Тема: экономическая эффективность и экономический эффект от капиталовложений

1. Понятие капиталовложений и их состав.

2. Экономическая эффективность капиталовложений, ее виды и методики определения.

3. Определение экономического эффекта от капиталовложений.

Любая хозяйственная деятельность требует затрат. При этом в разных условиях на эту деятельность может быть затрачено разное количество затрат, т.е. она может осуществляться с разной степенью выгоды и экономической эффективности.

При определении экономической эффективности различают текущие затраты, производимые постоянно в течении года затраты живого и овеществленного труда при изготовлении продукции, работ, услуг, и капитальные вложения.

Капитальные вложения – это затраты материальных, трудовых, финансовых ресурсов, направленные на создание, восстановление и прирост основных фондов.

Главным источником капитальных вложений является фонд накопления. Другими источниками служат амортизация, привлеченные средства.

В состав капитальных вложений входят:

- затраты на строительно – монтажные работы (возведение зданий, монтаж оборудования);

- затраты на приобретение основных фондов;

- затраты на НИОКР, проектно – изыскательные работы;

- инвестиции в трудовые ресурсы и пр.

Важнейшими направлениями использования капитальных вложений являются:

- новое строительство, т.е. строительство новых предприятий;

- расширение действующих предприятий, т.е. ввод в действие дополнительных производств, мощностей, торговых площадей;

- техническое перевооружение – это процесс повышения технического уровня предприятия;

- реконструкция – это процесс коренного переустройства действующего предприятия в соответствии с требованиями современной науки и техники.

Капиталовложения и инвестиции можно рассматривать как слова синонимы. В переводе с английского инвестиции означают капиталовложения.

Под инвестициями понимают долгосрочные вложения капитала в целях создания новых и модернизации действующих предприятий, освоения новейших технологий и техники, увеличения производства и получения прибыли.

Различают реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции – это вложения денег в капитальное строительство, расширение и развитие предприятия. К финансовым инвестициям относится приобретение ценных бумаг, вложение денег на депозитных счетах в банк под проценты.

Однако, понятие «инвестиции» шире. Кроме самих капиталовложений они включают в себя производительные затраты на приобретение прав промышленной собственности, расходы на продвижение нового продукта на рынок.

При выборе того или иного варианта капиталовложений определяется экономическая эффективность и экономический эффект.

Экономическая эффективность характеризуется соотношением экономического эффекта с затратами, вызвавшими этот экономический эффект.

Экономический эффект – это абсолютная величина результата, полученного в ходе реализации того или иного варианта капиталовложений (реальная прибыль).

Различают общую (абсолютную) и сравнительную экономическую эффективность.

Общая экономическая эффективность характеризует общую величину отдачи, получаемую в результате произведенных капиталовложений. Она рассчитывается как отношение дохода, прибыли (Д, П) к вызвавшим его капиталовложениям (К):

Эо = ∆Д, ∆П / К

Показатель экономической эффективности показывает, сколько рублей дохода приносит каждый рубль капиталовложений.

Экономическая эффективность на уровне предприятия может определяться также следующим образом:

Эо = (Ц – С) / К, где

Ц – стоимость годового выпуска и реализации продукции в оптовых ценах предприятия;

С – себестоимость годового объема продукции.

Экономическая эффективность капиталовложений, вызвавшим снижение себестоимости продукции, определяется по следующей формуле:

Эо = (С1 - С2) / К, где

С1, С2 – себестоимость до и после проведения мероприятия.

Наряду с показателем экономической эффективности капиталовло-жений определяется срок окупаемости капиталовложений (Ток), который показывает, за какой период времени капиталовложения окупятся. Срок окупаемости является обратным показателем экономической эффективности и рассчитывается по следующей формуле:

Ток = К / ∆Д, ∆П

или Ток = К / Ц – С,

или Ток = К / (С1 - С2)

Для того, чтобы определить являются ли направления капиталовложений экономически эффективными расчетные показатели экономической эффективности сравнивают с нормативными, либо с аналогичными показателями за предшествующие периоды, либо с показателями эффективности на передовых предприятиях. Если расчетные показатели не ниже нормативных или плановых, то рассматриваемые направления капиталовложений считаются эффективными.

Сравнительная экономическая эффективность характеризует экономические преимущества одного варианта капиталовложений по сравнению с другими.

Сравнительная экономическая эффективность определяется при сопоставлении вариантов хозяйственных решений размещения предприятий, их комплексов, внедрения новых видов техники, строительства новых или реконструкции действующих предприятий и т.д.

