Механизм прямых инвестиций.

Формы международного движения капитала и инвестиций.

Механизм прямых инвестиций.

Особенности иностранного инвестирования в Украине.

 

Формы международного движения капитала и инвестиций.

Международное движение капитала – это размещение и функционирование капитала за границей с целью получения прибыли и расширения экономического влияния.

Капиталы экспортируются, импортируются и функционируют за границей:

1. В форме частного и государственного капитала в зависимости от того, вывозится он частными или государственными организациями и компаниями;

2. В денежной и товарной формах. Вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и «ноу-хау», если они вывозятся за границу как вклад в уставной фонд фирмы, которая создается или покупается там. Другим примером могут быть товарные кредиты;

3. В краткосрочной и долгосрочной формах. Хотя депозиты и средства на счетах в других финансовых институтах могут быть размещены на срок больше года, их традиционно относят к краткосрочным капиталам;

4. В заемной и предпринимательской форме. Заемный капитал приносит его владельцу доход преимущественно в виде процентов по вкладам, займам и кредитам. Капитал в предпринимательской форме приносит доход преимущественно в виде прибыли. Предпринимательский капитал представлен прямыми и портфельными инвестициями. Характерная черта прямых инвестиций лежит в том, что инвестор осуществляет управленческий контроль над объектом, в который инвестирован его капитал. Портфельные инвестиции такого контроля не дают. Они обычно представлены пакетами акций (или отдельными акциями), на которые приходится менее 10-25% собственного капитала фирмы. В разных странах формальную разницу между прямыми и портфельными инвестициями устанавливают по разному (так, в США такой разницей считают 10%).

Вывозя средства за границу в виде кредитов через иностранного партнера или через организацию своего дела за границей, оставляя там свои деньги на материнские счета или же покупая иностранные ценные бумаги и недвижимость. Во всех этих случаях наш предприниматель осуществляет вывоз капитала из Украины.

Капитал ввозится в Украину сегодня в значительно больших размерах чем вывозится, особенно в виде государственных займов и кредитов.

Динамика экспорта катала традиционно опережает динамику экспорта товаров.

 

Механизм прямых инвестиций.

Первой и основной причиной осуществления прямых инвестиций за границей является стремление к наиболее выгодному вложению капитал, которое достигается производством товаров и услуг на месте. На это и нацелена большая часть прямых инвестиций.

Вторая причина технико-экономическая. Часть прямых инвестиций нацелена на создание за границей собственной инфраструктуры внешнеэкономических связей (складов, баз, транспортных предприятий, банков, страховых компаний, торговых компаний и т.д.), т.е. товарной сферы и сферы услуг для обеспечения сбыта.

Третья причина – экономическая и политическая нестабильность, высокие налоги, необходимость «отмывания» незаконных средств и т.д., поэтому происходит так называемая утечка капитала. Особенно активно такой капитал уходит в страны и территории с льготным налогообложением компаний, которые там регистрируются, но которые осуществляют свои операции за пределами своих стран и территорий.

Центр ООН по территориальным корпорациям выделяет четыре, наиболее типовые в мире случаи, прямых капиталовложений:

1. Предпринимательская деятельность за границей осуществляется потому, что ввоз некоторых товаров и услуг в зарубежную страну невозможен или осложнен из-за различного ограничения или из-за особенностей этих товаров и особенно услуг (где часто единичный способ продать услугу покупателю – это оказать услугу на месте);

2. Торговля с другой стороны ведется без существенных ограничений, однако производство товаров и услуг на месте оказывается более дешевым, более прибыльным способом обслуживания этого зарубежного рынка, например, через экономию на транспортных издержках;

3. Страна приложения предпринимательского капитала оказывается самым дешевым местом производства товаров и услуг, для их поставки на мировой рынок, включая и рынок страны происхождения инвестиций. Это характерно например для стран Юго-Восточной Азии, где действует масса иностранных предприятий по сборке бытовой электроники;

4. Налаживается производство за границей прежде всего по той причине, что для некоторых видов продукции, особенно технически сложных, важны после продажный сервис, консультационные и другие услуги, которые требуют постоянного присутствия производителя на рынке. В этом случае иметь собственное производство в зарубежной стране оказывается более выгодным, чем организовывать там чисто сбытовую фирму, и тем более, чем сбывать продукцию через посредника.

Для украинских компаний характерны скорее вторая и третья группы мотивов. Так большая часть зарегистрированных за границей фирм с украинским капиталом занимается деятельностью поставщика – сбытовика, транспортно-экспедиторскими, агентскими, туристическими, финансовыми, страховыми и другими услугами (ряд компаний специализировались на торговле научно-техническими знаниями и техническими услугами).

