Понятие и виды финансовых рынков

ТЕМА 10 ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Изучаемые вопросы:

Понятие и виды финансовых рынков

2. Общая характеристика финансового рынка РФ

3. Основные сегменты финансового рынка

Понятие и виды финансовых рынков

Финансовый рынок — это рынок, на котором в качестве товара высту­пают финансовые ресурсы. Цель финансового рынка — обеспечение эффективной аккумуляции денежных средств и их реализации струк­турам, нуждающимся в финансовых ресурсах. Эффективность подразумевает, во-первых, ми­нимально короткий срок, который проходят ресурсы от момента их выставления на продажу до момента покупки и использования в хо­зяйственном обороте; во-вторых, минимальный разрыв в цене, по которой продает ресурсы их первичный владелец, и цене, по которой их покупает их конечный потребитель.

Как первичные продавцы, так и конечные потребители финансовых ресурсов делятся на три группы: хозяйствующие субъекты — предприятия и организации, физические лица и государство. Купля-продажа финансовых ресурсов может осуществляться двумя путями: непосредственно от первичного владельца их конечному потребителю минуя промежуточные инстанции в виде финансовых посредни­ков и через одного или более финансовых посредников. В качестве финансовых посредников выступают: кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, негосударственные пен­сионные фонды, инвестиционные фонды, страховые компании, ли­зинговые компании, факторинговые компании, компании, осуществляющие доверительное управление денежными средствами. По признаку мобилизации средств в структуру финансовых рынков входят: рынки займов и кредитов, рынки ценных бумаг и рынки дериативов, лизинговых и факторинговых услуг, рынки доверительных операций, в части своего денежного компонента, - страховые рынки.

По месту нахождения источников средств финансовых рынков они делятся на две группы:

• внутренние, или национальные, рынки, основная ресурсная база которых основывается на национальных источниках; ресурсы других стран могут привлекаться, но имеют незначительный удельный вес;

• мировые рынки, ресурсы которых складываются за счет средств резидентов различных государств.

По уровню развития финансовые рынки делятся на развитые и раз­вивающиеся (достаточно часто развивающиеся рынки называют созда­ющимися или формирующимися). Термин развивающийся был введен Международной финансовой корпорацией в середине 80-х годов.

Развитые финансовые рынки. Для развитых финансовых рынков характерно следующее.

1. Высокая стабильность.

2. Развитая инфраструктура, которая в обязательном порядке включает систему гарантирования, страхования и защиты прав ин­весторов; систему рейтинговых агентств и кредитных бюро, способ­ствующих общему снижению финансового риска; систему аудита и оценочной деятельности, обеспечивающих прозрачность субъектов рынка; биржевую систему, создающую новые рыночные коммуни­кации, стимулирующую развитие конкуренции.

В настоящее время практически все развитые и многие развива­ющиеся страны защищают интересы вкладчиков. Существует двепринципиальные модели гарантирования вкладов (остальные явля­ются их разновидностями):

• американская — предусматривает создание особого государ­ственного (или контролируемого государством) органа, участие кре­дитных организаций и совместное финансирование системы гаран­тий за счет взносов банков и государственных средств;

• германская — управление системой гарантий осуществляют со­юзы кредитных организаций. Участие в ней формально доброволь­ное, и государственное финансирование отсутствует.

Развивающиеся финансовые рынки. Для развивающихся рынков характерно следующее.

1) отсутствие стабильности. Курсы ценных бумаг, процентные став­ки имеют тенденцию к достаточно резким и частым колебаниям;

2) больше риска по сравнению с риском, традиционно существу­ющим на развитых рынках. Например политический риск (включая риск изменения экономического курса), риск введения валютных ограничений, увеличения налогового бремени, проведения привати­зации, незаконного захвата собственности и многое другое;

3) отсутствие развитой системы страхования риска, что особенно важно, учитывая две первые особенности, наличие которых опреде­ляет особую потребность участников рынка в использовании инст­рументов. Даже такие широко практикующиеся на развитых рынках инструменты, как операции своп, фьючерсы, форварды, опционы, на развивающихся рынках или совсем отсутствуют или находятся только на стадии становления.

Это значительно уменьшает возможности минимизировать риск с помощью применения хорошо разработанных на развитых рынках систем и механизмов и соответственно повышает риск, который не­сут участники операции на развивающихся финансовых рынках: уве­личения их потерь при наступлении неблагоприятного события;

4) недостаточно развитая инфраструктура;

5) законодательная база, регулирующая операции на рынке, на­ходится в стадии становления;

6) отсутствует отлаженная информационная система;

7) большинство ценных бумаг, функционирующих на фондовом рынке, отличаются низкой ликвидностью и надежностью, как и мно­гие кредитные, страховые организации и другие участники финан­сового рынка, включая заемщиков;

8) отсутствие доверия со стороны продавцов средств к функцио­нирующим на рынке финансовым посредникам;

9) незначительные объемы финансовых ресурсов, предлагаемых к продаже, что ставит национальные развивающиеся рынки в зави­симость от притока капитала с мирового рынка;

10) низкая эффективность рынка;

11) система государственного надзора и регулирования на фи­нансовых рынках находится в стадии создания, что еще больше увеличивает риск проведения операций на развивающихся финан­совых рынках;

12) несмотря на недостаток финансовых ресурсов доступ резиден­тов на финансовые рынки других стран затруднен, что объясняется высоким риском, связанным с предоставлением им средств. Развива­ющиеся рынки функционируют обособленно от мирового рынка.