Решить эти задачи можно различными способами, каждый из которых требует определенных капитальных затрат и своих издержек.

Если существует два варианта капиталовложений: К1 и К2 – капитальные вложения соответственно по 1-му и 2-му варианту, и себестоимость годового выпуска продукции С1 и С2 – соответственно при 1-ом и 2-ом варианте.

Возможны различные соотношения этих показателей:

1) К1 < К2 и С1 ≤ С2 – 1-й вариант лучше 2-го;

2) К1 > К2 и С1 ≥ С2 – 2-й вариант лучше 1-го;

3) К1 = К2 и С1 < С2 – 1-й вариант лучше 2-го;

4) К1 = К2 и С1 > С2 – 2-й вариант лучше 1-го.

5) К1 < К2 и С1 > С2.

В первых четырех случаях ясно, какой вариант лучше. В последнем случае для определения эффективности одного из вариантов используется коэффициент сравнительной экономической эффективности (Е) и срок окупаемости дополнительных капиталовложений (Ток):

Е = (С1 - С2) / (К2 – К1)

Ток = (К2 – К1) / (С1 - С2)

Здесь сравнивается 2-ой вариант с большими капиталовложениями с

1-м с меньшими и обосновывается, что дополнительные капиталовложения (∆К= К2 – К1) дают лучший результат.

Показатель сравнительной экономической эффективности характеризует эффект в виде экономии от снижения себестоимости продукции, получаемый на каждый дополнительный рубль капиталовложений.

Чтобы определить, эффективен или нет второй более капиталоемкий вариант, необходимо сравнить полученные показатели с нормативными или с плановыми.

Если Е > Ен или Т < Тн, то дополнительные капиталовложения эффективны.

При сравнении многих вариантов капиталовложений расчет эффективности производится по методу приведенных затрат.

Приведенные затраты по каждому варианту представляют собой сумму текущих затрат (себестоимость продукции) и капиталовложений, приведенных к одинаковой размерности в соответствии с нормативом экономической эффективности:

- капиталовложения приводятся к одному году с себестоимостью годового объема продукции:

Зг = Сi + Ен * Кi min,

Зг – приведенные затраты в расчете на год;

Сi – текущие затраты (себестоимость) по каждому варианту, руб.;

Ен – нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений;

Кi – капитальные вложения по тому же варианту, что и текущие затраты, руб.

- затраты годового объема продукции приводятся к одному году с капиталовложениями:

Зн = Кi + Тн * Сi min

Тн = 1 / Ен,

Зн – приведенные затраты в расчете на нормативный срок окупаемос-ти, т.е. сумма текущих и капитальных затрат за весь нормативный срок окупаемости последних;

Тн – нормативный срок окупаемости капитальных вложений в годах.

Наилучшим вариантом капитальных вложений будет тот, который обеспечивает минимальную сумму приведенных затрат.

Экономический эффект от капиталовложений (Эт) рассчитывается за весь срок использования этого мероприятия по формуле:

Эт = Рт – Зт, где

Рт – стоимостная оценка результатов от мероприятия капиталовложе-ний за расчетный период;

Зт – стоимостная оценка затрат на данное мероприятие за расчетный период времени.

При расчете экономического эффекта разновременные затраты и результаты приводятся к единому для всех вариантов капиталовложений моменту времени – расчетному году tp, в качестве которого обычно принимается наиболее ранний из всех рассматриваемых вариантов календарный год.

£t t

Приведение разновременных затрат и результатов всех лет периода реализации мероприятий к расчетному году осуществляется умножением их величины за каждый год на коэффициент приведения £t:

£t = (1 + Ен)

tк

Стоимостная оценка результатов за расчетный период осуществляется следующим образом:

t=tн

Рт = ∑ Рi * £t

Рi – стоимостная оценка результатов в i-том году расчетного периода4

tн и tк – начальный и конечный годы расчетного периода.

Начальный год расчетного периода -это год начала финансирования работ по осуществлению мероприятия капитальных вложений. Конечный год расчетного периода определяется моментом завершения всего жизненного цикла мероприятия.

Затраты на реализацию мероприятий капиталовложений за расчетный период включают затраты при производстве и при использовании продукции:

Зт = ∑ Зt * £t = ∑ (Ut + Kt – Лt) * £t

Зt - величина затрат всех ресурсов в году t;

Ut - текущие издержки при производстве продукции в году t;

Kt - единовременные затраты при производстве, использовании про-дукции в году t;

Лt - остаточная стоимость основных фондов, выбывших в году t.