Валютный рынок и его виды

Обмен (торговля) валютами происходит на валютном рынке. Валютный рынок - это рынок, на котором сталкиваются спрос и предложение иностран­ных валют, оцениваемых в национальной валюте. Этот рынок - 1) немате­риален; 2) не имеет конкретного местонахождения; 1) является межбанков­ским рынком; 4) благодаря процессу телекоммуникации и информатики явля­ется глобальным, т.е. развернутым в масштабе всего мира. Современный ва­лютный рынок представляет собой сумму телефонных и телетайпных кон­трактов между участниками торговли иностранной валютой.

По характеру операций валютный рынок делится на рынок «СПОТ» и срочный. «СПОТ» - это валютные операция с немедленной поставкой. Оки составляют до 90% валютных сделок. Это сделки по курсу (спотовый
валют­ный курс), зафиксированному в момент их заключения. Срочные валютные сделки - это сделки по которым договариваются о поставке иностранной ва-

люты после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент заклю­чения сделки. 3 ти сделки используются для страхования валютного риска за­рубежных инвестиций (форвардные сделки). Они заключаются лишь с фир­мами, обладающими хорошей репутацией, главным образом с ТНК. В зависимости от объема, характера валютных операций и количества используемых валют различают такие типы рынков: О мировые (Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне, Париж, Цюрих, То­кио, Сянган, Сингапур, Бахрейн);

региональные; национальные (местные).

 

Валютный курс и факторы.

Цена валюты одной страны в денежных единицах другой страны назы­вается валютным курсом. Каждая валюта выступает на валютном рынке со своей ценой, отражающей интернациональную стоимость.

Определение курса иностранной валюты называется котировкой.
Коти­ровка валют в условиях свободы валютных операций происходит на бирже: при наличии валютных ограничений курсы валют устанавливаются соответ­ствующими правительственными органами. Наряду с официальной котиров­кой нередко имеет место и неофициальная котировка на «черных ранках».Существует два основных метода котировки иностранной валюты – прямой и косвенный. При. наиболее распространенной прямой котировке единица иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке, применяемой преимущественно в Англии, единица национальной валюты выражается в иностранной валюте.

Существует две цены на валюту: цена покупки и цена продажи. Разни­ца между курсами продавца и покупателя называется «маржа». Отличаются также курсы валют по срочным сделкам и сделкам «СПОТ». Курсы валют по срочным сделкам определяются как скидка (дисконт или репорт - Д) с курса «СПОТ», когда курс срочной сделки ниже, или премия (рт, или репорт), если он выше курса «СПОТ». Премия означает, что валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличной операции. Дисконт означает, что курс валю­ты по форвардной операции ниже, чем по наличной. Валютный курс, как средство «приспособления» валют при международных расчетах, играет важную роль в мировом хозяйстве. Он необходим для;

- взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами;-при движении капиталов и кредитов;

- сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных по­казателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

- периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

факторы

Долгосрочными, фундаментальными факторами, определяющими движение валютных курсов, являются процессы, происходящие в сфере национального производства и обращения. Это, прежде всего, сравнительная (по отношению к мировому уровню) производительность труда и, соответственно, издержки производства, долгосрочные темпы роста ВНП, место и роль страны в мировой торговле и вывозе капитала. Относительно более быстрый рост производительности труда в отдельной стране (относительное повышение производительности труда) в долговременном плане ведет к повышению относительной покупательной способности национальных денег по отношению к товарам и соответственно к увеличению валютного курса этой страны. Это обстоятельство дает возможность прогнозировать долговременное развитие валютных курсов.Чем выше издержки производства и цены в стране (ниже производительность труда) по сравнению с мировыми, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом, что ведет к обесцениванию национальной валюты, и наоборот. Этот фактор получил название «паритет покупательной способности» (ППС) валют. На мировых рынках валюты сопоставляются по интернациональным стоимостям определенного количества

товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. В ходе международных и мирохозяйственных отношений устанавливается такое соотношение двух валют, при котором определенная сумма денег может быть обменена на одинаковую по составу и объему «рыночную корзину» товаров и услуг в обеих странах. Это и будет паритет покупательной способности валют, т.е. такой уровень обменного курса двух валют, который уравнивает покупательную способность каждой из них при прочих равных условиях. В сфере обращения к факторам, определяющим долговременные тенденции движения валютного курса, относится инфляция, ее темпы по сравнению с темпами обесценивания ведущих валют. Более высокие темпы национальной инфляции, при прочих равных условиях, ведут к снижению валютного курса данной страны по отношению к странам, имеющим относительно невысокие темпы обесценивания денег. Одним из факторов, определяющих движение валютных курсов, является относительный уровень реальных процентных ставок. Относительный уровень реальных процентных ставок регулирует потоки капитала между странами. Таким образом, более сильная инфляция и более низкие реальные процентные ставки приводят к обесцениванию валюты. Воздействует на валютный курс и состояние платежного баланса страны. Как правило, пассив баланса ухудшает положение на мировом рынке той или иной валюты, так как при этом спрос на иностранную валюту превышает ее предложение, актив — улучшает, так как предложение иностранной валюты превышает спрос на нее. Краткосрочное колебание валютных курсов зависит от психологического фактора — рыночного «ожидания» участников валютного рынка (мнения банкиров, лидеров и др. о перспективах динамика курса той или иной валюты, валютные интервенции), порождающего разного рода спекуляции на валютных рынках, в т.ч. спекулятивное движение капиталов. Ожидание дальнейшего снижения (повышения) валютного курса рождает стремление освободиться (скупить) от данной валюты, что приводит к еще большему понижению (повышению) валютного курса.

 

24 Международные: расчеты и их основные формы.

Основной формой валютных отношений являются международные расчеты, производимые по международным операциям и отраженные в обобщенном виде в платежном балансе стран мира. Международные расчеты это: а) коммерческие платежи — по денежным требованиям и обязательствам, возникающим между предприятиями, банками, учреждениями и отдельными лицами разных стран, - связанные с мировой торговлей, международным кредитом и ПЗИ. б) некоммерческие платежи, связанные с перевозкой пассажиров, страхованием, туризмом, переводом денег за границу и др. Международные расчеты бывают двусторонними, когда они осуществляются между двумя странами, ила многосторонними, когда суммы, вырученные от реализации товаров в одной стране, используются для

платежа третьими странами. Подавляющая часть международных расчетов осуществляется, в порядке безналичных расчетов, через банки различных стран. Большая часть междунар. расчетов осуществляется в порядке безналичных расчётов, через банки различных стран, кот. поддерживают корреспондентские связи, т.е.открывают друг другу счета, сберегают на них ден. средства в соответствующей валюте и выполняют платежи. Платежи наличными деньгами по международным расчетам производятся в основном при поездках за границу делегаций, туристов или частных лиц, которые обменивают в банках валюту своей страны на соответствующую иностранную валюту. В современной практике расчеты между банками разных стран по долговым требованиям и обязательствам осуществляются в основном в СКВ. Международные расчеты по движению капитала связаны с функционированием финансовых рынков, с движением ценных бумаг как в форме прямых, так и портфельных инвестиций. Основными формами международных

расчетов по международной торговле являются товарный аккредитив и акцепт документов, переданных банку на инкассо. Инкассо — это банковская операция, посредством которой банк по поручению своего клиента получает, на основании расчетных документов, причитающиеся ему (клиенту) денежные средства от предприятий, организаций, учреждений за отгруженные в их адрес товарно -материальные ценности или оказанные услуги и зачисляет эти средства на его счет в банке. Аккредитив — расчетный или денежный документ, представляющий собой поручение одного кредитного учреждения другому произвести, за счет специально забронированных средств, оплату товарно-транспортных документов за отгруженный товар или выплатить предъявителю аккредитива определенную сумму денег. Аккредитив может быть безотзывный, отзывный и переводный. Безотзывный аккредитив — это твердое обязательство банка-эмитента не изменять и не аннулировать его без согласия заинтересованных сторон. Отзывный аккредитив может быть изменен или аннулирован в любой момент без предварительного уведомления продавца. При отсутствии соответствующего указания аккредитив считается отзывным. Аккредитивная форма расчетов в наибольшей мере обеспечивает интересы экспортера, особенно если аккредитив безотзывный. Переводный аккредитив

применяется, по договоренности с покупателем в том случае если продавец имеет субпоставщиков, по которым он переводит часть этого аккредитива. Переводный аккредитив дешевле, чем открытие отдельных аккредитивов субподрядчикам. Особенностью платежей по международным расчетам явл. необходимость обмена, т.е.купля- продажа одних валют на другие, независимо от того в какой валютной форме осуществляется платеж. Все операции, связанные с международными расчётами отражаются в платежном балансе страны.