ОСНОВНА. Кредитно-економічний факультет

ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД

«КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

імені ВАДИМА ГЕТЬМАНА»

Кредитно-економічний факультет

Кафедра банківських інвестицій

«Затверджую»

Проректор з науково - педагогічної роботи _____________ Олексюк. О.І.

«____» ____________2013 р.

 

Навчально – методичні матеріали до вивчення науки

«ПРОЕКТНЕ ФІНАНСУВАННЯ»

для галузі знань «Економіка та підприємництво»

спеціальність 8508/2 «Банківська справа»

(Освітній рівень – магістр)

 

Укладачі:

Ляхова О.О. канд. екон. наук., доц.

 

Декан кредитно-економічного факультету

____________________ Диба М.І.

«____» ________________2013 р.

 

Завідувач кафедри банківських інвестицій

________________ Майорова Т.В.

«___» _________________2013 р.

 

 

Київ КНЕУ 2013
ЗМІСТ

сторінки

Вступ 3

Тематичний план вивчення науки 6

2.3. Програма науки та рекомендована література 7

2.4. Плани та завдання до практичних (семінарських) занять 16

2.5. Організація самостійної роботи студентів 20

2.5.1. Карта самостійної роботи студентів 20

2.5.2. Перелік завдань та форми організації самостійної роботи студентів при вивченні теоретичного матеріалу науки 22

Завдання для виконання на базах практики 24

2.5.4. Перелік індивідуальних завдань 25

2.6. Система поточного і підсумкового контролю якості знань студентів з науки 29

2.6.1. Порядок поточного контролю та критерії оцінювання знань студентів з науки (за формами навчання) 29

2.6.2. Порядок підсумкового контролю знань 38

2.6.3. Зразок екзаменаційного білету 43

 

ВСТУП

Метою науки «Проектне фінансування» є допомогти магістрам нової генерації здобути знання, вміння, поглибити фахові компетенції з методології та інструментарію організації проектного фінансування на основі законодавства України та з урахуванням вітчизняних та іноземних наукових досліджень для ефективного їх застосування у сфері своєї фахової діяльності.

Завданням науки є: сформувати у студентів теоретичну та методологічну базу, необхідну для подальшого оволодіння практикою проектного фінансування.

Предметом науки є методологічні положення та інструментарій системи фінансово-економічних, організаційних та правових відносин у процесі мобілізації ресурсів для фінансового забезпечення інвестиційних проектів.

Теоретичною і методологічною базою вивчення “Проектного фінансування” є дисципліни гуманітарного та загальноекономічного циклів “Фінанси”, “Інвестування”, “Фінанси підприємств”, “Інвестиційний аналіз”, “Фінансовий аналіз”.

Дослідження проблематики проектного фінансування представлено в роботах таких закордонних науковців як: Ковальов В.В., Мелкумов Б.С., Коссов В.В., Катасонов В.Ю., Бочаров В.В., Шарп У.Р., Дж.Бейлі, Холт Р. Серед вітчизняних науковців популяризували зміст проектного фінансування: Пересада А.А., Майорова Т.В., Сословський В.Т., Василик Д.О.

У процесі дослідження науки використовувалися наступні методи наукового пізнання: метод системного аналізу, абстрактно-логічні методи, таблично-графічний метод, метод порівняння, методи аналізу та синтезу та метод узагальнення.

Наука “Проектне фінансування” охоплює комплекс питань, що розкривають зміст та особливості проектного фінансування. Особлива увага приділяється процесу організації фінансування інвестиційного проекту та управлінню реалізацією проекту.

Магістрам потрібно ретельно ознайомитися з програмою та керуватися нею під час вивчення курсу, що завершується здачею екзамену.

Студент, що опанував науку «Проектне фінансування» повинен:

Знати:

· сутність, завдання та теоретичні засади проектного фінансування;

· теоретичну та методологічну базу, необхідну для подальшого оволодіння практикою фінансування інвестиційних проектів;

· характерні ознаки проектного фінансування та складові процесу його організації;

· методику оцінки інвестиційних проектів у схемах проектного фінансування;

· інструменти та заходи управління реалізацією інвестиційних проектів.

