Изображение одного торгового дня на графике свечей

На рис. 13.1 и 13.2 показан способ построения одной свечи. Широ­кая часть свечи называется ее телом. Тело отображает диапазон цен между ценой открытия и ценой закрытия дня. Если цена закрытия сес­сии ниже, чем цена открытия (рис. 13.1), то тело черное (закрашенное). Если сессия закрылась выше, чем открылась (рис. 13.2), тело белое (не­закрашенное).

Тонкие линии над и под телом называются тенями. Это ценовые экстремумы дня. Тень над телом свечи называется верхней тенью, а тень под телом свечи — нижней. Таким образом, верхушка верхней тени — это дневной максимум, а кончик нижней тени — дневной минимум.

Исходя из предыдущих определений, рис. 13.1 изображает сессию, которая открылась вблизи максимума и закрылась недалеко от миниму­ма. Напротив, рис. 13.2 изображает сессию, которая открылась вбли­зи минимума и закрылась вблизи максимума. Мы видим, почему эти гра­фики называются свечами: отдельные линии часто похожи на свечи с фитилями.

Сила графиков свечей в том, что цвет и форма свечи визуально показывает, кто вышел победителем в схватке «быков» и «медведей». Длинное белое тело говорит нам о том, что ситуацией владеют «быки», в то время как длинное черное тело отражает торговый день, когда правили «медведи». Маленькое тело (белое или черное) показывает пе­риод, когда силы «быков» и «медведей» были равны.

Важно заметить, что свечи можно нарисовать для любых временных рамок — от внутридневных до месячных графиков. Например, 60-ми­нутная свеча использует цены открытия, максимума, минимума и закры­тия для 60-минутных периодов. Дневной график использовал бы цены открытия, максимума, минимума и закрытия торгового дня. Свеча на не­дельном графике основывалась бы на цене открытия в понедельник, максимуме и минимуме за неделю и на цене закрытия в пятницу.

Доджи

Рис. 13.3 предлагает несколько примеров доджи. Доджи — это свеча, у которой цены открытия и закрытия совпадают. Таким образом, у дод-

294 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Рисунок 13.1.
ЧЕРНОЕ ТЕЛО
_____ * Максимум

Рисунок 13.2 БЕЛОЕ ТЕЛО

Максимум

Рисунок 13.3. ДОДЖИ

жи нет тела. Даже если свеча имеет цены открытия и закрытия, кото­рые немного отличаются, но очень близки, ее часто можно рассматри­вать как доджи. Доджи отражает состояние рынка, на котором «быки» и «медведи» находятся в равновесии.

На боковом рынке доджи нейтрален, поскольку он подчеркивает нейтральное состояние рынка. Однако во время восходящего тренда доджи может оказаться индикатором разворота рынка, поскольку он предупреждает о том, что «быки» начинают терять контроль над рын­ком. Доджи отражает нерешительность трейдеров. Нерешительность, неуверенность или колебание покупателей не будет поддерживать вос­ходящий тренд. Чтобы поддерживать рост, необходима уверенность по­купателей. Если на рынке был продолжительный рост, а затем появил­ся доджи (читай — «неуверенность»), это может означать, что поддерж­ки покупателей больше нет. Следовательно, появляется риск падения рынка. Доджи, который следует за новым высоким максимумом, особен­но важен. Японцы говорят о таком доджи, как о «страхе высокой цены».

На рис. 13.4 рост, начавшийся в середине декабря, останавлива­ется после доджи, образовавшегося вслед за высокой белой свечой. Появление этого доджи говорит о равновесии сил «быков» и «медведей», что резко отличается от характера двух предыдущих сессий, когда две высокие белые свечи свидетельствовали о сильном рынке с полным пре-

ГЛАВА 13. введение в графики «японские свечи» 295

Рисунок 13.4.

ДОДЖИ, СЛЕДУЮЩИЙ ЗА ВЫСОКОЙ БЕДОЙ СВЕЧОЙ: МАРТ 1994, БРИТАНСКИЙ ФУНТ

Источник: CQG Inc.; © 1994 CQG Inc.

обладанием «быков». Как говорят японцы, появление доджи показыва­ет, что «рынок прощается со своим трендом».

МОЛОТ

Свеча с очень длинной нижней тенью и маленьким телом (либо белым, либо черным), расположенным вблизи верхнего края дневного диапа­зона цен, называется молот (рис. 13.5). Такое название дано этой фи­гуре не только из-за ее формы, но и из-за представления об ударе мо­лота по наковальне. Появление молота на графике — это удар, за ко­торым следует отскок. Если свеча такого типа появляется во время нис­ходящего тренда, она может сигнализировать о развороте тренда. Молот можно распознать по трем критериям:

1. Тело расположено у верхнего края дневного диапазона цен
(цвет тела не важен).

