В случае публичного (открытого) размещения ценных бумаг

• принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;

• подготовка и утверждение проспекта эмиссии ценных бумаг эмитентом в соответствии с перечнем данных и сведений, утвержденных соответствующими нормативными актами;

• государственная регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии на основании представленных нотариально заверенных копий учредительных документов и проспекта эмиссии;

• раскрытие информации проспекта эмиссии (например, публикация сообщения в средствах массовой информации о подписке на ценные бумаги);

• изготовление сертификатов ценных бумаг (в случае их документарной формы выпуска); • размещение ценных бумаг на фондовом рынке;

• регистрация отчета об итогах выпуска и его публикация. В случае закрытого (частного) размещения ценных бумаг — • принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;

• регистрация ценных бумаг на основании нотариально заверенны копий учредительных документов и информации, представляемой в вид решения соответствующего органа управления эмитента о выпуске ценных бумаг с указанием условий выпуска и конкретного направления средств, мобилизуемых в результате эмиссии; перечня инвесторов с указанием количества приобретаемых ценных бумаг и отражением того факта, что инвесторы знакомы с условиями обращения ценных бумаг и целями инвестирования;

• размещения ценных бумаг (среди ограниченного круга лиц);

• регистрация отчета об итогах выпуска.

Предприятия, планирующие проведение новых эмиссий, должны определить:

• объем эмиссии;

• условия размещения ценных бумаг;

• эмиссионную цену размещаемых на рынке бумаг.

Подготовка к решению вопроса о выпуске ценных бумаг предполагает проведение аналитической работы по следующим направлениям:

• анализ отрасли, в которой действует компания (или собирается действовать вновь учреждаемая корпорация);

• изучение положения компании в отрасли (ее конкурентоспособность);

• анализ финансового состояния АО (изучение финансовой отчетности компании).

В результате такой подготовки решается вопрос о том, предпринимать или не предпринимать выпуск ценных бумаг. При принятии решения об эмиссии ценных бумаг предпринимаются следующие шаги:

• выбирается тип выускаемых ценных бумаг. При этом учитываются стабильность выручки, перспективы на будущее, потребность корпорации в заемных средствах, состояние рынка и т.д.;

• конструируется выпуск ценных бумаг, обосновывается масштаб и момент выпуска ценных бумаг, определяются денежные средства, необходимые для публичного выпуска акций.

В процессе подготовительной работы должны быть составлены два очень важных документа: бизнес-план и проспект эмиссии ценных бумаг.

Разработка проспекта эмиссии ценных бумаг является вторым этапом. Особое значение этот документ имеет при создании нового АО или при дополнительном выпуске ценных бумаг. Нормативные документы устанавливают определенные требования к проспекту эмиссии.

Нормативные документы устанавливают определенные требования к проспекту эмиссии. В частности, установлено, что он должен содержать три группы информации:

• основные данные об эмитенте;

• сведения, характеризующие его финансовое положение;

• характеристику выпускаемых ценных бумаг.

Третьим этапом эмиссии ценных бумаг является регистрация их выпуска. Регистрация ценных бумаг в настоящее время осуществляется в Министерстве финансов Российской Федерации, если объем выпуска эмитентом ценных бумаг одного вида (по номиналу) равен или превышает 50 млрд. руб., а также при последующих выпусках, при которых общая сумма всех ранее выпущенных эмитентом ценных бумаг одного вида (по номиналу) станет равной или превысит 50 млрд. руб. Если эмиссия ценных бумаг производится органами государственной власти и управления республик в составе Российской Федерации, краев и областей, городов и районов; страховыми организациями, иностранными эмитентами (т.е. иностранными юридическими лицами, созданными в соответствии с законодательством страны своего местонахождения и иностранными государствами), то независимо от суммы эмиссии регистрация выпуска ценных бумаг производится в Министерстве финансов РФ. Она может происходить, в министерстве финансов республик в составе Российской Федерации, краевыми, областными, городскими (городов Москвы и Санкт-Петербурга) финансовыми отделами по месту нахождения (юридическому адресу) эмитента, если объем выпуска эмитентом ценных бумаг одного вида (по номиналу) составляет менее 50 млрд. руб.; при последующих выпусках, при которых общая сумма выпущенных эмитентом ценных бумаг одного вида (по номиналу) составляет менее 50 млрд. руб.; а также в случае регистрации ценных бумаг, выпускаемых в порядке учреждения АО независимо от суммы эмиссии.

