Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

 

Расчет показателей для оценки уровня экономической безопасности произведен на основании данных годового баланса, отчета о прибылях и убытках ООО «Ля Гвардия». Приведены данные по коэффициентам ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости предприятия.

Результат каждого анализа можно оценить как критический, низкий, удовлетворительный и перспективный. По сумме показателей представится возможность определить общий уровень экономической безопасности по той же оценочной шкале.

Далее в табл. 4.4. представлена оценка финансовой составляющей экономической безопасности ООО «Ля Гвардия».

Таблица 4.4

Показатели ликвидности за 2013 г.

 

Из табл.4.4. следует, что коэффициент текущей ликвидности на протяжении анализируемого периода имеет нормальное значение и положительную динамику, что свидетельствует о достаточной платежеспособности и ликвидности баланса Общества.

Коэффициент абсолютной ликвидностиза рассматриваемый период соответствует нормативу. Причем следует отметить, что абсолютно ликвидные средства в ООО «Ля Гвардия» формируются только за счет денежных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности также соответствует норме и концу года он увеличился на 0,39 пункта.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости приведен в табл. 4.5.

Данные табл. 4.5 показывают, что предприятие как на начало, так и на конец года находилось в абсолютно устойчивом финансовом состоянии.

Таблица 4.5

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости за 2013 г.

 

Показатели	Усл. обознач.	На начало года, тыс.руб.	На конец года, тыс.руб.	Измене-ние тыс.руб.
1. Собственные источники	Ис
2. Внеоборотные активы	F
3. Долгосрочные кредиты и займы	KT	-	-	-
4. Краткосрочные кредиты и займы без просроченных ссуд и кредиторской задолженности	Kt	-	-	-
5. Запасы с учетом НДС	Z			-20
6. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	1-2=Ec
7. Наличие собственных средств и долгосрочн. заем. источников	1+3-2=ET
8.Общая величина основных источников формирования запасов	1+3+4-2=Ez
9. Излишек или недостаток СОС	±ΔEc=6-5
10. Излишек или недостаток СОС и долгосрочн. заем.источ.	±ΔET=7-5
11. Излишек или недостаток осн. источн. формир. запасов	±ΔEz=8-5
Трехмерный показатель (тип фин.ситуации на предприятии)	S	(1;1;1)	(1;1;1)

 

Показатели финансовой устойчивости за 2013 год приведены в табл. 4.6.

На основании полученных и приведенных в табл.4.6 данных можно сделать следующие выводы относительно финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент финансирования соответствует норме и на конец года он увеличился на 0,5 пункта. Коэффициент финансированияпоказывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств. Если величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности.

Таблица 4.6

Показатели финансовой устойчивости за 2013 г.

 

Показатели	на начало 2013 года	на конец 2013 года	Абс. изм-е	Нормат. знач-я
Коэффициент финансирования	2,9	3,4	0,5	≥ 1,00 норма
Коэффициент финансовой устойчивости	0,75	0,77	0,02	0,8-0,9 норма
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования	6,1	6,4	0,3	≥ 0,6 – 0,8 норма

 

Коэффициент финансовой устойчивости почти соответствует нормативному значению, и наблюдается положительная его динамика. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования на начало и на конец 2013 года принимает значение соответствующее нормативу и к концу периода он увеличился на 0,3 пункта.

Проанализировав показатели финансовой устойчивости можно сказать, что в общем, предприятие финансово устойчиво.

 

Анализ деловой активности

Коэффициенты оборачиваемости за 2012-2013 год представлены в табл. 4.7.

Из табл.4.7 следует, что за 2012 год полный цикл обращения совершался 3,6 раза, в 2013 году ситуация улучшилась 3,8 раза. При этом продолжительность цикла сократилась на 5 дней. Это является положительным моментом в работе организации, так как чем больше оборотов совершают все имеющиеся ресурсы, тем больше прибыли получит предприятие.