2. Нижняя тень длинная, по крайней мере вдвое длиннее тела.

3. Очень короткая или полностью отсутствующая верхняя тень.

296 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Белое или черное тело

Рисунок 13.5. МОЛОТ

Рисунок 13.6. МОЛОТ: МАРТ 1994, КУКУРУЗА

Источник: CQG Inc.; ©1994 CQG Inc.

Чем длиннее нижняя тень, короче верхняя тень и меньше тело све­чи, тем важнее «бычий» молот.

Молот наглядно показывает, что торговая сессия открылась вблизи своего максимума, цена падала на протяжении торговой сессии и за­тем резко поднялась, закрывшись на максимуме торгового дня или око­ло него. Молот может быть превосходным примером того, как график свечей обнаруживает очень важную рыночную информацию с помошью лишь одной свечи.

Если молот следует за резким падением цены, рынок часто еше раз возвращается и проверяет область минимума молота, и, таким образом, расширяет поддержку. Рис. 13.6 предлагает пример подобной ситуа-

ГЛАВА 13. введение в графики «японские свечи» 297

Белое или черное тело

Рисунок 13.7. ВИСЕЛЬНИК

Рисунок 13.8. ВИСЕЛЬНИК И ПОДТВЕРЖДЕНИЕ: МАРТ 1994, КАКАО

Источник: CQG Inc.; © 1994 CQG Inc.

ции. Заметьте, что молот в точке 1 в скором времени был проверен другим молотом в точке 2. За этим вторым молотом с длинной нижней тенью спустя три торговых дня последовала свеча с длинным белым телом в точке 3, обнаружившая наличие сильной покупки в области поддержки молота.

Висельник

Висельник (рис. 13.7) имеет ту же форму, что и молот: длинную ниж­нюю тень и маленькое тело у верхнего края свечи. Различие между эти-

298 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

ми двумя фигурами состоит в том, что если молот появляется после снижения цен, то висельник появляется после их роста. Иначе говоря, хотя и молот, и висельник имеют одинаковую форму, их называют по-разному в зависимости от того, какой тренд предшествовал свече. Когда фигура образуется после восходяшего тренда (висельник), она показы­вает, что рост рынка может быть близок к завершению. Название ви­сельник дано этой фигуре из-за того, что она похожа на повешенного человека со свисающими ногами.

Может показаться необычным, что одна и та же конфигурация све­чи может быть и «бычьей», и «медвежьей». Тем не менее, та же самая двой­ственность проявляется и в западных графиках. Например, остров на штриховых графиках может быть и «бычьим», и «медвежьим» в зависимо­сти от предшествующего тренда. Остров после продолжительного вос­ходяшего тренда является «медвежьим», в то время как та же островная фигура после нисходящего тренда носит «бычий» характер (см. гл. 6).

Аналогично молоту, чем длиннее нижняя тень, короче верхняя тень и меньше тело, тем более значим висельник. Особенно важно ждать «медвежьего» подтверждения в случае возникновения висельника, по­скольку длинная нижняя тень фигуры показывает, что быки все еще сильно влияют на рынок. Примером подобного подтверждения могло бы быть закрытие ниже тела висельника в последующий период — та­кое развитие показывало бы, что каждый, кто купил по цене открытия или закрытия торгового дня, образовавшего висельника, теперь теряет деньги. В этом сценарии покупатели решают ликвидировать свои по­зиции, способствуя дальнейшему снижению иен.

На рис. 13.8 висельник образовался в точке 1. Однако обратите вни­мание на недостаточность подтверждения в следующую сессию, когда цены превысили максимум висельника в точке 1. Тот факт, что рынок зак­рылся выше, чем в торговый день, образовавший висельника, аннулиро­вал весь «медвежий» потенциал висельника. Однако в точке 2 возник еще один висельник, причем на следующий торговый день (точка 3) он был подтвержден, когда цена закрытия опустилась ниже тела висельника.

Падающая звезда

В то время как свеча с длинной нижней тенью (молот) во время нисхо­дящего тренда оказывается потенциально «бычьей» фигурой, свеча с длинной верхней тенью, возникающая после восходящего тренда име­ет «медвежью» окраску. Если свеча с очень длинной верхней тенью и маленьким телом вблизи дна дневного диапазона возникает во время восходяшего тренда, она называется «падающая звезда» (рис. 13.9). Между телом классической падающей звезды и телом предшествующей свечи существует разрыв. Цвет тел не имеет значения.