· складові фінансового забезпечення інвестиційних проектів, у тому числі вміти формувати оптимальну структуру джерел фінансування;

· учасників ринку проектного фінансування та їх функції;

· особливості фінансування інноваційних та венчурних проектів;

· характристику та зміст фінансування інвестиційних проектів за участю міжнародних фінансово-кредитних установ.

Уміти:

1. аналізувати систему організації проектного фінансування: обґрунтування та відбір джерел та інструментів фінансування проектів, їх оцінювання, визначення основних та потенційних учасників фінансування проекту, розроблення схем фінансування та регулювання взаємодії учасників фінансування;

2. оцінювати можливості участі банку у фінансуванні інвестиційних проектів; фінансовий план конкретного інвестиційного проекту, ефективність реалізації інвестиційних проектів за фінансовими та економічними критеріями;

3. планувати оптимальну структуру джерел фінансування інвестиційного проекту;

4. визначати вартість різних джерел фінансування інвестиційного проекту;

5. оцінювати ефективність інвестиційного проекту за різноманітними критеріями;

6. координувати діяльність структурних підрозділів банку разом з підрозділом проектного фінансування щодо фінансування інвестиційних проектів;

7. організовувати роботу та координувати діяльність банків, страхових компаній, лізингових компаній, інвесторів та інших учасників в процесі реалізації фінансування проекту;

8. розробляти бюджет інвестиційного проекту, схеми фінансування проектів та прогнозні фінансові таблиці в структурі інвестиційного проекту, зокрема, прогнози прибутків/збитків по проекту;

9. управляти реалізацією інвестиційних проектів;

10. вести моніторинг ринку проектного фінансування та формулювати конкретні та обґрунтовані рекомендації стосовно покращення процесу проектного фінансування в країні.

Після опанування науки «Проектне фінансування» студент повинен здійснювати вибір форм ті методів фінансування інвестиційних проектів, розробляти фінансовий план інвестиційного проекту, оцінювати ефективність інвестиційного проекту та управляти ризиками проектного фінансування.

 

ТЕМАТИЧНИЙ ПЛАН ВИВЧЕННЯ НАУКИ

Теми	Кількість годин, форма навчання
Денна	Заочна
Лекції	П	ІКР	С Р С	Лекції	П	ІКР	С Р С
1. Теоретичні засади проектного фінансування		-
2. Організація проектного фінансування		-
3. Передінвестиційні дослідження проектів		-
4. Заходи та інструменти управління ризиками проектного фінансування		-				-
5. Управління реалізацією інвестиційних проектів		-
6. Фінансове забезпечення інвестиційних проектів		-				-
7. Методи проектного фінансування		-
8. Участь фінансових установ та їх угруповань у проектному фінансуванні		-				-
9 Оцінка майна суб’єктів проектного фінансування		-
10 Фінансування інноваційних проектів		-				-
11 Фінансування проектів за участю іноземного капіталу		-				-
ВСЬОГО		-

* С – семінарські (практичні) заняття, ІКР – індивідуально-консультативна робота, СРС – самостійна робота студентів. Не враховані 3 години на складання екзамену.

2.3. ПРОГРАМА НАУКИ ТА РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА

Тема 1. Теоретичні засади проектного фінансування

Предмет науки, об`єкт та науковці у сфері проектного фінансування. Сутність проектного фінансування як методу організації інвестицій в реальному секторі економіки та особливості у порівнянні з традиційним банківським кредитуванням інвестиційних проектів.

Проектне фінансування: його види та принципи організації. Методи фінансування інвестиційних проектів із застосуванням схем проектного фінансування. Особливості корпоративного проектного фінансування та банківського проектного фінансування. Об`єкти проектного фінансування.

Переваги та недоліки проектного методу фінансування інвестиційних проектів.

Передумови розвитку проектного фінансування в Україні, його стан. Проблеми у сфері проектного фінансування. Тенденції розвитку проектного фінансування в Україні.

