Виды дивидендной политики

-Остаточная. Если денежные средства, необходимые для реализации выгодных проектов, превышают размер располагаемого нового капитала, то дивиденды не выплачиваются, а вся чистая прибыль реинвестируется. Если денежные средства меньше, чем располагаемый размер нового капитала, то дивиденды выплачива-ются по остаточному принципу.

-Фиксированного дивидендного выхода. Предприятия могут устанавливать оптимальное значение дивидендного выхода и придерживаться его. Но так как величина чистой прибыли варьируется по годам, то денежное выражение дивидендных выплат тоже будет различно.

-Снижающихся дивидендов на акцию и остаточного подхода к нераспределенной прибыли.

-Выплаты дивидендов акциями. Эта политика может проводиться как при неблагополучном финансовом состоянии, так и при временном недостатке финансовых средств для реализации инвестиционных программ при общей финансовой устойчивости.

-Выкупа собственных акций, что означает использование чистой прибыли на выплаты владельцам капитала и, следовательно, может рассматриваться как дивидендная политика, альтернативная денежным выплатам дивиденда

Три подхода к формированию дивидендной политики.

Существует три подхода к формированию дивидендной политики:

 

1. консервативный - прибыль в первую очередь направляется на развитие предприятия, а на дивиденды - по возможности

 

2. агрессивный - прибыль в первую очередь используется на выплату дивидендов для поддержания инвестиционной привлекательности, высокого курса акций, а на развитие предприятия - по остаточному принципу

 

3. компромиссный (умеренный) - между агрессивным и консервативным подходами.

 

Консервативному подходу соответствуют два типа дивидендной политики:

 

1) Остаточная политика дивидендных выплат - прибыль в первую очередь направляется на формирование собственных финансовых ресурсов, финансирование необходимых инвестиций, а на дивиденды - по остаточному принципу.

 

Преимущества: обеспечивается развитие предприятия, повышается его финансовая устойчивость.

 

Недостатки: непредсказуемость и нестабильность дивидендов может привести к снижению курса акций.

 

2) Политика минимального стабильного размера дивидендных выплат.

 

Выплачиваются неизменные дивиденды на каждую акцию в течение длительного периода.

 

Преимущества: надежность и предсказуемость размера дивидендов обеспечивает стабильный курс акций.

 

Недостаток: нет связи размера дивидендов с конечным финансовым результатом.

 

Агрессивному подходу соответствуют два типа дивидендной политики:

 

1) Политика стабильного уровня дивидендов - устанавливается долгосрочный норматив распределения прибыли.

 

Преимущества: простота и тесная связь с финансовым результатом.

 

Недостатки: при нестабильной прибыли размер дивиденда изменчив, это ведет к нестабильности курса акций и высокому риску хозяйственной деятельности.

 

2) Политика постоянного возрастания размера дивидендов (самая агрессивная политика) предусматривает постоянный рост дивидендов на каждую акцию, устанавливается стабильный процент прироста.

 

Преимущества - обеспечивается положительный имидж и рост курса акций.

 

Недостатки – если темп роста дивидендов превышает темп роста прибыли, то снижается, инвестиционная активность предприятия и его финансовая устойчивость.

 

Такая политика подходит только для предприятий с постоянно растущей прибылью.

 

Компромиссному (умеренному) подходу соответствует политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (выплата экстра - дивидендов).

 

Преимущества: обеспечивается положительный имидж и рост курса акций, связь дивидендов с финансовым результатом.

 

Недостатки:

 

- при продолжительной выплате минимальных дивидендов снижается инвестиционная привлекательность предприятия.

 

- при частой выплате экстра - дивидендов они становятся ожидаемыми и перестают играть должную роль в поддержании курса акций.

Первый тип – консервативная дивидендная политика: а) выплата дивидендов по остаточному принципу, б) политика стабильного размера дивидендных выплат.

1. консервативная дивидендная политика – при такой политике практически вся прибыль реинвестируется в бизнес.

 

методы дивидендных выплат:

- выплата дивидендов по остаточному принципу;

- выплата дивидендов постоянного размера.

Второй тип – умеренная дивидендная политика: политика минимального стабильного дивиденда с надбавкой в отдельные периоды.

Третий тип – агрессивная дивидендная политика:

а) политика стабильного уровня дивидендов,

б) политика постоянного роста размера дивидендов.

 

1. Опишите стратегии влияния на стоимость компании, связанные с дивидендной политикой.