ГЛАВА 13. введение в графики «японские свечи» 299

Рисунок 13.9. ПАДАЮЩАЯ ЗВЕЗДА

*" Белое или черное тело

Рисунок 13.10.

ПАДАЮЩАЯ ЗВЕЗДА И «БЫЧЬЕ» ПОГЛОЩЕНИЕ: МАРТ 1994, КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ

Источник: CQG Inc.; ©1994 CQG Inc.

Японцы уделяют наибольшее внимание телу — они относятся к телу (соотношению между иенами открытия и закрытия) как к существу це­нового движения. Однако тени могут играть важную роль в оценке по­ведения рынка. Например, длинная верхняя тень падаюшеи звезды гра­фически показывает, что агрессивность «медведей» достаточна, чтобы к закрытию сессии опустить цены до минимума.

На рис. 13.10 показана падающая звезда, которая возникла на ян­варском ценовом пике. Эта падающая звезда подтвердила область со-

300 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

противления вблизи 118, установленную максимумом предыдущего дня. Появление падающей звезды означает, что рынок открылся вблизи сво­его дневного минимума, затем мощно рос и наконец к закрытию сес­сии вновь вернулся на минимум.

Поглощения

«Бычье» поглощение (рис. 13.11) возникает, когда рынок пребывает в нисходящем тренде, и белое тело поглощает черное тело предшеству­ющего периода. «Медвежье» поглощение (рис. 13.12) возникает, когда рынок на восходящем тренде, и черное тело поглощает белое тело пред­шествующего периода. Для того чтобы поглощение было истинным, на рынке должен присутствовать ясно определенный восходящий или нис­ходящий тренд, даже если это краткосрочный тренд. Поскольку погло­щение требует только того, чтобы второе тело поглотило предшеству­ющее тело (но не тени), эта фигура будет давать сигнал, невидимый на штриховом графике. Чем больше второе тело (поглощающее тело) по отношению к первому, тем более значима фигура.

Фигура поглощения иллюстрирует, каким образом свечи могут при­вести к более полному пониманию поведения рынков. График свечей, как и штриховой график, показывает тенденцию рынка, но в отличие от штрихового графика свечи, кроме того, показывают силу, управля­ющую движением. Если рынок — в состоянии нисходящего тренда, это означает, что им управляют «медведи». Если затем длинная белая свеча поглощает черную свечу после нисходящего тренда (т.е. формирует «бычье» поглощение), это показывает, что «быки» отнимают бразды прав­ления у «медведей».

Снова взглянув на рис. 13.10, мы увидим пример «бычьего» погло­щения, возникшего в середине ноября. Длинная белая свеча, следую­щая за коротким черным телом, показывает силу «быков», перехваты­вающих управление у «медведей», и представляет собой классическую фигуру поглощения. Заметьте, что эта фигура становится поддержкой рынка в декабре и январе.

Рис. 13.13 предлагает пример «медвежьего» поглощения. В начале февраля был пробит уровень сопротивления, расположенный на гра­нице торгового диапазона двух предыдущих месяцев (вблизи $16,00). Однако вскоре после этого возникновение «медвежьего» поглощения указало на то, что у «быков» есть проблемы. Это было классическое «медвежье» поглощение, поскольку второе черное тело было значитель­но крупнее, чем предшествующее белое тело.

Рис. 13.14 иллюстрирует «медвежье» поглощение на внутридневном графике. Обратите внимание на то, что в этом примере вторая сессия с «медвежьем» поглощением не образует нового максимума. Таким об-

ГЛАВА 13. введение в графики «японские свечи» 301

Рисунок 13.11. «БЫЧЬЕ» ПОГЛОЩЕНИЕ

Рисунок 13.12. МЕДВЕЖЬЕ ПОГЛОЩЕНИЕ

 

 

Рисунок 13.13.

«МЕДВЕЖЬЕ» ПОГЛОЩЕНИЕ И УТРЕННЯЯ ЗВЕЗДА: МАРТ 1994, СЫРАЯ НЕФТЬ

Источник: CQG Inc.; © 1994 CQG Inc.

