Оцінка інвестиційного проекту

Міністерство освіти і науки України

Запорізька державна інженерна академія

 

 

К.О.Братковська

 

 

ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

 

Методичні вказівки

До виконання практичних робіт

Для студентів ЗДІА

ОКР «бакалавр» напряму 6.050701

«Електротехніка та електротехнології»

Всіх форм навчання

 

Запоріжжя

Міністерство освіти і науки України

Запорізька державна інженерна академія

 

ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

 

Методичні вказівки

до виконання практичних робіт

 

для студентів всіх форм навчання

ОКР «бакалавр» напряму 6.050701

«Електротехніка та електротехнології»

 

Рекомендовано до видання

на засіданні кафедри ЕЕМ,

протокол № від р.

 

 

 

Основи інвестиційної діяльності. Методичні вказівки до виконання практичних робіт для студентів ЗДІА ОКР «бакалавр» напряму 6.050701 «Електротехніка та електротехнології» всіх форм навчання / Укл.: К.О.Братковська. - Запоріжжя. ЗДІА, 2015. – 32 с.

 

 

Укладач: К.О.Братковська, к.е.н., доц.

 

 

Відповідальний за випуск: зав. кафедрою ЕЕМ

д.т.н., проф. Ю.Г.Качан

 

 

ВСТУП

В умовах ринкової економіки процес прийняття інвестиційних рішень досить складний: він вимагає серйозного обґрунтування їх доцільності та ефективності. Алгоритм такого обґрунтування, або формальний доказ ефективності використання ресурсів, активів, інвестицій є невід’ємною складовою в діяльності енергоменеджера.

Метою вивчення дисципліни єоволодіння студентами сукупністю знань, необхідних для їх майбутньої професійної діяльності у галузі енергозбереження та енергетичного менеджменту, підготовка висококваліфікованих спеціалістів, які б володіли як теоретичними, так і практичними правовими знаннями, відповідними уміннями і навичками застосування цих знань у практичній професійній діяльності, а також формування у студентів відповідних знань, правової професійної культури, вміння аналізувати ситуацію і приймати обґрунтовані рішення.

 

АНАЛІЗ ЕФЕКТИВНОСТІ РЕАЛЬНИХ ІНВЕСТИЦІЙ ПІДПРИЄМСТВА

Майбутня та теперішня вартість інвестицій

Задача 1.

Підприємство планує інвестувати вільні кошти в розмірі 150 тис. грн. на 4 роки. Визначте найбільш ефективний варіант розміщення коштів на депозитному рахунку банку з декількох альтернативних. За першим варіантом планується щорічне нарахування складних відсотків за ставкою 18%, за другим – щомісячне нарахування складних відсотків за ставкою 14%, за третім – щорічне нарахування простих відсотків за ставкою 24%.

 

Методичні вказівки

Для ухвалення рішення про вибір найбільш ефективного варіанта розміщення коштів необхідно оцінити майбутню вартість інвестованих коштів.

Використання простого відсотка припускає нарощування капіталу тільки із суми початкових інвестицій протягом усього строку вкладення. Для оцінки майбутньої вартості інвестованих коштів FV використовується формула

 

, (1.1)

де PV – сума коштів, інвестованих у початковий період, грн.;

і – ставка відсотка, або коефіцієнт;

п – строк вкладення коштів, років.

При використанні складного відсотка отриманий доход періодично додається до суми початкового вкладення, тобто відсоток обчислюється також із накопиченої суми відсотків платежів. При цьому для оцінки майбутньої вартості коштів використовується формула

(1.2)

У разі, якщо передбачається виплата відсотків кілька разів на рік (щодня, щомісяця, поквартально, раз у півріччя), майбутню вартість інвестованих коштів можна визначити за формулою

, (1.3)

де т – кількість нарахувань за рік, од.

Найбільш ефективним варіантом вкладення коштів є той, за яким величина майбутньої вартості коштів максимальна.

тис.грн.

тис.грн.

тис.грн.

Найбільш ефективним варіантом вкладення коштів є третій, тобто розміщення коштів на депозиті з нарахуванням простих відсотків.

 

 

Задача 2.

Промислове підприємство планує через три роки придбати нове обладнання. Очікується, що майбутня вартість устаткування становитиме 900 тис. грн. Визначте, яку суму коштів потрібно помістити на депозитний рахунок банку, щоб через три роки одержати достатню суму коштів, якщо ставка за депозитними рахунками установлена в розмірі 17% із щомісячним нарахуванням відсотків або 21% з нарахуванням складних відсотків один раз на рік.

 

Методичні вказівки

Для визначення суми коштів, які необхідно помістити на депозитний рахунок банку, щоб одержати після закінчення встановленого строку потрібну суму, оцініть поточну вартість майбутніх грошових потоків PV.

Показник поточної вартості розраховується за формулою

 

, (1.4)

де FV – майбутня вартість коштів.

Якщо нарахування відсотків планується більше одного разу за рік, то розрахунок проводять за формулою

, (1.5)

де т – кількість нарахувань за рік, од.

Найефективнішим для підприємства є вкладення меншої суми коштів.

