Сущность и структура денежного обращения. Формы безналичных расчетов и инструменты платежа.(ДКБ)Схема 11 страница

-ревизия взаимоотношений п/п с дебиторами. в т.ч. факторинг,

-операции с векселями;

-франчайзинг – реализация интеллектуальной собственности, НМА;

-оптимизация налогообложения,

-реализация непрофильных услуг.

Внешние источники:

-кредитование партнерами по бизнесу;

-банковское кредитование,

-банковское проектное финансирование;

-бюджетное кредитование;

-лизинг;

-эмиссия акций и облигаций;

-иностранные инвестиции.

2)разработка программы санации. Может разрабатываться как самим п/п, так и внешними организациями. Первый шаг – диагностика причин (анализ финн показателей) и самого кризиса. Каждое мероприятие д.б. разработано max конкретно с указанием сроков, объемов ресурсов, ответственных лиц, точек контроля и разбито на короткие этапы. Основное направление антикризисных программ:

а)повышен качества продукции (контроль качества поступающих на п/п сырья, разработка стандартов качества в каждом подраздел)

б)снижен затрат (анализ калькуляции с/с, бюджетирование).

3)санация кадрового потенциала. Цель – сформировать кадровое обеспечение разработки и реализации программы санации. Необходимо избавление от кадрового «баласта» и вовлечение оставшихся работников в оздоровительные мероприятия. Первый шаг – аттестация персонала, проведение анкетирования, личных бесед. Здесь выявляются наиболее активные, конструктивно настроенные и лояльные к переменам работники. Одновременно формируется «баластная группа». Д/работы с ней возможны след методы: *предложение другой вакантной должности; *переобучение и трудоустройство; *увольнение по собственному желанию, по сокращени штата, выход на пенсию. Работникам оставшимся на п/п необходимо организовать переобучение. Необходим постоянный контакт с персоналом (Эффект сопротивления переменам)

 

65. формирование финансовых результатов деятельности предприятия (Лекции, Танашева)

Финансовый результат – это выраженный в денежной форме чистый доход организации, представляет собой разницу между общей величиной полученных доходов и понесенных затрат в связи с осуществлением деятельности, т.е. это показатели прибыли и убытков.

Прибыль выступает конечной целью любого бизнеса и сущность этой прибыли проявляется в следующем:

1.Прибыль является основным внутренним источником развития бизнеса

2.Прибыль является главным источником возрастания рыночной стоимости предприятия.

3.Прибыль – индикатор кредитоспособности и конкурентоспособности

4.Прибыль выступает гарантом выполнения организацией своих обязательств перед различными субъектами.

Т.обр. поддержание прибыли на необходимом уровне является характеристикой нормального функционирования организации. И эта сущность прибыли проявляется через функции:

1.Воспроизводственная: проявляется в том, что прибыль выступает одним из источников расширенного воспроизводства.

2.Контрольная: проявляется в то, что прибыль является объектом взаимоотношений данной организации и заинтересованными субъектами в частности с государством, потому что в этом случае прибыль является источником формирования бюджетов различных уровней, а с др. стороны проявляется в то, что прибыль выступает одним из гл.результатов результативности деятельности, что очень важно для деловых партнеров.

3.Стимулирующая: проявляется в том, что прибыль выступает источником различных фондов и резервов, и во-вторых она является источником различных выплат стимулирующего характера и акционерам в виде дивидендов.

Различие в содержании основных объектов анализа для внешних и внутренних пользователей:

1.Для внешних пользователей основные объекты: прибыль до налогообложения, чистая прибыль, динамика показателей рентабельности

2.Для внешних пользователей основные объекты: прибыль от продаж, прочие доходы и расходы, объем безубыточности, причины изменения показателей рентабельности

Источники информации для анализа: данные бух.учета, бух.отчетность, статистическая и налоговая отчетность, внеучетная информация.

Показатели финансовых результатов:

1.Валовая прибыль (в торговле – валовый доход)

Пвл = Впр – Срп; (Впр – выручка от продаж, Срп – с/с реализованной продукции)

Это условная величина прибыли определяется расчетным путем, как разница между стоимостью проданной продукции (товаров) и неполной себестоимостью реализованной продукции (в торговле – покупная стоимость товаров).