разом, штриховой график не показал бы знака разворота, который тре­бует нового максимума и закрытая ниже предыдущего закрытия. Однако все, что требуется для «медвежьего» поглощения, — это чтобы черное тело второй свечи поглощало белое тело предыдущей свечи. Таким об­разом, в этом случае график свечей показывает разворотный сигнал (с помощью «медвежьего» поглощения), который не был бы виден на штри­ховом графике. Это лишь один пример того, как фафики свечей мо­гут давать ранний сигнал о развороте, который недоступен пользова­телям штриховых фафиков.

302 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Рисунок 13.14.

«МЕДВЕЖЬЕ» ПОГЛОЩЕНИЕ: МАРТ 1994, 60-МИНУТНЫЙ ГРАФИК КАЗНАЧЕЙСКИХ ОБЛИГАЦИЙ

Источник: CQG Inc.; © 1994 CQG Inc.

Темные облака

Темные облака (рис. 13.15) — «медвежий» разворотный сигнал. Первая сессия этой фигуры, состоящей из двух свечей, обязана образовать бе­лое тело. Цена открытия второй сессии должна быть выше максимума предыдущей сессии (выше вершины верхней тени). Однако к концу вто­рой сессии рынок закрывается вблизи минимума сессии, и при этом цена закрытия находится внутри белого тела предыдущей сессии. Темные об­лака наглядно иллюстрируют, что способность рынка к росту исчерпана.

Чем больше степень проникновения внутрь белого тела, тем силь­нее сигнал темных облаков. Некоторые японские технические анали­тики требуют, чтобы черное тело проникало по крайней мере на 50% внутрь белого тела. Если черная свеча не закрывается ниже середины белой свечи, возможно, лучше подождать еше одного «медвежьего» под­тверждения во время сессии, следующей за темными облаками.

На рис. 13.16 приведен пример темных облаков. На первой сес­сии этой фигуры «быки» все еше правили рынком. На следующей сес­сии рынок открылся на новом максимуме. «Быки», очевидно, были еше

ГЛАВА 13. введение в графики «японские свечи» 303

Рисунок 13.15. ТЕМНЫЕ ОБЛАКА

Рисунок 13.16. ТЕМНЫЕ ОБЛАКА: МАРТ 1994, МАЗУТ

Источник: CQG Inc.; ©1994 CQG Inc.

в силе. Но затем, к концу второй сессии, цены упали, закрывшись зна­чительно ниже середины белого тела предыдущей сессии. При неспо­собности рынка образовать новые максимумы и при ценах, закрывшихся намного ниже предыдущей цены закрытия, покупатели могут захотеть закрыть свои длинные позиции. Кроме того, видя неспособность «бы­ков» удержать новые высоты, трейдеры, ждущие момента для короткой продажи, могут войти в игру. Замечательно, как много информации может быть извлечено всего лишь из двух свечей, когда они образуют темные облака.

304 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Белое или черное тело

Рисунок 13.17. УТРЕННЯЯ ЗВЕЗДА

Утренняя звезда

Утренняя звезда (рис. 13.17) — разворотная фигура, образующаяся во впадине. Фигура названа в честь планеты Меркурий, предвещающей восход солнца так же, как и фигура утренней звезды знаменует рост иен. Утренняя звезда — трехдневная фигура, которая состоит из вы­сокого черного тела, за которым следует маленькое тело (белое или черное) с разрывом вниз и, наконец, белое тело, которое достаточно сильно сдвинуто внутрь первого черного тела. Эта фигура сигнализи­рует о переходе инициативы в руки «быков».

Когда начинает возникать фигура утренней звезды, рынок находит­ся в нисходящем тренде, о чем свидетельствует высокое черное тело последней торговой сессии. В этот момент, очевидно, командуют «мед­веди». Затем появляется маленькое тело, подразумевающее, что продав­цы теряют способность двигать рынок еще ниже. И наконец, на тре­тий день появление большого белого тела демонстрирует, что «быки» взяли верх. Идеальная утренняя звезда имела бы разрывы перед и пос­ле тела средней свечи (звезды). Однако второй разрыв бывает редко, и его отсутствие не снижает значимости сигнала.

Возвращаясь к рис. 13.13, мы видим пример утренней звезды, сформировавшейся на впадине в конце декабря. Многие фигуры све­чей, такие как обсуждаемая здесь утренняя звезда, становятся важны­ми областями поддержки или сопротивления. Например, заметьте, что доджи, который появляется вслед за большим черным телом в середи­не января, — фигура, подразумевающая разворот наверх, — сформи­ровался прямо над областью поддержки утренней звезды. (Интересно, что другой доджи, который появился четырьмя днями ранее, следом за высокой белой свечой в начале января, предупреждал о снижении цен.)

