Расчет коэффициентов финансовой устойчивости предприятия

1725 млн. руб. (в 2004 г.).

Средние остатки запасов - 251 млн. руб. (в 2003 г.); 360 млн. руб.

(в 2004 г.).

Себестоимость реализованной продукции - 2690 млн. руб. (в 2003 г.)

2730 млн. руб. (в 2004 г.).

Таблица 9

Показатели оборачиваемости оборотных средств предприятия

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой. С помощью коэффициента устойчивости роста (К_ур) определяются возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственных средств; показатель вычисляется по формуле

К _ур = (ЧП - Д) / ИСС = РП / ИСС,

где ЧП - чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприя Д-дивиденды, выплачиваемые акционерам; ИСС - источники собственных средств; РП - прибыль, направленная на развитие производства (реинвестированная прибыль).

Оценка рентабельности. Обобщающим показателем меры эффективности использования средств предприятия является коэффициент прибыльности (доходности), представляющий собой отношение прибыли к капиталу, инвестированному для получения этой прибыли:

К_п = Прибыль / Инвестиции.

Для расчета коэффициентов прибыльности могут использоваться показатели прибыли: балансовой, чистой, от реализации продукции (работ, услуг). В качестве инвестиций в расчетах используются как активы так и пассивы (берутся средние показатели инвестиций, рассчитанные по методу средней хронологической). Наиболее часто используются коэффициенты прибыльности общих активов (капитала), оборотных активов, прибыльность собственного капитала, прибыльность реализации. Коэффициент прибыльности используется аналитиками как показатель эффективности управления предприятием.

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна: сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

Показатели рентабельности определяют относительную доходность и измеряются в процентах к затратам средств и имущества [44,49].

1. Рентабельность собственного капитала:

Р_ск = (Чистая прибыль / Средняя величина источников собственных

средств) х 100%.

2. Рентабельность активов:

Р_а = (Чистая прибыль / Средняя величина совокупных активов) х 100%

3. Рентабельность реализации:

Р_р = (Прибыль от реализации продукции / Выручка от реализации

продукции) х 100%.

4. Рентабельность продукции:

Р = (Прибыль от реализации продукции / Себестоимость продукции)х 100%.

5. Рентабельность производства:

Р_пр = Балансовая прибыль / (Средняя величина основных производ­ственных фондов + Средняя величина нормируемых оборотных средств) х 100%.

Пример расчета показателей рентабельности приведен в табл. 10.

Таблица 10

Расчет показателей рентабельности, %

Уровень самофинансирования оценивается с помощью следующих коэффициентов [7].

1. Коэффициент финансовой устойчивости (К₁) - это соотношение собственных и заемных средств:

К₁ = С/( З+ КП),

где С - собственные средства, руб.; З - заемные средства, руб.; КП - кре­диторская задолженность и другие привлеченные средства, руб.

Чем выше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение хозяйствующего субъекта.

Источниками образования собственных средств являются уставный фонд, отчисления от прибыли (в фонды накопления, потребления, резервный), целевое финансирование, нераспределенная прибыль.

2. Коэффициент самофинансирования (К₂):

К₂ = (П + А )/( З+ КП),

где П - прибыль, направляемая в фонд накопления, руб.; А - амортизационные отчисления, руб.; З- заемные средства, руб.; КП - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства, руб.

Данный коэффициент показывает, во сколько раз собственные источники финансовых ресурсов, направляемые на развитие предприятия, превышают заемные и привлеченные средства.

Поскольку величина П + А представляет собой собственные средства, направленные на финансирование расширенного воспроизводства, то данный коэффициент показывает, во сколько раз они превышают заемные средства, привлекаемые для этих целей.

Коэффициент самофинансирования характеризует определенный запас финансовой прочности хозяйствующего субъекта. Чем больше величина данного коэффициента, тем выше уровень самофинансирования. Одновременно коэффициент самофинансирования является индикатором вовлечения в хозяйственный процесс заемных, привлеченных средств. Это позволяет хозяйствующему субъекту реагировать на негативные изменения в соотношении внутренних и внешних источников финансовых ресурсов. При снижении коэффициента самофинансирования хозяйствующий субъект осуществляет необходимую переориентацию своей производственной, торговой, технической, финансовой организационно-управленческой политики.

3. Коэффициент устойчивости процесса самофинансирования (К₃)

К₃ = (П + А) / С,

где П - прибыль, направляемая в фонд накопления, руб.; А - амортизационные отчисления, руб.; С - собственные средства, руб.

Коэффициент устойчивости процесса самофинансирования показывает долю собственных средств, направляемых на финансирование расширенного воспроизводства. Чем выше величина данного коэффициента, тем устойчивее процесс самофинансирования в хозяйствующем субъекте, тем эффективнее используется этот метод рыночной экономики.

4. Рентабельность процесса самофинансирования (Р):

Р = (А + ЧП) × 100/С,

где А - амортизационные отчисления, руб.; ЧП - чистая прибыль, руб.; С - собственные средства, руб.