Оборотный капитал предприятия за 2012 год совершил 3,8 оборота, а за 2013 год – 4,1 оборота. Продолжительность одного оборота в 2012 году составила 96 дней, а в 2013 году - 89 дней. Так как на предприятии произошло ускорение оборачиваемости оборотных средств, то произошло относительное высвобождение средств из оборота, то есть в 2013 году предприятию при длительности оборота 89 дней потребовалось оборотных средств на 453 тыс. руб. меньше, чем ему бы потребовалось в 2012 году при длительности оборота 96 дней.

Таблица 4.7

Анализ показателей деловой активности

 

Показатель	Способ расчета	2012г.	2013г.	Изме-нение
1. Коэффициент общей оборачиваемости активов, оборотов (КОА)		3,6	3,8	0,2
2. Продолжительность одного оборота, дней (ПА)	365/КОА			-5
3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов (КООА)		3,8	4,1	0,3
4. Продолжительность одного оборота оборотных активов, дней (ПОА)	365/КООА			-7
5. Относительное высвобождение средств из оборота, тыс. руб.			-453
6. Коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов (КОЗ)		21,7	23,5	1,8
7. Продолжительность одного оборота запасов, дней (ПЗ)	365/КОЗ			-1
8. Коэффициент оборачиваемости денежных средств, оборотов (КОДС)		71,5	69,1	-2,4
9. Продолжительность одного оборота денежных средств, дней (ПДС)	365/КОДС	5,1	5,3	-0,2
10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, оборотов (КОСК)		4,8	4,9	0,1
11. Продолжительность одного оборота собственного капитала, дней (ПСК)	365/КОСК			-2
12. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, оборотов (КОкз)		9,7	11,5	1,8
13. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дней (ПКЗ)	365/КОКЗ			-6
14. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов (КОДЗ)		4,6	4,9	0,3
15. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней (ПДЗ)	365/КОДЗ			-5

 

В 2013 году оборотные средства представляли собой более ликвидную структуру, чем в 2012 году: число оборотов запасов увеличилось с 21,7 до 23,5 раз, а продолжительность оборота сократилась на 1 день. Число оборотов денежных средств в 2012 году составило 71,5 раз, в 2013 69,1, т. е. Произошло замедление оборачиваемости.

За 2013 год собственный капитал предприятия совершил 4,8 оборота, а за 2012 год – 4,9 оборота, что является положительной динамикой.

В отчетном периоде произошло увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности, что характеризуется сокращением сроков её погашения с 38 дней в 2012 году до 32 дней в 2013 году. Кредиторская задолженность прошла полный оборот 9,7 раз в 2012 году и 11,5 раз в 2013 году.

Наблюдается также ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности с 4,6 раз в 2012 году до 4,9 раз в 2013 году, и сокращением цикла на 5 дней.

В общем итоге наблюдается увеличение оборачиваемости по всем группам активов, кроме денежных средств.

 

Подводя итог вышеизложенному, можно сказать, что по показателям ликвидности, только текущая ликвидность предприятия находится на должном уровне. Показатели финансовой устойчивости недостаточны. В 2013 году предприятие рентабельно, хотя наблюдается снижение рентабельности продукции и собственного капитала. Деловая активность предприятия увеличилась.

 

 

Заключение

 

Необходимость оценки стоимости бизнеса возникает практически при всех трансформациях: при покупках и продажах предприятия, его акционировании, слияниях и поглощениях, а так же во многих других бизнес-ситуациях.

Объектом исследования является ООО «Ля Гвардия».

Для оценки рыночной стоимости ООО «Ля Гвардия» в первую очередь был проведен финансовый анализ, т.к. он является ключевым этапом оценки и служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков.

Анализ финансового состояния ООО «Ля Гвардия» проведен на основании бухгалтерской отчетности за 2011 – 2013 гг.