ГЛАВА 13. введение в графики «японские свечи» 305

Рисунок 13.18. ВЕЧЕРНЯЯ ЗВЕЗДА

Белое или черное тело

Рисунок 13.19.

ВЕЧЕРНЯЯ ЗВЕЗДА: НЕДЕЛЬНЫЙ ГРАФИК ИТАЛЬЯНСКИХ ОБЛИГАЦИЙ

Источник: CQG Inc.; ©1994 CQG Inc

Вечерняя звезда

Вечерняя звезда (рис. 13.18) — «медвежий» двойник утренней звезды. В случае вечерней звезды за длинным белым телом следует маленькое тело (черное или белое), а за ним черное тело, которое резко переме­шается внутрь белого тела первой сессии. Третья свеча подтверждает образовавшуюся вершину и завершает фигуру вечерней звезды, состо­ящую из трех свечей.

306 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Один из очаровательнейших аспектов графиков свечей — терми­нология. Например, ранее обсуждаемая утренняя звезда была названа в честь планеты Меркурий, которая появляется на ночном небе перед восходом солнца, — фигура имеет «бычий» характер. Вечерняя звезда названа в честь планеты Венера, которая появляется перед наступле­нием темноты, — это ассоциация с явным «медвежьим» оттенком. Та­ким образом, названия фигур свечей передают эмоциональное состоя­ние рынка в момент, когда фигура сформирована.

Так же, как утренняя звезда становится областью поддержки, ве­черняя звезда может стать уровнем сопротивления. Как показано на рис. 13.19, вечерняя звезда, сформировавшаяся на недельном графи­ке итальянских облигаций, установила потолок последующего роста рынка. Очевидный провал вечерней звезды потребовал бы закрытия над высшей точкой верхней тени фигуры. В данном случае для подтверж­дения пробоя области сопротивления вечерней звезды потребовалась бы недельная цена закрытия выше максимума вечерней звезды.

Окна

Окно на графиках свечей — это то же самое, что и разрыв на штрихо­вых графиках. Таким образом, поднимающееся окно появляется, ког­да минимум сегодняшней нижней тени оказывается выше максимума вчерашней верхней тени (рис. 13.20). Падающее окно возникает, ког­да верхушка сегодняшней верхней тени находится ниже минимума вче­рашней нижней тени (рис. 13.21). Окна дают прекрасные визуальные сигналы, поскольку возникают в периоды, когда участники рынка еди­нодушно оценивают дальнейшие перспективы движения цены.

Окна являются фигурами продолжения, после которых рынок обыч­но возобновляет движение в направлении тренда, который предшество­вал фигуре. Так, после поднимающегося окна, которое является «бы­чьей» фигурой продолжения, продолжался бы предшествующий восхо­дящий тренд. Падающее окно подразумевает «медвежье» движение, поскольку после него возобновляется предшествующий нисходящий тренд.

Японцы говорят об окнах: «Коррекция доходит до окна». Иначе говоря, окно, как правило, ограничивает коррекцию. Таким образом, в случае поднимающегося окна падение цен остановилось бы внутри окна. Для падающего окна рост остановился бы внутри окна. На рис. 13.22 представлен пример роста рынка, который теряет силы на уровне предшествующего падающего окна. Обратите внимание также на то, как этот разворот был подтвержден падающей звездой.

В смысле использования окон в качестве индикаторов поддержки и сопротивления следует заметить, что цены могут временно опускать-

ГЛАВА 13. введение в графики «японские свечи» 307

Рисунок 13.21. ПАДАЮЩЕЕ ОКНО

Окно

Рисунок 13.20. ПОДНИМАЮЩЕЕСЯ ОКНО

Рисунок 13.22.

ПАДАЮЩЕЕ ОКНО КАК УРОВЕНЬ СОПРОТИВЛЕНИЯ: МАРТ 1994, НЕЭТИЛИРОВАННЫЙ БЕНЗИН

Источник: CQG Inc.; © 1994 CQG Inc.

ся под нижнюю границу поднимающегося окна или подниматься над верхней границей падающего окна, прежде чем двинуться назад в на­правлении окна. Например, обратите внимание, что на рис. 13.23 сен­тябрьский минимум проколол нижнюю фаницу поднимающегося окна.

308 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Рисунок 13.23.

ПОДНИМАЮЩЕЕСЯ ОКНО КАК ПОДДЕРЖКА: НЕДЕЛЬНЫЙ ГРАФИК ЗОДОТА

Источник: CQG Inc.; © 1994 CQG Inc.

