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һ

 

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, 2017


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, - .

, , , . - , - .

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: ;

;

;

: ;

;

.

 


 

 

, , , , .

.

, :

1 Tensiland;

- 2 Elematic EL;

3 ;

4 Spancrete.

.

- 1.

1 - -

 

, . , .. , . $ , ../..
  Tensiland        
  Elematic EL        
  Maxroth        
  Spancrete        

 

, ( 14, 15), .

.

.


2 - Cash Flow

 

Cash Flow
       
       

 

Cash Flow.

i 1:

i = a + b + c (1)

( );

b ;

c .

:

1. ( 2), , . 3.

3 -

 

Rt Zt Rt Zt'
               
               
               
       

:

- ;

Rt t ;

Zt t ;

- ;

Rt t ;

Zt' t ;

;

( ).

= , (2)

p- ;

t- t- ;

Zt - t- ;

- , , ;

i , ;

t - .

0, . 0, . = 0, , , , , . , (, : ), .

2. ( 3), .

, (3)

(t ) , ;

(t-)- ;

(t+) - .

, , :

, ;

, .

3. ( 4), :

= , (4)

1, . 1, . =1 , .

4. ( 5), i, .

(5)

d(+) , C 0;

d(-) - , C 0;

d(-), d(+); - , d(-) d(+).

= WACC, . = WACC, . = , .

, , , .

5. () ( 6). , , 0. :

= i (6)

- , %;

, %;

i - , %.

6. ( 7):

= (7)

Q ;

Q .

7. ( 8) (%):

% = *100, (8)

;

- , .

8. .

. , . :

;

.

() , 4 :

;

.

4 -

 

0,1 0,2 0,3
0,4 0,5 0,6
0,7 0,8 0,9

, 10:

Vij = , (9)

Qij i j.

Qi i.

5 -

, .$
         
1.      
     
, .$ -    
2.      
( ),      
, .$ -    

 

, .

= (-)*Q*(1-) (10)

2 :

() = * (1 - 2) (11)

1 :

() = * (1 + 1) (12)

.

i = , (13)

i - ,

Vij j i ,

Pij I i .

j [1,m] .

, :

= . (14)

12:

() = * *100% (15)

, .

( 16):

Q = (16)

- ;

;

;

Q .

, 6 7.

6 -

 

0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9
0,1                  
0,2                  
0,3                  
0,4                  
0,5                  
0,6                  
0,7                  
0,8                  
0,9                  

 

  - ;
  - ;

 

  - ;
  - ;

 

 

  - ;

 

  - ;

 

  - .

 

7 -

 

     
     
     
     

.

X.

, , . , , .

.

. , .

, , , . .

:

;

;

.

X 8.

8 -

 

-
                 

 

 

:

( );

! ( );

.

:

;

;

;

.

:

;

;

;

+- - , ;

- - .

. ( ). () .

9,10, 11 : , , , . . 2, 0 .. , , .. , . , , (Vi) .

:

1) ;

2) .

9 -

 

!
         
!          
         
         

 

10 -

 

             
             
             
             
             
             

 

11 -

 

         
         
         
         

 

(i) , , .

:

1. :

Ct = Ki* (17)

Cti i- ;

Ki i- ;

Vij j i- ;

j =[1;m] ;

i = [1;n] , .

2. :

Sj = (18)

12, .

12 -

-
                 
               

 

. . - , .

- , . 13.

13 -

 

, , ,
         
         
         

 

- . .

(, , ) . :

 

- ;

 

 
 


- - ;

-

 

- ;

- ;

- .

.

, . . , , . , . . , . .

.

 

 


 

 

4 . Times New Roman, 14, . 1,27.

: 30 .., 10 ., 20 20 .

, . , , .

. , . . , . , .

. , . (, ..), , .

, . , . , , . , , . , , , .

(1) . , , . ( ), . , .

( ).

:

- , ;

- , . , (. 1);

- (2);

- , : .___(). ;

- , : 1 ;

- , , : 2 ;

- , . .

; , . 4-5 . , , . . . . ( ) . .

. . . .

:

1) .

2) , , - , , ( ).

3) - .

7.1-84, . .


 

14

 

, . , .. , . $ , ../..
             
0-2   Tensiland      
  Elematic EL      
  Maxroth      
  Spancrete      
1-3   Tensiland      
  Elematic EL      
  Maxroth      
  Spancrete      
4-6   Tensiland      
  Elematic EL      
  Maxroth      
  Spancrete      
5-7   Tensiland      
  Elematic EL      
  Maxroth      
  Spancrete      
8-9   Tensiland      
  Elematic EL      
  Maxroth      
  Spancrete      

 

15

 

0-1 2-3 4-5 6-7 8-9
           
      -  



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7. | .
:


: 2017-04-14; !; : 359 |


:

:

, .
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