Система фиксированного валютного курса

Система фиксированного валютного курса означает, что Цен­тральный банк устанавливает официальное соотношение валют ме­жду странами (например, 25 руб. / 1 долл.) и обещает поддерживать его. Это предполагает, что любой гражданин может купить у ЦБ страны иностранную валюту по фиксированному курсу или продать ее ЦБ по этому же фиксированному курсу.

Но ЦБ и правительство, объявляя о введении фиксированного курса, не в состоянии обеспечить стабильность спроса и предложе­ния на иностранную валюту. Фикси­рованный обменный курс может поддерживаться на определенном уровне лишь с использованием валютных интервенций, т.е. ЦБ покупает или продает иностранную валюту из своих меж­дународных резервов в тех случаях, когда на валютном рынке обменный курс отклоняется от его фиксированного уровня.

Валютные интервенции могут осуществляться до тех пор, пока не меняются фундаментальные факторы, влияющие на валютный курс. Тогда валютные интервенции приводят к резкому сокращению валютных резервов или инфляции и требуется девальвация или ревальвация валюты.

Девальвация - это официально объявленное снижение курса национальной валюты в условиях системы фиксиро­ванного валютного курса.

Ревальвация — это официально объявленное повышение курса на­циональной валюты в условиях системы фиксированного валютного курса.

Фиксация обменного курса имеет ряд преимуществ:

Во - первых, снижается неопреде­ленность при принятии решений экономическими агентами.

Во - вторых, фиксация обменного курса побуждает власти проявлять сдержанность в отношении рас­ширения денежного предложения, а также наращивания государст­венных расходов в условиях плохой собираемости налогов.

В - треть­их, фиксация обменного курса снижает инфляционные ожидания экономических агентов.

В - четвертых, фиксированный курс позволяет рассчитать будущие издержки про­изводства и возможную прибыль с большей точностью, чем в усло­виях свободно плавающего обменного курса.

Недостатки системы фиксированного обменного курса:

Во-пер­вых, чрезмерно жесткая кредитно-денежная политика чревата спа­дами в экономике.

Во-вторых, поддержка валютного курса на определенном уровне путем валютных интервенций угрожает истощением золотовалютных резервов ЦБ.

В-третьих, для решения проблем дефицита платежного баланса при нежелании в очередной раз девальвировать национальную валюту правительство должно принять решение о прямом контроле над экспортом и импортом, ограничивая последний путем введения протекционистских барьеров.

В-четвертых, фиксация валютного курса часто сопровождается административным регулированием, принятием законов об обязательной продаже всей (или части) ва­лютной выручки экспортеров Центральному банку.

6. Система свободно плавающего валютного курса

Система свободно плавающего валютного курса -означает, что ЦБ допускает свободное колебание обменного курса под воздействием ры­ночного спроса и предложения на валютном рынке.При плавающем курсе ЦБ не проводит валютных интервенций и, следовательно, его золотовалютные резервы не изменяются. Платежный ба­ланс при этом уравновешен благодаря колебаниям обменного курса валюты. Изменения обменного курса в условиях системы свободного плавания называются обесценением и удорожанием ва­люты. Плавающий обменный курс автоматически регулирует де­фицит (профицит) платежного баланса путем обесценения (удоро­жания) отечественной валюты. Однако эта система обменного кур­са усиливает неопределенность в международных сделках, посколь­ку колебания спроса и предложения на валютном рынке достаточно сложно прогнозировать, а ЦБ не гарантирует стабильности сложив­шегося на данный момент равновесного обменного курса.