, .
, . . , , . , ( ).
π . , .. , , . , , .
, . , , , . (R), ( r) (expected) (πe):
, , . , , 5% (r = 5%), , 3% (πe 3%), 3%- , , , 8% (5 + 3). 5% 3% .
( (Irving Fisher), ). : 1 , 1 . (, 3, 4%, , 5% , 8, 9% (5 + 4).)
, ( 10%), :
|
|
, ( ), . , πe, , , , (1 + πe). , , .
, , .
, (arbitrary redistribution of wealth). . :
. (R), , ( ), π (R = r + π). , 5% , 3%, 8% (5 + 3). (π) 8% 3%, (r = 8 8 = 0), 10%, , 2% (r = 8 - 10 = -2), . .
. , , (π > π), () , , , .
, (), , , , . , (π < π )> . , , ;
. , , , , . , (π > π), , () , , (), . , , . , , , ;
. , , , , , , . , , ;
|
|
, , , . , , , ;
. , , , (), , , . , , ;
, , . . . ( ),
. (seignorage). ( ), . . , , , ( ) . (OliverTanzi effect) 1980- . (, ), .
, , , , .. . :
( , , , , , );
( );
( );
, , , ..
, , , . , , , . , .
. : , , , , (, 1 2). (, W1), (W1/P2 < W1 /P1). (, W2). , , (, 3). (W2/P3 < W2/P2). . , , - . . , . , , .. . " ". , .
|
|