Подготовка проекта осуществляется по ряду этапов (для прямых инвестиций):

І. Начинается с изучения рынка зарубежных стран, в т.ч. анализа номенклатуры отечественных товаров и услуг, перспективных для сбыта, и определения емкости зарубежного рынка относительно этой номенклатуры.

ІІ. Затем определяется способ закупок товаров, а услуг украинских поставщиков и (или) продажа их украинским покупателям – за расчет наличными или в кредит. Обуславливается способ оформления поставок – в виде договора купли-продажи (типично для готовых изделий) или договоров комиссии (для сырья). На этой основе оцениваются инвестиции в основные и оборотные фонды (затраты на размещение офиса, транспорт и склады, расходы на заработную плату, закупку и сохранение товаров, транспортирование, страхование и т.д.).

ІІІ. Изучается местное и отечественное законодательство, касающееся деятельности создаваемой фирмы. Особое внимание уделяется оценке инвестиционной ситуации и учитыванию риска.

ІV. Определяется организационно-правовая форма создаваемой фирмы (АТ, товарищество, компания и т.д.) и подбираются потенциальные зарубежные основатели фирмы, если в них есть потребность.

V. Затем идет оценка экономической эффективности создаваемой фирмы и заключительный этап, который содержит подготовку и принятие учредительных документов (договор, устав и т.д.); получение разрешения от компетентных органов Украины и зарубежных стран; регистрацию фирмы за границей и занесение ее в государственный реестр зарубежных предприятий, созданных с украинским участием.

В 2010 г. в економику Украины иностранными інвесторами зложено 5986,0 млн. дол.. США прямих инвестиций: из стран ЕС – 4605,8 млн. дол.. (76,9 % общего объема), из стран СНГ – 849,2 млн. дол. (14,2%), из др. стран мира – 531,0 млн. дол.. (8,9%). Инвестирование осуществлялось преимущественно в форме денежных вкладов, которые составили 5684,8 млн. дол.. (95%).

Инвестиции поступили из 125 стран мира.Увеличились объемы капитала из Кипра на 909,3 млн. дол.., Росийской Федерации – на 836,4 млн. дол.., Нидерландов – на 753,3 млн. дол.., Франции – на 736,3 млн. дол.., Германии – на 475,0 млн. дол.. и Швеции – на 454,1 млн. дол.. Указанные страны обеспечили почти 90% прирост иностранного капитала в Украину.

Общий объем прямих иностранных инвестиций, вложеных в Украину, на 1 января 2011 года состави 44708,0 млн. дол.., что на 11,6 % більше объемов инвестиций на начало 2010 года, и в расчете на одного жителя состави 978,5 дол.

На предприятиях промышленности сосредоточилось 14042,6 млн. дол.. (31,4% общего объема прямих иностранных инвестиций в Украину), в т. ч. в перерабатывающей – 12488,1 млн. дол.. и в добывающей – 1207,7 млн. дол.. В финансовых учреждениях акумулировано 15059,5 млн. дол. (33,7%) прямих инвестиций.

Сумма кредитов и займов, полученных предприятиями Украины от прямих инвесторов на 1 января 2011 г. составила 5899,3 млн. дол..Объем прямих инвестиций из Украины в економику стран мира на 1 января 2011 г. состави 6871,1 млн. дол.., в т.ч. в страны ЕС – 6523,9 млн. дол.. (94,9% общего объема), в страны СНГ – 246,4 млн. дол.. (3,6%), в др.. страны мира – 100,8 млн. дол.. (1,5%). Прямые инвестиции из Украины получили 46 стран мира, большая часть которых была направлена в Кипр (92,3%).

Таблица

Динамика прямих инвестиций (на начало года, млн.. дол.. США)

Период, год	Прямые инвестиции в Украину	Прямые инвестиции изУкраины
	483,5	20,3
	896,9	84,1
	1438,2	97,4
	2063,6	127,5
	2810,7	97,5
	3281,8	98,5
	3875,0	170,3
	4555,3	155,7
	5471,8	144,3
	6794,4	166,0
	9047,0	198,6
	16890,0	219,5
	21607,3	243,5
	29542,7	6196,6
	35616,4	6203,1
	40053,0	6226,3
	44708,0	6871,1

Примечание: данные приведены нарастающим итогом с учетом данных Национального банка Украины и Фонда госимущества Украины.