 

Тема 2. Організація проектного фінансування

Зміст системи проектного фінансування та її складові. Суб’єкти проектного фінансування, їх функції та участь у фінансовому забезпеченні проектів.

Склад та порядок розробки проектно-кошторисної документації. Управління розробкою. Автоматизація проектних робіт.

Критерії відбору інвестиційних проектів фінансово-кредитними установами.

Правове регулювання договірних відносин щодо проектного фінансування. Процедура складання договорів. Особливості укладання та виконання договорів.

 

Тема 3. Передінвестиційні дослідження проектів

Обґрунтування доцільності інвестування. Чинники, що формують інвестиційний клімат. Оцінка інвестиційного клімату.

Техніко-економічне обґрунтування інвестиційних проектів та його розділи. Розробка техніко-економічного обґрунтування проекту.

Бюджетування інвестиційного проекту. Потоки грошових коштів при реалізації інвестиційних проектів. Порівняльна характеристика позитивних та негативних потоків грошових коштів. Визначення грошових потоків за проектом: притоки та відтоки, їх зміст, калькуляція. Визначення грошового потоку за проектом з урахуванням фактору часу. Визначення початкових інвестиційних витрат. Операційний та ліквідаційний грошові потоки.

Тема 4. Заходи та інструменти управління ризиками проектного фінансування

Визначення та ідентифікація ризиків. Формалізований опис невизначеності проектного фінансування. Проектні ризики та їх класифікація. Основні принципи управління проектними ризиками.

Кількісний та якісний методи оцінки проектних ризиків. Аналіз чутливості, проекту, метод сценаріїв, метод дерева рішень, імітаційне моделювання.

Види фінансових ризиків. Управління фінансовими ризиками при реалізації інвестиційних проектів. Управління ризиками кредиторів проекту.

Критерії оцінки кредитного ризику. Репутація, можливість, капітал, умови, застава. Лімітування кредитів, диверсифікація кредитних вкладень, забезпеченість позичок, оцінка кредитоспроможності позичальника, оперативність при стягненні боргу, страхування кредитних операцій.

Заходи та інструменти щодо зниження ризиків при проектному фінансуванні. Розподіл ризиків між учасниками інвестиційного проекту. Страхування як інструмент управління проектними ризиками

 

Тема 5. Управління реалізацією інвестиційних проектів

Зміст та організація управління проектами. Практичні системи управління інвестиційними проектами: „основна” система, система „розширеного управління”, система „під ключ”. Організаційні структури управління проектами.

Система матеріально-технічного забезпечення інвестиційного проекту та її складові. Організаційні форми закупівлі як заходів спрямованих на забезпечення проектів ресурсами. Визначення потреби в матеріально-технічних ресурсах, необхідних для реалізації проекту.

Система контролю за інвестиційним проектом та її основна мета. Принципи побудови ефективної системи моніторингу реалізації інвестиційного проекту.

Види моніторингу впровадження інвестиційного проекту.

Необхідність оцінки фактичної ефективності інвестиційних проектів. Методи, що передбачають використання концепції дисконтування та ті, що її не передбачають.

Тема 6. Фінансове забезпечення інвестиційного проекту

Зміст інвестиційних ресурсів та їх форми. Принципи та методи формування інвестиційних ресурсів (самофінансування, акціонування, боргове фінансування, фінансування за рахунок дотацій, змішане фінансування.

Необхідність визначення вартості інвестиційних ресурсів та її сутність. Оцінка вартості інвестиційних ресурсів. Моделі визначення вартості капіталу від залучення боргових ресурсів, від випуску акцій, за рахунок нерозподілених прибутків. Визначення середньо зваженої вартості капіталу та зваженої граничної вартості капіталу.

Значення та властивості фінансового важеля (леверіджа). Залежність між показниками рентабельності, структури капіталу, фінансового ризику і строку окупності, критерії оцінки в оптимізації структури капіталу інвестиційного проекту. Аналіз динаміки та структури джерел фінансування інвестиційних проектів

 

Тема 7. Методи проектного фінансування

Самофінансування інвестиційних проектів та корпоративне фінансування – їх необхідність та значення.