2.Прибыль от продаж – это характеристика финансового результата основной деятельности.

Ппр = Пвл – КР – УР (КР – коммерческие расходы, УР – управленческие расходы)

3.Прибыль до налогообложения – это величина прибыли полученная организацией по всем видам и направлениям деятельности. Ее величина определяется по данным бух.учета (называется бухгалтерская прибыль)

Пдно = Ппр + Дпр – Рпр (Дпр – прочие доходы, Рпр – прочие расходы)

4. ЧП отчетного года – это та прибыль, которая осталась после корректировки ее на обязательные платежи.

ЧП = Пдно – ТНП + ОНА – ОНО (ТНП – текущий налог на прибыль, ОНА – отложенные налоговые активы, ОНО – отложенные налоговые обязательства)

5. Нераспределенная прибыль = ЧП – дивиденды и иные выплаты(делится на нераспределенную прибыль отчетного года и накопленную)

6. Реинвестированная прибыль – это не изъятая из хоз.оборота прибыль.

Задачи анализа финансовых результатов:

- изучение величины, структуры и динамики показателей прибыли

- оценка влияния инфляции

- анализ причин изменения прибыли от продаж

- анализ прочих фин.результатов

- выявление резервов увеличения прибыли.

 

Общая оценка величины и динамики показателей финансовых результатов.

Пвл<Ппр<Пдно>ЧП

Объекты анализа в процессе общей оценки показателей прибыли:

1.Оценка величины и динамики чистой прибыли. При благоприятном развитии бизнеса у коммерческой организации должна быть чистая прибыль. На этой основе можно сделать предположение: что на данном предприятии осуществляется процесс расширенного воспроизводства и что происходит приращение собственного капитала.

ЧП>0, ЧП возрастает

ЧП=0 – политика простого воспроизводства, что неблагоприятно для развития бизнеса в будущем

ЧП<0 – непокрытый убыток, т.обр. на лицо признаки самопроедания собственного капитала.

2.Оценка воспроизводственной политики (см. пункт 1)

3.Оценка величины состава и динамики прибыли до налогообложения, т.е. надо получить ответ на вопросы: каков удельный вес прибыли от продаж и каков удельный вес по прочим направлениям деятельности. В этом случае исходят из того, что наибольшую долю должна занимать прибыль от продаж. Обращается внимание на динамику данного показателя, желательно чтобы чистая прибыль в динамике возрастала, если происходит ее снижение, то необходимо понять почему это происходит.

Основные причины уменьшения чистой прибыли:

- Влияние инфляции приводящее к удорожанию используемых ресурсов и удорожанию себестоимости

- Снижение эффективности отдельных направлений деятельности

- Сокращение масштабов деятельности

4.Оценка роли видов деятельности в величине прибыли до налогообложения

Пдно > Ппр – говорит о том, что остальные виды деятельности тоже доходны

Пдно < Ппр – прочие направления видов деятельности неэффективны (убыточны), их убытки перекрыли прибыль по осн.деятельности. Выявление убытков по одному из направлений деятельности требует выявления причин.

Факторы влияющие на прибыль:

1. Внешние: экономическая политика государства, договорная дисциплина деловых партнеров, рыночная ситуация.

2. Внутренние: объем продукции, структура продукции, цена на продукцию, себестоимость продукции, инвестиционная и финансовая политика.

Анализ прибыли от продаж

Доходы: выручка от продажи (работ, услуг), являющейся предметом осн.деятельности.

Расходы: расходы по изготовлению и продаже продукции (работ, услуг), амортизация используемого имущества.

На прибыль от продаж оказывают влияние следующие факторы: объем продукции, ее структура и количество, с/с продукции, эффективность использования производственных ресурсов, которые влияют через стоимость продано продукции и с/с проданной продукции, организационные факторы, порядок расчетов с деловыми партнерами.

 

Приступая к анализу следует учитывать, что существуют 2 показателя выручки: выручка БРУТТО и НЕТТО.

Ппр = Пвл – КР – УР – используется выручка НЕТТО. В этом случае из выручки БРУТТО исключается НДС и др.аналогичные платежи.