тис.грн.

 

тис.грн.

Найефективнішим для підприємства є розміщення коштів на депозиті з нарахуванням складних відсотків за ставкою 21% один раз на рік.

Оцінка інвестиційного проекту

Задача 3.

Підприємство планує встановити нову технологічну лінію з випуску промислової продукції. Вартість устаткування становить 15 млн. грн., строк експлуатації лінії – 6 років.

На підставі даних про грошові потоки інвестиційного проекту, поданих у табл. 1, визначте чистий наведений ефект від реалізації проекту й обґрунтуйте доцільність ухвалення інвестиційного рішення.

Таблиця 1 - Грошові потоки інвестиційного проекту

Період часу, років	Грошовий потік, тис. грн.
	-15000

 

Методичні вказівки

Розрахунок чистого наведеного ефекту можна зробити за формулою

 

, (1.6)

 

де СF_t – річні грошові надходження у t-му році протягом Т років;

І₀ – стартові інвестиції;

a – ставка дисконтування.

Якщо проект припускає послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом декількох років, то для розрахунку використовується наступна формула

, (1.7)

 

де I_j – річні інвестиції у j-му році протягом т років.

Слід зазначити, що при прогнозуванні доходів за роками необхідно враховувати всі види надходжень як виробничого, так і невиробничого характеру, які можуть бути пов'язані з даним проектом.

У випадку, коли інвестиції здійснюються одноразово, а щорічні прогнозовані надходження рівні між собою, показник строку окупності (Т_ок) можна визначити за формулою

, (1.8)

Для розрахунку строку окупності у випадку реалізації проекту з нерівними річними грошовими потоками показник Т_ок інвестиційного проекту з нерівними рік у рік грошовими потоками можна розкласти на цілу й дробову складові.

Ціле значення обчислюється послідовним додаванням чистих грошових потоків за відповідні періоди часу доти, поки отримана сума останній раз буде менша від величини початко­вих інвестиційних витрат.

Більш обґрунтованим є метод визначення дисконтного строку окупності проекту, тому що при розрахунку цього показника враховується фактор часу.

 

При ставці дисконтування 10%

 

Оскільки NPV>0, ухвалення інвестиційного рішення доцільне.

 

Задача 4.

Використовуючи дані табл. 2, визначте показник чистого наведеного ефекту проекту, якщо дисконтна ставка становить 15%, а також розрахуйте внутрішню норму рентабельності проекту. Зробіть висновки про доцільність реалізації інвестиційного проекту.

Таблиця 2 - Грошові потоки інвестиційного проекту

Період часу, років	Грошовий потік, тис. грн.
	-11000

 

Методичні вказівки

Внутрішня норма прибутковості характеризує максимально припустимий відносний рівень витрат, які можуть бути зроблені при реалізації даного проекту. При оцінці інвестиційного проекту інвестор повинен порівняти отримане для даного проекту значення внутрішньої норми прибутковості (IRR) з «ціною» притягнутих фінансових ресурсів (СС).

Використання цього методу на практиці зводиться до послідовної ітерації, за допомогою якої перебуває дисконтний множник, що забезпечує рівність NPV= 0.

Розрахунковим шляхом вибирають два значення коефіцієнта дисконтування a₁ < a₂, таким чином, щоб в інтервалі (a₁, a₂) функція NPV =f(a) змінювала своє значення з «+» на «-» або навпаки.

Далі використовують формулу

 

, (1.9)

 

де a₁ – значення ставки дисконтування, при якій

f(a₁)<0 або f(a₁)>0),

a₂ – значення ставки дисконтування, при якій

f(a₂) >0 або f(a₂) <0).

Точність обчислень зворотна довжині інтервалу (a_1, a₂). Найкращий результат досягається при мінімальній довжині інтервалу 1%.

 

При ставці дисконтування 15%

Оскільки NPV>0, ухвалення інвестиційного рішення доцільне.

При ставці дисконтування 30%

 

 

IRR>15% також вказує на доцільність ухвалення інвестиційного рішення.

 

 

Задача 5.

Величина необхідних інвестицій за проектом дорівнює 18 000 грн.; передбачувані доходи: за перший рік – 1 500 грн., за останні 8 років – по 3 600 грн. Визначте доцільність прийняття проекту за критерієм індексу рентабельності інвестицій, якщо вартість капіталу становить 10% (якщо вартість капіталу становить 15%).

 

Методичні вказівки

Індекс рентабельності інвестицій (PI) – це відносна величина, що показує відношення дисконтних припливів за інвестиційним проектом до поточної вартості інвестиційних витрат.

Якщо інвестиції здійснюються одноразово, то для розрахунку індексу рентабельності інвестицій використовується формула

, (1.10)

 

Якщо інвестиції являють собою потік вкладень, то для розрахунку використовується формула

, (1.11)

 

Індекс рентабельності 1,046 вказує, що кожна вкладена в даний проект гривня принесе 4,6 коп. прибутку.

Якщо вартість капіталу становить 15%

на кожній вкладеній в даний проект гривні інвестор зазнає 1-0,853=0,147 грн. збитків.