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IL> IA .
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Ø Hong Kong.
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Ø Front office ,
Ø Back office .
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1. : ( )/ è (13%), (62% ), (21%),
2. ,
3. : outright ( 4 - 30,0045; 30,00 , 45 , - pips).
Market -maker - , - . Market user .
5
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RP
:
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Ø ( , ),
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USD | EUR | GBP | |
USD | - | - | |
EUR | - | - | |
GBP | - | - |
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1. , ,
2. , ,
3. , 1 , .
BR | AR | |
USD/ 1 | 1 | 1 |
USD/ 2 | 2 | 2 |
1/ 2 | |
2/ 1 |
GBREUR/JPY
CAREUR/JPY
6
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3- :
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Ø L>A
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( ) , , 3 .
: 1,2,3,6,9,12
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2 :
1. Outright
2. Swap ( )
- , .
. , .
outright:
Ø Sw Pbr< Sw PAR ( , ),
Ø Sw Pbr > Sw PAR - ( ).
EUR/USD 3 . 25
SR BR AR
1,2013 1,2023
SwP90d 155 145
SwP120d 190 182
SwP4 . 35*25/30 37*25/30
SwP25 d. 29 31
SwP115 d. 184 176 è 1,2013-0,0184 = 1,1829 1,2023- 0,0176 = 1,1827
:
- .
, .
FR-
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Pm
D
FR>SR è Pm
FR<SRè D
Outright 4 .
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|
,
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,
,
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SwP
: SR RUR/USD = 30
Overnight 3,5% 5,5% 2
USD RUR
SWOP-? USD RUR?
SwP= RUR è 5,5-3,5
.
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,
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call: SR( )>DR( ).
put: SR<DR, >0.
ATM at the money ( )
=0, NP<0, SR=DR
OTM out of the money ( ):
, <0, SR>DR.
.
,
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¾ ,
¾ ,
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Spot (2- ) 1- ,
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7
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|
|
1. PPP ,
2. IRP ,
3. FE ,
4. EFE - ,
5. UFR .
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Pn-
Pf-
FR1
SRo ,
PPP
2 :
1) .
Er
Pn
Pf
2) .
:
1. , , , ,
2. : ,
3. : , , .
$117228 SR=0,83215 USD/EUR
FR=0,83435
R$=2,24% R(eur)= 2,51%
: 117228*1,0224*0,83435=100000,107
: 117228*0,83215*(1+0,0251)=99999,81 eur
/ . - . () () .
=
.
: r$=2,24% reur=2,7% SR=1,2017 EUR/USD (EUR ., USD .), , ) FR=1,1954
è , . , , . 0,89
. .
(1+rn)=(1+rp)*(1+ p) .
- ( , .)
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= .
.
: SR0=171 / SR1 = 191 / r()=3% r()= 7%
, , .
17,1 .
17,1/171=0,1
0,1+7%=0,107 .
0,107*191=20,437 .
20,437 3%(17,6)=2,8è carry trade ( 2001 ., : , )
, .
FR=f(SR)
=
SR 42,5 Eur FR 43,0
1 RUR 6 ., eur SR =40,0
6 rur, eur. SR =45,0
, , , .
9
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2 :
( , ) ,
(, , .. 2, 3- ) - .
NYC: 1,455 $/ 0,024 $/b 0,016 /b
London: 0,012 / b
$1. è NYC 0,687 è London b. 57 èNYC $ 1,368è 368000
: , .
- , . 2 :
,
,
-
:
1. ,
2. ,
3. ,
4. .
- , .
R (us)= 5,5% R(Gb) = 5% FR= 1,4900
SR (GBP/USD) = 1,4546 - .
.
0,055/12*3- 0,05/12*3=0,00125
FR= 1,4546 *(1+001375)/(1+0,0125)= 1,4564 ( )
. , USD.
= 1,49/1,4546*1,0125-1,011375=-0,02339=2,339%
. :
(1+rn)
C ( , ):
:
:
R(nz)=8% r(j)=0,5% SR (NZD/JPY)=61,3470 SR1=70,0438
- 7,5%
14% è SRo -? SRo SR0= 70,0438 *1,08/1,005 = 75,2503 ( ). (75,2503>61,3470) .
, .
.
= 70,0438/61,3470(1+0,008)-1,05