Достоинства и недостатки собственного капитала

Взаимосвязь ЧА с УК АО

Если стоимость ЧА становится меньше УК АО, по окончанию второго финансового года АО обязано принять одно из решений:

- уменьшение УК до величины, не превышающей стоимости ЧА

- ликвидация АО

Взаимосвязь ЧА с УКмин

Если по окончании 2го фин. года стоимость ЧА окажется меньше УК мин, то АО обязано принять решение о своей ликвидации.

Влияние ЧА на дивидендную политику и выкуп акций:

Если ЧА < (УК + РК + (ЛС прив ак – НС прив ак), то общество не имеет право объявлять и выплачивать дивиденды и осуществлять выкуп собственных акций.

ЧА – часть активов, которая остается доступной к распределению среди акционеров после расчетов со всеми кредиторами в случае ликвидации общества, т.е. гарантирует защиту интересов акционеров. В связи с этим важное значение имеет текущий мониторинг за стоимостью ЧА.

4. Сущность и классификация капитала организаций.

Капитал (в денежной форме) – часть финансовых ресурсов, авансированных и инвестированных в производство и оборот с целью получения прибыли.

Собственный капитал – общая сумма средств, принадлежащая предприятию на правах собственности и используемых им для формирования своих активов.

Структура собственного капитала предприятия:

- уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности, первоначальная сумма собственного капитала, позволяющая функционировать на рынке;

- резервный капитал – зарезервированная часть собственного капитала, предназначенная для самострахования. В АО резервный капитал используется для погашения убытка по результатам отчетного года. Так же средства резервного капитала могут быть использованы для выкупа облигаций и собственных акций. Могут быть также использованы средства резервного капитала для выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям при недостатке средств. В мировой практике средства резервного капитала используются также для формирования ликвидной части активов (краткосрочные финансовые вложения, приобретение сырья, материалов). Основным источником формирования резервного капитала являются отчисления от чистой прибыли. Отчисление в АО должен быть не менее 5% от чистой прибыли ежегодно. Установлена нижняя граница резервного капитала для АО (не менее 5% от фактической величины уставного капитала).

- добавочный капитал – прирост или снижение стоимости имущества. Основными источниками увеличения добавочного капитала являются суммы дооценки основных и оборотных производственных фондов, эмиссионный доход (разность между номинальной и рыночной стоимостью акции), безвозмездные поступления товарных и денежных ценностей для производительных целей. Направления уменьшения добавочного капитала: погашение убытка по результату отчетного года, увеличение уставного капитала, погашение сумм снижения стоимости имущества, списание неамортизированных денежных средств.

- нераспределенная прибыль – не чистая прибыль! Это капитализированная часть чистой прибыли, прибыль, реинвестированная в производство и оборот.

Заемный капитал – это часть капитала предприятия, привлеченная на условиях платности, срочности, обеспеченности и возвратности.

- долгосрочный

- краткосрочный

кредиты банков

- займы, облигации

- кредиторская задолженность

- коммерческий кредит

 

Классификация капитала

По принадлежности предприятию:

- собственный

- заемный

По объекту инвестирования:

- основной капитал – часть собственного и заемного капитала, инвестированная во все виды внеоборотных активов

- оборотный капитал – уже авансированный во все виды оборотных активов

По целям использования:

- производительный

- ссудный

- спекулятивный

По форме нахождения в процессе кругооборота:

- в денежной форме

- в производительной форме

- в товарной форме

По форме собственности:

- частный

- государственный

По организационно-правовым формам

- акционерный

- индивидуальный

- паевой

По форме использования собственниками:

- накапливаемый

- потребляемый

5. Собственный капитал, понятие, состав, достоинства и недостатки.

Собственный капитал – общая сумма средств, принадлежащая предприятию на правах собственности и используемых им для формирования своих активов.

Структура собственного капитала предприятия:

- уставный капита л – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности, первоначальная сумма собственного капитала, позволяющая функционировать на рынке;

- резервный капитал – зарезервированная часть собственного капитала, предназначенная для самострахования. В АО резервный капитал используется для погашения убытка по результатам отчетного года, для выкупа облигаций и собственных акций, для выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям при недостатке средств. Основным источником формирования резервного капитала являются отчисления от чистой прибыли. Отчисление в АО должен быть не менее 5% от чистой прибыли ежегодно. Установлена нижняя граница резервного капитала для АО (не менее 5% от фактической величины уставного капитала).

- добавочный капитал – прирост или снижение стоимости имущества. Основными источниками увеличения добавочного капитала являются суммы дооценки основных и оборотных производственных фондов, эмиссионный доход (разность между номинальной и рыночной стоимостью акции), безвозмездные поступления товарных и денежных ценностей для производительных целей.

- нераспределенная прибыль – не чистая прибыль! Это капитализированная часть чистой прибыли, прибыль, реинвестированная в производство и оборот.

 

Достоинства и недостатки собственного капитала.

+ простота привлечения

+ более высокая способность активов к формированию прибыли во всех сферах деятельности, т.к. не требуется оплата ссудного процента

+ обеспечение финансовой устойчивости предприятия, его платежеспособности в предстоящем периоде, а соответственно снижение риска банкротства

 

- ограниченность объема привлечения

- высокая стоимость по сравнению с альтернативными заемными источниками

- неиспользуемая возможность прироста финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала) за счет привлечения заемного капитала.

Вывод: Предприятие, использующее в большей степени собственный капитал, обеспечивает наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития в условиях благоприятной конъюнктуры на рынке.

6. Заемный капитал, понятие, состав, достоинства и недостатки.

Заемный капитал – это часть капитала предприятия, привлеченная на условиях платности, срочности, обеспеченности и возвратности.

- долгосрочный

- краткосрочный

- кредиты банков

- займы, облигации

- кредиторская задолженность

- коммерческий кредит

Достоинства и недостатки заемного капитала:

+ разнообразные формы привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя

+ обеспечение роста финансового потенциала при благоприятной ситуации на рынке

+ более низкая стоимость за счет эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль)

+ способность обеспечивать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала)

- использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски – риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности

- высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка

- сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах)

Вывод: Предприятие с большой долей обеспечивает высокий финансовый потенциал развития предприятия, но при этом имеет высокий риск снижения устойчивости и платежеспособности.

7. Структура капитала и ее влияние на финансовую устойчивость предприятия. Оптимальная структура капитала. Эффект финансового Левериджа.

Оптимальная структура капитала – это такое соотношение собственного и заемного капитала, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая рентабельность – рентабельность собственного капитала

Финансовая устойчивость – оптимальное значение 0,6-0,8