском работы и ожиданием выхода на работу.

Фритредерство – направление в экономической теории, поли- тике и хозяйственной практике, провозглашающее свободу торговли и невмешательство государства в частнопредпринимательскую сферу жизни общества.

Хеджирование валютных рисков – это заключение срочных сделок на покупку или продажу иностранной валюты во избежание ко- лебания цен.

Циклическая безработица – вид безработицы, связанный с краткосрочными колебаниями экономической активности.

Частичное равновесие – количественное соответствие (равен- ство) двух взаимосвязанных параметров или сторон экономики. (На- пример: производства и потребления; покупательной способности и наличия товаров; доходов и расходов и т.д.).

Частичное резервирование – деятельность банка, при которой часть средств откладывается в резерв.

Частные трансферты – это выплаты и дары, которые делают друг другу частные лица.

Чистые инвестиции – прирост основного капитала страны в те- чение года; равны валовым инвестициям минус амортизационные от- числения.

Чистый экспорт – разница между доходами от экспорта и рас- ходами страны по импорту; соответствует сальдо торгового баланса.

Шоковая терапия – политика реформ, в частности, резкое со- кращение темпа роста денежной массы, моментальная либерализа- ция цен, и приватизация убыточных государственных предприятий.

Экзогенные переменные – переменные, вводимые в модель извне и задаваемые до построения модели.

Экономический рост – долговременное увеличение объёма реального ВВП как в абсолютных показателях, так и в расчёте в сред- нем на каждого жителя страны.

Экономический цикл – развитие экономики, при котором чере- дуются периоды спада и подъёма

Экстенсивный тип экономического роста – увеличение вы- пуска продукции за счёт привлечения дополнительных факторов про- изводства, т.е. увеличения количества используемых ресурсов.

Эмиссия – такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Эндогенные переменные – возникающие внутри модели в процессе решения выдвинутой задачи, т.е. являющиеся результатом её решения. Это зависимые переменные.

Эффект акселератора: увеличение национального дохода при- водит к росту спроса на потребительские товары и услуги, что в свою очередь повышает спрос на инвестиционные ресурсы. Причём спрос на инвестиции растет в большей степени, чем на потребительские блага.

Эффект быстрого старта – явление, когда одинаковые вло- жения капитала в экономику бедной и развитой страны дают разные результаты: больший экономический рост в бедной стране, чем в развитой.

Эффект мультипликатора совокупных расходов: большее изменение величины равновесного реального ВВП по сравнению с приростом или убылью совокупных расходов, вызвавших данное дви- жение показателя ВВП.

Эффект храповика – эффект, который проявляется в том, что рост совокупного спроса вызывает рост цен на товары, но сокращение совокупного спроса не приводит к первоначальному уровню цен.

Экспорт – вывоз товаров из страны.

Экстенсивные факторы заключаются в вовлечении дополни- тельных объёмов факторов производства на прежней технологиче- ской основе.