Формирование и управление инвестиционным портфелем

Под инвестиционным портфелем понимается совокупность ценных бумаг, управляемая как самостоятельный инвестиционный объект. Желательно, чтобы инвестиционный портфель обладал такими качествами как высокая доходность и минимально допустимый риск.

Для составления инвестиционного портфеля необходимо:

-формулирование основной цели, определение приоритетов (максимизация доходности, минимизация риска, рост капитала, сохранение капитала и т.д.);

-отбор инвестиционно привлекательных ценных бумаг, обеспечивающий требуемый уровень доходности;

-поиск адекватного соотношения видов и типов ценных бумаг в портфеле для достижения поставленных целей;

-мониторинг инвестиционного портфеля по мере изменения основных параметров инвестиционного портфеля.

Инвестиционные портфели бывают различных видов. Критерием их классификации может служить источник дохода от ценных бумаг, образующих портфель, и степень риска.

Обычно ценные бумаги обеспечивают получение дохода двумя способами:

-за счет роста их курсовой стоимости;

-за счет получения дополнительных доходов (в виде дивиденда по акциям или купонного дохода по облигациям).

Если основным источником доходов по ценным бумагам портфеля служит рост их курсовой стоимости, то такие портфели принято относить к портфелям роста. Эти портфели можно подразделить на следующие виды:

-портфели простого роста формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля рост стоимости портфеля;

-портфель высокого роста нацелен на максимальный приростка питала. В состав портфеля входят ценные бумаги быстрорастущих компаний. Инвестиции являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход;

-портфель умеренного роста является наименее рискованным. Он состоит в основном из ценных бумаг хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала;

-портфель среднего роста сочетание инвестиционных свойств портфелей умеренного и высокого роста. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска. Является наиболее распространенной моделью портфеля.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода процентов по облигациям и дивидендов по акциям.

Данные портфели также можно подразделить на:

-портфель постоянного дохода - это портфель, который состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска;

-портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход при среднем уровне риска.

Под управлением инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают:

-сохранение первоначально вложенных средств;

-достижение максимального возможного уровня доходности;

-снижение уровня риска.

Обычно выделяют два способа управления: активное и пассивное управление.

Активное управление это такое управление, которое связано с постоянным отслеживанием рынка ценных бумаг, приобретением наиболее эффективных ценных бумаг и максимально быстрым избавлением от низко доходных ценных бумаг.

Мониторинг активного управления предполагает:

-отбор ценных бумаг (покупку высокодоходных и продажу низко доходных ценных бумаг);

-определение доходности и риска нового портфеля с учетом ротации ценных бумаг;

-сравнение эффективности старого и нового портфелей с учетом затрат на операции по купле – продаже ценных бумаг;

-реструктуризация портфеля, обновление его состава. Активный мониторинг – это непрерывный процесс наблюдения за курсами акций, анализ текущей ситуации и прогнозирование будущих котировок.

Пассивное управление это такое управление инвестиционным портфелем, которое приводит к формированию диверсифицированного портфеля и сохранению его в течение продолжительного времени.

Мониторинг пассивного управления предполагает:

-определение минимального уровня доходности;

-отбор ценных бумаг в хорошо диверсифицированный портфель;

-формирование оптимального портфеля;

-обновление портфеля при падении доходности ниже минимальной.