Регистрацию выпуска ценных бумаг производит Центральный банк Российской Федерации в случае эмиссии ценных бумаг банками и иным кредитными учреждениями независимо от суммы эмиссии. Органы, осуществляющие регистрацию, сообщают Министерству финансов Российской Федерации о зарегистрированных выпусках ценных бума один раз в полугодие. Регистрация акций АО, выпущенных при его утверждении, осуществляется на основании представляемых:

• нотариально заверенных копий учредительных документов;

• решения общего собрания акционеров о выпуске ценных бумаг с указанием условий выпуска и конкретного направления средств, мобилизуемых в результате эмиссии, перечня инвесторов с указанием количества приобретаемых ими ценных бумаг и отражением того факта, что инвесторы знакомы с условиями обращения ценных бумаг и целями инвестирования.

Для регистрации повторного выпуска ценных бумаг необходимы:

• заявление на проведение регистрации;

• решение о выпуске ценных бумаг;

• нотариально заверенные копии учредительных документов;

• проспект эмиссии (2 экз.);

• копия платежного поручения об оплате налога на операции с ценными бумагами (0,8\% суммы эмиссии).

Регистрирующий орган при отсутствии претензий к представленным документам выдает эмитенту:

• экземпляр зарегистрированного заявления о регистрации;

• письмо, подтверждающее акт государственной регистрации ценных бумаг. В письме должны быть указаны:

• объем зарегистрированного выпуска акций, их количество и характеристика (обыкновенные, именные);

• дата и код государственной регистрации. Код государственной регистрации строится следующим образом: NN — N — NNN..., где первая позиция указывает на номер кода территории по административно-территориальному делению Российской Федерации; вторая — на вид ценных бумаг; где 1 означает — акции акционерных обществ; 2 — облигации (долговые ценные бумаги); третья позиция указывает на номер регистрации по порядку для данного вида ценных бумаг. Эмитент получает на руки один экземпляр проспекта эмиссии, прошнурованного и скрепленного печатью регистрирующего органа со штампом «ЗАРЕГИСТРИРОВАНО».

Четвертый этап эмиссии состоит в том, что после регистрации ценных бумаг эмитент публикует проспекты в количестве, достаточном для информирования всех потенциальных покупателей ценных бумаг данного выпуска. В случае публичного размещения ценных бумаг эмитент одновременно публикует сообщение о выпуске в средствах массовой информации с обязательным указанием:

• статуса, полного наименования и юридического адреса эмитента;

• вида выпускаемых бумаг и объема выпуска;

• круга потенциальных инвесторов;

• места или мест распространения ценных бумаг, где потенциальные инвесторы могут приобрести ценные бумаги данного выпуска и ознакомиться с содержанием проспекта эмиссии.

Пятый этап - это реализация ценных бумаг, т.е. продажа первым покупателям. Ее мажет проводить либо сам эмитент, либо привлеченный профессиональный участник рынка ценных бумаг — андеррайтер. Заключительным этапом эмиссии ценных бумаг является отчетность об итогах выпуска. При этом следует иметь в виду, то эмитент должен составить два вида отчета: один для акционеров, а другой для государственных органов, на которые возложена проверка отдельных сторон его деятельности. Перед акционерами эмитент отчитывается на ежегодном собрании, а перед государственными органами — в течение срока размещения ценных бумаг, а также после его окончания. В отчете, представляемом эмитентом, включаются данные:

• о цене реализации ценных бумаг, количестве размещенных ценных бумаг, в том числе по их видам и формам оплаты (денежными средствами иностранной валютой, материальными и нематериальными активами, ценными бумагами и пр.);

• об участниках размещения (банках и инвестиционных институтах)-

• держателях крупных пакетов акций данного эмитента;

• долях в уставном капитале членов совета директоров и правления (сведения приводятся на дату окончания размещения выпуска) и другие сведения о размещении ценных бумаг.

 

12.3.особенности эмиссии ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками
Коммерческие банки Российской Федерации осуществляют эмиссионную деятельность. Правила работы банков на рынке ценных бумаг отличаются от правил, установленных на эту деятельность для других небанковских организаций. Следует отметить следующее различие между капиталами промышленных компаний и капиталами банков. Так, за счет собственного капитала и резервов банки покрывают 10 — 20\% общей потребности в средствах, тогда как у нефинансовых корпораций это соотношение составляет 40 — 50\% (а в ряде отраслей еще выше). Прежде чем принимать решение о выпуске ценных бумаг, целесообразно тщательно проработать:

• цель проводимого выпуска ценных бумаг;

• форму выпускаемых ценных бумаг (документарную и бездокументарную). Цель выпуска ценных бумаг может быть;

• учредительство — создание нового коммерческого банка или преобразование паевого банка в акционерный, т.е. осуществление первой, учредительной, эмиссии акций; • увеличение акционерного капитала банка путем выпуска и размещения на открытом рынке последующих эмиссий акций;

• формирование заемного капитала путем выпуска облигаций и выпуска неэмиссионных ценных бумаг;

• финансовое управление — совершенствование схем платежей, оптимизация финансовых потоков и т.д.