Для анализа прибыли от продаж можно использовать различные варианты факторных моделей:

1. Аддитивная:

Ппр = Впр – Срп – КР – УР (Срп – производственная с/с)

Использование этой модели позволяет оценить формирование прибыли.

Кроме того для выводов целесообразно составить полную с/с реализованной продукции и прибыли от продаж.

Rз = Ппр/Сполн (Rз – рентабельность затрат, Сполн – с/с полная)

Целесообразно сопоставить в динамике темпы роста выручки и темпы роста полной с/с.

IВпр > IСполн - в динамике прибыль от продаж растет.

IВпр < IСполн – продолжаем получать прибыль, но она уменьшается в динамике.

Использование этой модели и данных соотношений позволяет сделать первые выводы об эффективности управления прибылью от продаж.

Следующем шагом в анализе является изучение и оценка влияния на прибыль важнейших факторов.

2. Мультипликативная:

Ппр = Впр · Rпр (Rпр – рентабельность продукции)

 

При проведении внутреннего анализа важнейшей задачей является выявление и оценка влияния таких факторов как физический объем продукции, ее структура, с/с продукции, цены на продукцию, а так же ставки, тарифы и цены в составе затрат включенных в с/с.

Содержание методики факторного анализа, степень его детализации зависит от особенностей производства.

Предприятие сферы производства выпускают разнообразные виды продукции, в этом случае рекомендуется проводить анализ прибыли от продаж по методике.

Алгоритмы расчетов в процессе внутреннего анализа прибыли от продаж

В – выручка нетто, С – полная с/с реализованной продукции, П- прибыль от продаж.

Для проведения факторного анализа необходимо привлечь информацию о динамике цен на реализованную продукцию на предприятии, а так же о среднем индексе цен по элементам и статьям себестоимости.

Выполняются следующие корректировочные расчеты:

1.Данные отчетного года пересчитываются в базисных ценах

-выручка от продаж: Впр₁⁰ = Впр₁ / Iцен(по продажам)

-с/с: С₁⁰ = С₁ / Iцен(по затратам)

-расчетная прибыль: П₁⁰ = Впр₁⁰ – С₁⁰

2.Общее изменение прибыли: ∆П = П₁ - П₀

3.Изменение физического объема продукции: IQ = ВПР₁⁰ / Впр₀

Влияние факторов:

1) Физического объема продукции ∆Пq = П₀ ∙∆Iq

2) Структурных сдвигов в составе продукции ∆Пd = (П₁⁰ – П₀) - ∆Пq

3) Цен на продукцию ∆Пр = Впр₁ – Впр₁⁰

4) С/с продукции ∆Пс = С₁ – С₁⁰

Анализ прочих финансовых результатов

Состав прочих доходов и расходов:

Доходы:

-от сдачи в аренду и продажи имущества;

-от участия в совместной деятельности;

-штрафы и неустойки полученные;

-прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

-положительные курсовые разницы;

-страховые возмещения;

-другие

Расходы:

-связанные с выбытием основных средств и иных активов;

-штрафы, пени, неустойки уплаченные;

-убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году;

-недостача материальных ценностей;

-выплата процентов и дивидендов;

-отрицательные курсовые разницы;

-другие

3 направления деятельности не связанных с осн.деятельностью:

- инвестиционная

- финансовая

- составление внутрихозяйственного контроля

В результатах анализа заинтересованы внутренние пользователи, в т.ч. руководство предприятия.

Задачи анализа прочих фин.результатов:

1.Изучение эффективности инвестиционной и фин.политики – совместная деятельность, вложения в УК др.организаций, купля-продажа ОС, проценты полученные и уплаченные.

2.Изучение качества управления расчетными взаимоотношениями – списание на фин.результаты дебиторской и кредиторской задолженности, штрафы за нарушение условий договоров.

3.Оценка состояния внутрихозяйственного контроля – прибыль (убытки) прошлых лет выявленные в отчетном году, убытки от потерь материальных ценностей, другие.

 

В целях анализа рекомендуется использовать обобщенные характеристики эффективности прочих направлений деятельности:

1. Соотношение м/д полученными и выплаченными: процентами, дивидендами, штрафами

2. Динамика: прибыли (убытков) прошлых лет, выявленных в отчетном году; размеров списания дебиторской и кредиторской задолженности

3. Уровень и динамика показателей отражающих активность на рынке цен.бум.

