80- , , (), . . , , - . , .
, .. [ .. : . . - .: , , 2001. - 502-504. ].
1. 1983-1985 . - . . . . 2%, - 1,1% . 67 , , . , , .
- . , , , , . , , , . . . 1983 . .
2. 1986-1987 . . 31 . 3 , . .
3. 1988 . , . , .
. . , , . - , , , - . 1987 . , 400 . .
|
|
80- . 77 . , . , , . , , , . .
. , 80- , , . , -, . 80- . .
. 1988 . , - . -.
, . , , - . - . - , , , , .
|
|
. - , -. .
. .
, , , . . . -, .
80--90- , , , . , , .
, , - , . . , 1985-1989 . 34 . ., , .
- , . , . .
, . , . , , , . , , , . , , , . , , .
, -, . , . . , .
. , , , . , , , . 1990 . . .
|
|
. , .
. , . 90- , : , - . , , . , , . , , .
28. . .
3.1. : ,
, - , .
. , , .
.
(-, , , ) , (NASDAQ, SEAQ, CATS). .
- .
:
, ; , ; ; .
.
:
; ; ; .
, .
2007. 22,2 . ., 37% 2006 . 15,8 . . 6,4 . . . , 95% (, , , ). 10,4 . ., 2006 . 78%, 2,1 . ., - 2,1 . ., 0,5 . .
|
|
2007. 25 . [4].
3.1 [5]
25 2007.
, , -.
Morgan Garanty 1927. Selfridjes. , . . 1955., S-12 . S-12 F-6, . , , .
. , , . 100.000 1, . . 100.000 , 1 1000, 1000 . 1 1, . , -, , . - 6 . 850 , 19,49% .
, :
ü ;
ü ;
ü ;
ü ;
ü ;
ü ;
ü ;
ü ;
ü .
, , , , .
. . ( 100%) , , . , , 70% ( ) .
, , , .
. , , . .
|
|
, , .
3.3.
. : , , .
(American Depositary Receipts, ) , .
(European Depositary Receipts, ) , , , Euroclear Clearsystem.
(Global Depositary Receipts, ) , , . , , . , [6].
. , 80% 2007 .
, 20- . , . 2000 60 . , . -, , The Bank of New-York, JP Morgan Chase, Citigroup.
, , .
, , . , , . . . , , . , . . , .
.
:
1. .
2. .
3. .
4. -.
5. - , .
6. , - (Depositary Trust Company - DTC).
7. - .
. , , . , , , , , . .
, . , .
- . - , . . , . , . - , , . DTC ( ), .
. - 17 F-5 1940. . , .
, .
17 F-5 1940. , . 1984. , .
:
, 200 . ; , 100 . ; ; , .
17 F-5 (no-action letter) (exemption order), .
, , . , , , .
, 17 F-5, , , , 17 f-5 .
- , :
, , ; -; (, ) ; ; ; , .
, 20% The Bank of New-York.
-. . :
; :
ü ;
ü ;
ü ;
ü
:
ü ;
ü ;
ü ;
ü
, , , ; , , , .
3.4.