. В Гражданском кодексе РФ (ст. 102, 4) налагаются ограничения на выпуск привилегированных акций, доля которых в общем объеме уставного капитала не должна превышать 25\%. Эта мера предусматривается и в проекте разработанного законодательства по банкам. Поэтому в случае превышения удельного веса привилегированных акций в структуре уставного капитала банк должен принять меры, которые помогут привести долю привилегированных акций в соответствие с принятой нормой. Ими могут быть:

• выкуп привилегированных акций на баланс банка с последующей заменой их на обыкновенные акции при очередном выпуске ценных бумаг (по решению собрания акционеров с согласия держателей привилегированных акций);

• конвертация привилегированных акций в обыкновенные, если это предусмотрено в эмиссионном проспекте или по решению собрания акционеров с согласия держателей привилегированных акций.

Определение стоимости акций. Акционерным банкам дано право в соответствии с инструкцией Центрального банка РФ от 11 февраля 1994 г. № 8 определять номинальную стоимость акций в рублях и долларах. У банка-эмитента также есть право, не устанавливая двойного номинала своих акций, производить оплату в валюте и определять в данном случае их валютную цену. Как и по рублевым акциям, эта валютная цена (валютный номинал) должна быть единой для всех инвесторов одного выпуска. Если банк-эмитент предусматривает двойной номинал акции — рублевый и валютный номинал должен соответствовать валютной цене акции.

Для формирования уставного капитала банка нельзя использовать:

• привлеченные денежные средства (кредиты);

• денежные средства и другие объекты собственности общественных, религиозных и других объединений и организаций, если в их уставах не предусмотрена коммерческая деятельность или отсутствует указание на пучение прибыли;

• средства бюджета и внебюджетных фондов.

Если в результате продажи акций инвесторам удалось реализовать не менее 50\% объявленной суммы эмиссии (т.е. должно быть реализовано не менее 50\% акций в штуках и оплачено не менее 50\% уставного капитала), то регистрирующий орган может признать подписку состоявшейся и выдать банку-эмитенту:

• письмо о регистрации отчета об итогах выпуска;

• одну копию зарегистрированного отчета;

• письмо в адрес расчетно-кассового центра или центрального операционного управления по месту счета банка-эмитента с разрешением перечислить рублевые средства, находящиеся на накопительном счете, на корреспондентский счет банка. После регистрации итогов выпуска акций накопительные счета закрываются, при этом снимаются все ограничения на использование средств, поступивших в оплату акций.

По действующим правилам акционеры банка могут производить оплату уставного капитала с рассрочкой платежа. Рассрочка допускается только по рублевым средствам и уставный капитал должен быть полностью оплачен в течение года с момента регистрации выпуска акций.

Увеличение уставного фонда за счет капитализации собственных средств может осуществляться:

1) при проведении очередной эмиссии акций;

2) как самостоятельная эмиссия.

Для этого необходимо решение общего собрания акционеров банка Если на собрании акционеров, где утверждался проспект предстоящей эмиссии, решение о капитализации собственных средств не принималось с позиции интересов акционеров банка такая операция целесообразна то необходимо провести внеочередное собрание акционеров. Если оно примет решение о капитализации собственных средств с указанием источников средств, направляемых на эту операцию, и порядка распределения акций между акционерами, то эту информацию необходимо направить в регистрирующий орган для рассмотрения и внесения изменений в проспект эмиссии. С момента проведения собрания и до публикации в печатной форме подписка приостанавливается. На капитализацию средств могут быть направлены средства:

• резервного фонда, сформированного в установленном Центральным банком РФ порядке;

• полученные банком от продажи акций их первым владельцем сверх номинальной стоимости;

• полученные в результате проводимой по единовременному решению Правительства РФ переоценке основных средств банков;

• приобретенные банком за счет средств фондов экономического стимулирования, направленных на производственное и социальное развитие, разделенные в установленном законом порядке между членами трудового коллектива и выступающие в качестве индивидуальных доходов каждого из них;

• переоценки валютной части собственных средств в размере 50\% от свернутого кредитового сальдо, по итогам года; а также

• дивиденды, начисленные, но не выплаченные акционерам банка;

• нераспределенная прибыль по итогам года;

• остатки фондов экономического стимулирования по итогам года, учитываемые на балансовом счете 016 «Фонды экономического стимулирования»;

• остатки фондов экономического стимулирования. Поскольку капитализация является одной из форм увеличения уставного капитала банка и решение о ее осуществлении принимает общее собрание акционеров, банку необходимо зарегистрировать в регистрирующем органе проспект эмиссии и отчет об итогах этого выпуска.