 

Анализ этих направлений деятельности, их характеристик должен проводиться на основе привлечения расчетных документов, т.е. договоров, решений собраний акционеров, а так же на основе данных аналитического учета.

 

66.Финансы АО. Изменение структуры и величины УК (корпорации +шпоры Козыревой)

АО признается коммерческая организация, УК которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.

АО на территории России создаются и действуют в соответствии с ФЗ «Об АО», принятым Гос Думой 24 ноября 1995 г. и введенным в действие с 1 января 1996 г.

Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.

Акционеры вправе отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров и общества.

Общество считается созданным как юр лицо с момента его гос регистрации в установленном федеральными законами порядке. Общество создается без ограничения срока, если иное не установлено его уставом. Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории РФ и за ее пределами.

Общество может быть открытым или закрытым, что отражается в его уставе и фирменном наименовании. ОАО вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу. ОАО вправе проводить закрытую подписку на выпускаемые им акции, за исключением случаев, когда возможность проведения закрытой подписки ограничена уставом общества или требованиями правовых актов Российской Федерации. Число акционеров открытого общества не ограничено.

Общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц, признается закрытым обществом. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Число акционеров закрытого общества не должно превышать пятидесяти.

Финансы АО – денежные отношения, возникающие на всех стадиях создания, деятельности, реорганизации и ликвидации АО. Тем самым финансы АО выполняют функции формирования денежных капиталов (уставного капитала, оборотного капитала, доходов, прибыли, резервов и других фондов), распределения этих денежных фондов и контроля за их созданием и использованием.

С учреждением АО создается егоУК, отражающий минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. УК АО состоит из определенного числа акций, количество которых предусмотрено уставом. В соответствии с законом об АО и ГК РФ в УК АО включается только номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами. При этом все обыкновенные акции имеют одинаковую номинальную стоимость. Наряду с обыкновенными акциями АО имеет право размещать привилегированные акции. Однако их номинальная стоимость не должна превышать 25% УК общества.

Минимальный УК ОАО должен составлять не менее 1000 МРОТ, установленного на дату регистрации общества, а ЗАО - не менее 100 МРОТ. Акции, выпущенные обществом, но не оплаченные акционерами, не могут составлять УК.

Уставом общества должны быть определены количество, номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции), и права, предоставляемые этими акциями. Приобретенные и выкупленные обществом акции, а также акции общества, право собственности на которые перешло к обществу, являются размещенными до их погашения.

К моменту регистрации АО подлежат оплате не менее половины акций. Вторая половина должна быть оплачена в течение года с момента регистрации общества. По решению учредителей и органов управления АО форма оплаты акций и иных цб общества может осуществляться деньгами, цб, имущественными и другими правами, имеющими денежную оценку. Имущество, вносимое в оплату акций при создании АО, оценивается на основании соглашения между учредителями, а в последующем при оплате дополнительной эмиссии акций и иных цб — на основании решения совета директоров.

Для стимулирования своевременной и полной оплаты УК акция не дает права голоса до ее полной оплаты.

Первоначальный размер УК определяется учредителем при создании АО. В процессе функционирования общества УК может изменяться. За счет роста прибыли или дополнительных вкладов учредителей он может увеличиваться и, наоборот, при сокращении прибыли и других факторах он может сокращаться. В любом случае изменение УК в ту или иную сторону может быть произведено лишь на основании решения общего собрания большинством голосов. Однако вступает в силу это решение только после того, как об этом извещены регистрирующие органы.

УК может быть увеличен:

1)путем увеличения номинальной стоимости акций.

2) размещения дополнительных акций.

