Методы поддержания валютного курса

Основной метод – валютная интервенция.

Валютной интервенцией называется покупка или продажа Центральным банком иностранной валюты. Ее объем определяется величиной сальдо платежного баланса и накопленными золотовалютными резервами.

При длительном дефиците платежного баланса, вызванном утратой конкурентоспособности страны на мировом рынке, резервные активы снижаются до критической точки.

Корректировать валютный курс с помощью валютных интервенций становится невозможно.

В этом случае Центральный банк принимает решение о девальвации своей валюты. Сущность ее заключается в официальном понижении курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным расчетным средствам.

Объективной основой девальвации является завышение официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денег. Если платежный баланс страны длительное время сводится с положительным сальдо, то Центральный банк может принять решение о ревальвации – повышении курса национальной валюты по отношению к иностранным.

Определенный набор целей и методов регулирования валютного курса формирует валютную политику. Валютная политика включает в себя валютное регулирование и контроль, характер участия в международной валютной системе.

Различают структурную и текущую валютную политику. Первая направлена на достижение долгосрочных структурных изменений существующей валютной системы. Вторая используется для повседневного оперативного регулирования валютного курса. Оперативная валютная политика осуществляется в двух формах: дисконтной и девизной. Инструментом дисконтной (учетной) текущей валютной политики является изменение учетной ставки Центрального банка.

Повышение ставки учетного процента должно содействовать (при прочих равных условиях) притоку капитала в страну, уменьшению дефицита платежного баланса.

Девизная политика включает следующие инструменты: валютные интервенции, диверсификацию валютных резервов, регулирование режима валютного курса и степени конвертируемости, валютные ограничения.

Изменение валютных резервов приводит к изменению объемов купли-продажи иностранной валюты. Посредством этого центральный банк воздействует на валютный курс в заданном направлении.

Регулирование режима обменного курса может проводиться в форме организации двойного валютного рынка.

Сущность его заключается в установлении двух валютных курсов – официального и коммерческого (рыночного).

Валютный контроль (рационирование). Регулируются международные платежи и перемещение капиталов, обращение иностранной валюты в стране, срочные сделки с валютой.

С целью увеличения предложения валюты государство может ввести обязательную 100 %-ную продажу всей получаемой экспортерами выручки. Чтобы уменьшить спрос, можно ввести административные ограничения на потребителей валюты.

Жесткое использование валютных ограничений может способствовать поддержанию официального валютного курса. Однако такая политика по существу является нерыночной и приводит ко многим отрицательным последствиям.

КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ ВАЛЮТЫ

Обратимость валюты, или ее конвертируемость, является важным параметром интеграции экономики в мировое хозяйство. Под конвертируемостью понимают гарантированную возможность обмена национальной валюты на иностранные по реально складывающемуся на рынке валютному курсу.

Определяющим принципом при оценке характера обратимости валют является степень валютных ограничений или их полное отсутствие.

По определению МВФ, валютными ограничениями считаются любые действия официальных инстанций, ведущие непосредственно к сужению возможностей, повышению издержек или появлению неоправданных затяжек в осуществлении валютного обмена и платежей по международным сделкам.