Необхідність та зміст кредитування інвестиційних проектів. Принципи банківського кредитування. Специфічні принципи банківського кредитування.

Класифікація кредитів, що йдуть на фінансування інвестиційних проектів підприємств. Ресурси для банківського кредитування, їх особливості, склад і порядок формування.

Ціна кредиту та фактори, що її зумовлюють. Характер і спосіб сплати відсотків при банківському кредитуванні інвестиційних проектів.Нарахування відсотків за принципом “вартість плюс”. Модель цінового лідерства. Диференціація позичкового відсотку при кредитуванні інвестиційних проектів.

Роль НБУ у процесі банківського кредитування.

Зміст лізингу, об`єкти та види. Фінансовий лізинг як джерело фінансування інвестиційних проектів, його ознаки та організація. Переваги та недоліки лізингу перед банківським кредитом.

Учасники лізингових операцій, їх взаємовідносини та регулювання. Лізингові контракти, їх види, зміст та порядок укладання.

Лізингові платежі, їх призначення, види і склад. Розрахунок амортизаційних відрахувань при визначенні лізингових платежів. Порядок визначення розміру лізингового платежу. Лізинг в України, його стан, правове та організаційне забезпечення. Перспективи розвитку лізингових відносин в Україні.

Особливості та форми надання державних капітальних вкладень підприємствам, установам та організаціям. Порядок здійснення видатків на капітальне будівництво за рахунок державних капітальних вкладень та на умовах кредиту. Контроль за використанням державних капіталовкладень.

Тема 8. Участь фінансових установ та їх угруповань у проектному фінансуванні

Необхідність та значення участі комерційних банків у фінансовому забезпеченні інвестиційних проектів. Участь комерційних банків в якості платіжних агентів, кредиторів, інвесторів та фінансових посередників.

Функції інституційних інвесторів у проектному фінансуванні: страхових компаній, лізингових компаній та інвестиційних компаній.

Вкладення капіталу на умовах концесії як форма фінансування інвестиційних проектів. Особливості реалізації концесійних проектів.

Мета та особливості створення банківського консорціуму. Участь банків-учасників та організатора в банківському консорціумі. Консорціумне фінансування проектів.

Реалізація проектів промислово-фінансовими групами та іншими господарськими угрупуваннями

Тема 9. Оцінка майна суб’єктів проектного фінансування

Необхідність та завдання оцінки банком об’єктів бізнесу. Інформаційна база для оцінки об’єктів бізнесу. Вартість підприємства та її види. Оцінна вартість. Види оцінки майна підприємств. Роль часової оцінки грошових потоків при інвестуванні в об’єкти нерухомості.

Організація процесу оцінки об’єктів бізнесу. Принципи оцінки вартості підприємства та етапи. Звіт про оцінку майна, його основні розділи та вимоги до написання.

Оцінка об’єктів витратним методом.

Використання банком порівняльного підходу до оцінки об’єктів бізнесу. Доходний підхід до оцінки вартості майна підприємства. Оцінювачі об’єктів бізнесу та їх функції. Умови залучення банками експертів для оцінки нерухомого майна підприємств.

 

Тема 10. Фінансування інноваційних проектів

Сутність інновацій та інноваційного процесу. Інноваційний проект та його основні складові. Особливості фінансування інноваційних проектів за участю венчурного капіталу

Фінансово-кредитні важелі стимулювання залучення капіталу в інноваційну сферу.

Аналіз та оцінка інноваційних інвестицій. Методологічні засади оцінки ефективності інновацій. Система оціночних показників ефективності інновацій. Оціночні показники виробничої, інвестиційної, народногосподарської та бюджетної ефективності інновацій. інтегральні оціночні показники ефективності інновацій (операційної, фінансової та інвестиційної). Порівняльний аналіз інтегральних оціночних показників ефективності нововведень.

 

 

Тема 11. Фінансування проектів за участю іноземного капіталу

 

Роль міжнародних фінансово-кредитних установ у фінансуванні інвестиційних проектів. Необхідність та можливості залучення іноземних інвестиційних ресурсів.