Решение об увеличении УК общества путем размещения доп акций принимается общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом) общества, если в соответствии с уставом общества ему предоставлено право принимать такое решение. Доп акции могут быть размещены обществом только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом. Это решение может быть принято одновременно с решением о внесении в устав общества положений об объявленных акциях, необходимых для принятия такого решения, или об изменении положений об объявленных акциях. Решением должны быть определены количество размещаемых доп обыкновенных акций и привилегированных акций каждого типа в пределах количества объявленных акций этой категории (типа), способ размещения, цена размещения доп акций, размещаемых посредством подписки, или порядок ее определения, в том числе цена размещения или порядок определения цены размещения дополнительных акций лицам, имеющим преимущественное право приобретения размещаемых акций, форма оплаты дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, а также могут быть определены иные условия размещения. Увеличение УК путем выпуска доп акций при наличии пакета акций, предоставляющего более 25 процентов голосов на общем собрании акционеров и закрепленного в соответствии с правовыми актами РФ о приватизации в гос или муниципальной собственности, может осуществляться в течение срока закрепления только в случае, если при таком увеличении сохраняется размер доли государства или муниципального образования.

Общество вправе, а в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, обязано уменьшить свой УК. УК может быть уменьшен:

1)путем уменьшения номинальной стоимости акций,

2)Путем выкупа части акций.

3)Путем исключения акционеров и возврата им взноса.

4)Путем передачи части акций дочернему обществу или в резервный фонд.

Общество не вправе уменьшать свой УК, если в результате такого уменьшения его размер станет меньше минимального размера УК, определенного фз на дату представления документов для гос регистрации соответствующих изменений в уставе общества.

Решение об уменьшении УК путем уменьшения номинальной стоимости акций или путем приобретения части акций в целях сокращения их общего количества принимается общим собранием акционеров.

В течение 30 дней с даты принятия решения об уменьшении своего УК общество обязано письменно уведомить об уменьшении УК общества и о его новом размере кредиторов общества, а также опубликовать в печатном издании, предназначенном для публикации данных о гос регистрации юр лиц, сообщение о принятом решении. При этом кредиторы общества вправе в течение 30 дней с даты направления им уведомления или в течение 30 дней с даты опубликования сообщения о принятом решении письменно потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств общества и возмещения им убытков.

Погашены могут быть только акции, находящиеся на балансе АО, включая акции, приобретенные с этой целью у акционеров.

Прибыль АО образуется также, как и на предприятиях других форм собственности, в виде разницы между выручкой от реализации продукции
(работ, услуг), за вычетом соответствующих налогов, и затратами на производство этой продукции (работ, услуг).

Если затраты превышают сумму выручки, общество имеет убытки. Порядок использования прибыли, не подлежащей распределению между акционерами, определяется уставом общества. После уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей остается ЧП, поступающая в полное распоряжение АО.

Совет директоров решает вопрос о распределении ЧП. Часть этой прибыли может направляться на производственное и соц развитие общества. Определяется доля прибыли на выплату процентов по облигациям. Производятся отчисления в резервный и специальный фонды. Рассчитываются возможные выплаты служащим АО в виде денежных вознаграждений или акций в соответствии с определенным процентом, предусмотренным уставом. Оставшаяся чистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам.

Совет директоров исходя из фин состояния общества, конкурентоспособности его продукции и перспектив развития принимает решение о конкретном соотношении размеров ЧП, распределяемой по указанным направлениям. Не исключено, что в отдельные периоды прибыль не будет направляться на выплату дивидендов акционерам, а в большем размере пойдет на производственное и социальное развитие трудового коллектива или другие цели.

Акции общества, состоящие на его балансе, не учитываются при распределении прибыли между акционерами.

АО уплачивает налоги согласно законодательству РФ.

Акционеры отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков в пределах стоимости принадлежащих им акций. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих акционеров.

В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям считаются определенными также, если уставом общества установлен порядок их определения. Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

Если уставом общества предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, по каждому из которых определен размер дивиденда, уставом общества должна быть также установлена очередность выплаты дивидендов по каждому из них, а если уставом общества предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, по каждому из которых определена ликвидационная стоимость, - очередность выплаты ликвидационной стоимости по каждому из них.

Общество вправе размещать облигации и иные эмиссионные цб, предусмотренные правовыми актами РФ о цб.

Облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

Облигация должна иметь номинальную стоимость. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер УК общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.

 

67.Экспресс-методы оценки перспектив развития предприятий, применяемые в финансовом менеджменте – (финМенеджмент/ Танашева)

В практике фин.управления п\п требуется наиболее ранняя диагностика банкротства и прогнозирования возможного кризиса. Для этого используются различные подходы, в т.ч.