Структура активов и пассивов Общества на протяжении анализируемого периода меняется мало. Запасы и дебиторская задолженность являются главным «работающим» активом Общества. Ресурсной базой Общества являются преимущественно собственные средства. Финансовые результаты Общества довольно стабильны и имеют тенденцию к увеличению. Платежеспособность и финансовая устойчивость Общества достаточны и соответствуют нормативным значениям, т. к. предприятие работает преимущественно на собственных источниках. Показатели деловой активности ООО «Ля Гвардия» имеют тенденцию к повышению.

После проведения анализа финансового состояния была рассчитана рыночная стоимость фирмы. Для расчета рыночной стоимости ООО «Ля Гвардия» применялось 2 подхода - доходный и сравнительный подход.

Оценка затратным подходом не проводилась по следующим соображениям, так как неоспоримым преимуществом затратного подхода является то, что он основывается на реальной стоимостной оценке существующих активов предприятия, большую часть которых, как правило, составляют собственные средства. Данный подход полезен в основном для оценки объектов, уникальных по своему виду и назначению, для которых не существует рынка, либо для объектов в собственности которых находятся значительные внеоборотные активы. - рынок слияний и поглощений предприятий масштаба оцениваемого.

Доходный подход - это совокупность методов оценки стоимости, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки. В результате анализа ожидаемые будущие поступления дисконтируются на дату оценки, и производится капитализация дохода от продажи объекта в конце прогнозируемого периода.

При оценке рыночной стоимости доходным подходом компании ООО «Ля Гвардия» был использован метод прямой капитализации. Этот метод был выбран потому, что компания стабильно развивается, финансовые результаты ее деятельности имеют тенденцию роста, а ежегодный темп прироста чистой прибыли предприятия составляет в среднем 4,6%. При этом в роли капитализируемого потока дохода был выбран показатель чистой прибыли, который был рассчитан как сумма чистой прибыли и ожидаемого среднегодового темпа прироста чистой прибыли.

Для вычисления ставки дисконтирования применен метод кумулятивного построения. Вычисление проводилось в 2 этапа:

-определение безрисковой ставки дохода;

-оценка величены премии за риск инвестирования в данное предприятие.

В качестве безрисковой ставки принята ставка Сбербанка по годовым депозитам и вкладам юридических лиц в рублях.

При определении величены премии за риск использовались данные экспертных заключений.

После того как была рассчитана ставка дисконтирования, был найден коэффициент капитализации, который определяется как разница между ставкой дисконтирования и его ожидаемым среднегодовым темпом роста.

Теперь, для получения рыночной стоимости капитализируемый денежный поток делим на коэффициент капитализации, и получаем, что рыночная стоимость ООО «Ля Гвардия», рассчитанная данным подходом методом прямой капитализации составила 70734000 руб.

Сравнительный подход базируется на рыночной информации и учитывает текущие действия потенциального продавца и покупателя. Данный подход предусматривает использование информации по открытым компаниям, акции которых котируются на фондовом рынке. Такая информация может использоваться в качестве ориентиров и при оценке компаний закрытого типа.

В качестве показателей Sales и Earnings принималось среднее значение валовой выручки и чистой прибыли по итогам работы предприятия за 2011 и 2013 годы. В качестве мультипликаторов принимались медианные значения по итогам исследований за последние 5 лет. Расчет стоимости ООО «Ля Гвардия» в рамках сравнительного подхода составил 68670000 руб.

Доходный подход, с точки зрения доходности обладает преимуществом учета прогнозных оценок, опирается на ожидания руководства относительно будущих доходов, расходов и капитальных вложений. Данный подход показывает, какую сумму в общем случае готов заплатить инвестор, ориентирующийся на собственные ожидания относительно результатов деятельности предприятия и нормы отдачи на производственные вложения.

Учитывая вышеизложенное, было принято решение использовать следующие весовые коэффициенты:

- доходный подход — 60%;

- сравнительный подход — 40%.

Таким образом, величина рыночной стоимости ООО «Ля Гвардия» на 15.04.2014 года составляет: 69908000 рублей.