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o ( ) -.
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25 1. . . . , , .. . , . () . () (NPV), (. . ) . ., - . . (q) (r) () ( -), (t) ..: q=1/(1+r)t . . . . ( ) . -: . , . - , ( ), 2. . . . (.) . . : - , , , , ; ; - , ; ; - , , . : ; ; ; ( ) ; , . | 26
1. .
. . . . . NPV, -, .
. NPV , . :
- . . () Z= (i,j);
- (n) Z, NPV :
NPV(i,j)= NPV(i) * (1+ 1/(1+r)i +1/(1+r)2i+1/(1+r)3i + ),
NPV(i)- ( -);
i-
r- ( )
1/(1+r)i-
n- Z
2. . . . . (-)
( , , , ..) - Capital Asset Pricing Model - CAPM
CAPM :
ri=rf+ βi(rm-rf),
ri- i- (,); rf- (, ..); rm- ( ); (rm-rf)- ; βi--, .
β=1 - i- . . . , ;
β<1 - i- , ;
β>1 - i- , , ;
:
CAPM- . 1. - - - - , . 2. - - - , . 3. CAPM - - , . CAPM . , . | 27 1. IRR. IRR- ( ) NPV=0,% , . - , . . ( .), . -: IRR= r1+NPV(r1)/(NPV(r1)-NPV(r2))*(r2-r1),% r1- . (. ), NPV ,%; r2- . (. ), NPV ,%; NPV(r1)-. . NPV r1; NPV(r2)-. . NPV r2 2. . , : - : ; , , .. ; - : ; , ; - (): ; d ; ( ); , .. ; , ( ); - . : ; . . , : - ( ) , .. , , ( ), : PV ; CF , ; t ; ( ); FM2(r, t) ( ). ( ). : -1 - . () , . : - . . (.) . () . (), . . : , . , , . , : , , - / , .. . . . . : ++ ( -), + ( . -), ( -), ++ (. -), + ( .), ( -), ( ), (). . . - , , , ( ), , | . , : ( ). | |||||||||||
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: 2017-04-03; !; : 315 |
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