Організація проектного фінансування основними іноземними фінансово-кредитними установами: Світовий банк (Міжнародний банк реконструкції та розвитку); Європейський банк реконструкції та розвитку. Міні- та мікрокредити ЄБРР малому та середньому бізнесу України.

Ефективність залучення іноземних позичок у вільних економічних та офшорних зонах. Стан фінансово-кредитних відносин України з іноземними інвесторами та перспективи їх розвитку.

СПИСОК РЕКОМЕНДОВАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

ОСНОВНА

1. Про інвестиційну діяльність: Закон України від 18.09.1991 року № 1560-ХІІ /(із змінами та доповненнями) [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

2. Про банки і банківську діяльність. Закон України від 7 грудня 2000 року № 2121 – ІІІ.(із змінами та доповненнями) [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

3. Про фінансовий лізинг. Закон України у новій редакції від 16.01.2004 № 1381(із змінами та доповненнями) [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

4. Про іпотеку. Закон України від 05.06.2003 р. (із змінами та доповненнями) [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

5. Про іпотечне кредитування, операції з консолідованим боргом та іпотечні сертифікати. Закон України від 19 червня 2003 року № 979 (із змінами та доповненнями) [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

6. Про іпотечні облігації. Закон України від м. Київ, 22 грудня 2005 року N 3273-IV(із змінами та доповненнями) [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

7. Про оцінку майна, майнових прав та професійну оціночну діяльність в Україні. Закон України від № 12.07.2001р. №2658-ІІІ(із змінами та доповненнями) [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

8. Про фінансово-кредитні механізми і управління майном при будівництві житла та операціях з нерухомістю. Закон України від 19 червня 2003 року, № 978(із змінами та доповненнями) [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

9. Про порядок підготовки та реалізації проектів економічного і соціального розвитку України, які підтримуються міжнародними фінансовими організаціями. Постанова Кабінету Міністрів України № 1317 від 10 жовтня 2001 року [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

10. Про затвердження Методичних рекомендацій з розроблення бізнес-плану підприємств Наказ Мінекономіки України від 06.09.2006 № 290 [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

11. Про затвердження Порядку конкурсного відбору інноваційних проектів для їх фінансової підтримки. Наказ Державного агентства України з інвестицій та інновацій від 16.11.2006 N 34. Зареєстровано в Міністерстві юстиції України 30 листопада 2006 р. за N 1250/13124 [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

12. Про затвердження Порядку конкурсного відбору інноваційних проектів у сфері промисловості. Наказ Міністерства промислової політики України від 30.05.2006р. № 194 [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

13. Про концесії. Закон України від 16.07.1999 № 997-ХІV [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

14. Про угоди про розподіл продукції. Закон України від 14.09.1999 № 1039 — ХІV (із змінами та доповленнями) [Електронний ресурс] // Режим доступу до матеріалів: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi

15. Активізація інвестиційного процесу в Україні: колективна монографія / [Т.В.Майорова, М.І. Диба, С.В. Онишко та ін.]; за ред. М.І. Диби, Т.В. Майорової. – К.: КНЕУ, 2012. – 472 с.

16. Інвестування: практикум/ [Т.В. Майорова, В.І. Максимович, С.В. Урванцева та ін.]; за наук. ред. Т.В. Майорової. – К.: КНЕУ, 2012. – 577 с.

17. Мелкумов Я.А. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: ИНФРА – М, 2000. - 248с.

18. Москвин В.А. Кредитование инвестиционых проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 240с.

19. Пересада А.А., Майорова Т.В. Інвестиційне кредитування. Навч. посібник. - Київ. КНЕУ. 2002 р. – 271 с.

20. Пересада А.А., Майорова Т.В. Управління банківськими інвестиціями. Монографія. - Київ. КНЕУ. 2005 р. – 271 с.

21. Пересада А.А., Майорова Т.В. Ляхова О.О. Проектне фінансування. Підручник. - Київ. КНЕУ. 2005 р. – 761 с.