Принципы финансового менеджмента

Принципы финансового менеджмента, условно их 7:
1. Принцип «время — деньги» реализуется в двух аспектах.
- Со временем деньги теряют (или увеличивают) свою ценность из-за инфляции (дефляции), изменения рыночной конъюнктуры и других факторов. Мы учитываем его в процессе дисконтирования и индексации доходов и расходов.
- Чем быстрее товарный и денежный оборот, тем больше экономия денег или мобилизация (высвобождение) финансовых ресурсов. И наоборот, замедление оборачиваемости влечет убытки или иммобилизацию (дополнительное вложение) денег.
2. Принцип соотношения доходности и риска. Жесткое правило гласит: чем выше доходность, тем выше риск потери доходов.
З. Принцип «финансового рычага», характеризующий соотношение собственных и заемных источников, гласит: чем больше доля заемных средств, тем выше эффект финансового рычага, но тем меньше надежность и финансов устойчивость предприятия. Эффект финансового рычага зависит не только от доли, но и от цены заемных средств, т.е. процента за кредит. Последний, как правило, должен быть меньше нормы прибыли на собственный капитал. В итоге эффект финансового рычага составит разницу в уровне рентабельности собственных средств в варианте привлечения или отсутствия кредита.
4. Принцип действия производственного, или «операционного, рычага» и соответственно эффекта этого рычага связан с соотношением условно- постоянных и переменных затрат, прежде всего в составе коммерческой себестоимости.

Положительный эффект операционного рычага возникает только при росте объема производства за счет экстенсивного фактора, равного экономии от относительного снижения условно-постоянных затрат. К примеру, 5%-й рост объема производства повлечет примерно 7—8%-й рост прибыли только за счет названного фактора. При аналогичном 5%-м падении объема снижение прибыли будет, очевидно, еще более значительным, чем 8%: тут срабатывает практическая невозможность пропорционально сократить некоторые переменные затраты, скажем, зарплату сдельщиков.
Здесь же отметим, что названная закономерность обусловила все негативные последствия падения объема и соответственно еще более резкого падения эффективности российской экономики. Мораль: в большом котле больше навар.
5. Принцип страхования рисков путем резервирования относится и к доходам, и к расходам. Чтобы вскрыть резервы (получить до ход), надо сначала их скрыть (предусмотреть расход или «заморозить» известную часть доходов).
К примеру: планирование гарантийных страховых запасов при расчете оборотных средств или резервирование залога при кредитовании, регламентация государством валютных резервов или обязательный резерв акционерного общества на случай затруднений с выплатой дивидендов, процентов или паев акционерам-собственникам. Последние формируются в определенном проценте уставного капитала, например для акционерных обществ — 15%. Сегодня финансовое законодательство разрешает и предписывает формирование отраслевых резервов за счет себестоимости в пределах 1,5% объема реализации. Эти резервы имеют научно-техническую направленность.
Современное технически сложное производство порой требует резервирования средств для ремонта, модернизации или иных инициативных расходов. Но здесь все зависит от решений финансового менеджера.
6. Следующий принцип связан с сущностью и оценкой финансовых ресурсов. Назовем его принципом «цены капитала, или принципом «финансового магнита», подбирающего и притягивающего все денежные источники. В самом деле, деньги можно собрать из разных источников, слить в денежный поток, часть которого авансировать в производство или торговый оборот для получения прибыли, и именовать капиталом.
Однако деньги из разных источников имеют различную «цену»: цена кредита это процент, цена акционерного капитала — дивиденд, цена прибыли — налог, и так далее. Поэтому финансовый менеджер должен уметь определять цену капитала и методы его расширения и удешевления.
7. Принцип «перманентного балансирования доходов и расходов» с непреложностью действует и в перспективном, и в текущем, и, главное, в оперативном планировании, а также в реализации планово-прогнозных балансов. Его проявление состоит в финансовом обеспечении всех расходов и платежей — по суммам и срокам. «Золотое банковское правило» гласит: получение и использование средств должно происходить в установленные сроки. Это значит, что финансовый менеджер постоянно осуществляет контроль доходов и расходов, стремясь не только не допускать дефицита доходов, но и стимулировать рост доходов.

Лекция №2.