1. Коэффициентный метод: Основой д/проведения анализа служит фин отчетность п\п. Метод служит в основном для прогнозирования банкротства фирмы и основан на положениях действующего законодательства а банкротстве согласно ему п\п признается неплатежеспособным, если в результате предварительного анализа бух отчетности и расчета К тек. ликвидности и К обеспеченности собственными средствами устанавливается неудовлетворительная структура, т.е. суть данного метода – анализ 2х коэффициентов:

1)Ктек л = Об.ср-ва / КСО, КСО- краткосрочные обязательства.

2)Кабс л = (СК – ВОА) / ОА. СК-собственный капитал, ВОА- внеоборотные активы, ОА-оборотные активы.

Для признания структуры баланса неудовлетворительной необходимо наличие одного из след. условий:

-Ктек л на конец отч.года <2;

-Кабс л < 0,1 на конец отч. года.

В одном из этих случаев или при сочетании их обоих рассчитывается К восстановления платежеспособности (Квп): Квп= Ктек л расчетный / Ктек л нормативн. ( Ктек л норм. =2).

Ктек л расч. = Ктек л конец г.. + (6 /Т) *(Ктек л конец. – Ктек л нач.)

6 – заданный период восстановления текущей ликвидности.

Т – продолжительность года в месяцах.

Квп отражает возможность п/п выйти из кризисной ситуации. Если он больше или равен 1, то п/п может восстановить платежеспособность в ближайщие 6 мес, в противном случае – нет

Квп рассчитывается, когда 1 или оба анализируемых коэффициента имеют неудовлетворительное значение, но положительную динамику в рассматриваемом периоде.

Если исследование коэффициентов имеет удоавлетворительноу значение, но неблагоприятную динамику, т.е. признаков банкротсва нет, но его возможность существует, рассчитывается коэф утраты платежеспособности (Куп): Куп= Ктек л рассч.*/Ктек л норм.

Ктек л рассч.* = Ктек л конец. + (3/Т) *(Ктек л конец. – Ктек л нач.)

Если Куп >1, то п/п утратаит платежеспособность в течение 3 мес.

2.Построение многофакторных моделей (Z-модели, или Z-счет). Первая многофакторная модель была разработана Э.Альтманом. Для построения модели выбираются показатели, от которых по мнению автора, зависит вероятность банкротства. На основе статистического анализа практики функционирования большого числа п/п устанавливаются весовые коэф, характеризующие значимость каждого из показателей. Результаты расчетов модели сравниваются с нормативными значениями, также полученных из анализа статистики. Первая из многофактоных моделей – 2хфакторная модель Альтмана, ее ключевым показателем является Ктак л и К финн зависимости (Кфз): Кфз = ЗК / Сумма Пассива. Он должен уменьшаться.

Z= -0,3877-1,0736*Ктек л+0,579*Кфз.

Если Z = 0, то вероятность банкротства 50%,

если Zменьше 0, то вероятность менее 50% и снижается по мере уменьшения Z,

если Z больше 0, вероятность более50% и увеличивается по мере увеличения z..

Эта модель проста в применение, но имеет очень большие погрешности. В 1968 г. Альтман разработал 5ти факт. модель (более точную).

Z= -1,2 Коб + 1,4 Кнераспр приб + 3,3 Кприб до налогооблож +0,6 Кск +0,999 Коа.

Подобные модели были также разработаны во Франции, Англии, Германии и в кон.XX в. в России. Механический перенос заруб. Z-моделей в усл. росс. эк-ки может привести к значительным ошибкам в расчетах.

Росс. ученые пытаются адаптировать Z-модели к отечественным условиям. Кроме того, разрабатываются росс. многофакторные модели д/отд. Отраслей. Кроме рассмотренных формальных признаков вероятности банкротсва существуют и неформальные критерии прогнозирования кризиса организации, в их числе:

1)неудовлетворительная структура активов, особенно текущих, в т.ч. тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительная ДЗ);

2)замедление оборачиваемости средств, вызванное перенакоплением запасов, ухудшением кредитной политики;