В общем случае окно может рассматриваться как недействительное (с точки зрения надежности поддержки или сопротивления), если цены закрываются за пределами окна, но не в том случае, если цены просто прокалывают границу окна внутри торгового дня (или внутри недели в случае недельного графика). Например, если есть поднимающееся окно между $83 и $85, а затем рынок закрывается под нижней границей окна (ниже $83), то восходящий тренд, скорее всего, окончился. И на­оборот, если есть падающее окно между $62 и $60, как только «быки» закроют рынок над верхней границей этого окна (выше $62), нисходя­щий тренд можно считать завершенным.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Японцы говорят: «Психология участников рынка, соотношение спроса и предложения и относительная сила покупателей и продавцов, — все от­ражено в одной свече или в сочетании свечей». Эта глава была всего-на­всего введением в анализ графиков свечей. Существует значительно боль­шее количество фигур, понятий и торговых приемов. Но даже это базо-

ГЛАВА 13. введение в графики «японские свечи» 309

вое введение может дать представление о том, какие новые возможнос­ти для анализа открывают свечи. Важнее всего то, что графики свечей предоставляют дополнительные возможности, недоступные штриховым графикам, позволяя при этом трейдеру использовать все те же техничес­кие методы, которые применяются к штриховым графикам. В идеале гра­фики свечей следует сочетать с западными приемами анализа графиков.

ПОСЛЕСЛОВИЕ (Джек Швагер)

Для большинства классических графических фигур не годятся объек­тивные точные математические определения. То есть несмотря на то, что эти фигуры могут быть определены математически, разные люди определят их весьма по-разному. Например, если попросить 10 доста­точно опытных программистов написать код, который идентифициро­вал бы формацию «голова и плечи», весьма возможно, что все 10 полу­ченных в результате программ выбрали бы разные сегменты данных внутри ценовых рядов, отвечающие, по их мнению, определению этой формации.

Фигуры графиков свечей, тем не менее, отличаются своей просто­той — большинство из них требует лишь одного, двух или трех торго­вых дней, что, вообще говоря, допускает объективное (или почти объек­тивное) математическое определение. Например, хотя разные люди могут по-разному подходить к определению того, насколько длинной должна быть нижняя тень, чтобы день был определен как молот, меж­ду разными определениями была бы существенная степень схожести. Более того, некоторые фигуры свечей допускали бы точные математи­ческие определения. Например, «медвежье» поглощение — черное тело, которое поглощает белое тело предшествующего периода, — может быть описано с помощью точного математического определения. Это качество фигур на графиках свечей означает, что эффективность этих фигур на исторических данных можно протестировать с помощью компьютера. Возникает очевидный вопрос: можно ли получить при­быль, автоматически открывая и закрывая позиции при возникновении фигур на графиках свечей?

Чтобы ответить на этот вопрос, я обратился к Брюсу Бэбкокку, ре­дактору и издателю «Commodity Traders Consumers Report», который разработал компьютерную программу для тестирования фигур на гра­фиках свечей*.

Использовалась программа Candlestick Professional System Tester, произ­водимая Commodity Traders Consumers Report, 1731 HOWE Street, Sacramento, CA 95825.

310 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Тест, который я попросил Брюса запустить, был прост: будет ли стратегия «купить и держать» («открыть короткую позицию и держать»), следующая за возникновением основных фигур, показывать прибыль на протяжении следующих 5-10 дней?

Шесть фигур — как в «бычьем», так и в «медвежьем» виде — были протестированы на примере десяти рынков с использованием данных за пять лет (1990-1994). По предложению Брюса эти фигуры также были протестированы с пятидневным фильтром (основанным на про­стейшем осцилляторе), чтобы убедиться, что сделки совершаются в на­правлении краткосрочного тренда. В каждом случае из результата сдел­ки вычиталось $100 на покрытие проскальзывания и комиссионных. Результаты, собранные в табл. 13.1, не были ободряющими. Лишь ма­лая часть протестированных комбинаций фигура/рынок показали при­быльность на пятилетних данных. Прибыль, полученная по немногим выигрышным сделкам, оказалась довольно маленькой, в то время как максимальные текущие убытки по переоценке незакрытых позиций (drawdowns) были слишком велики по отношению к прибыли. Тем не менее, тесты с использованием фильтра дали лучшие результаты. Сле­довательно, принятие в рассмотрение тренда — это по крайней мере шаг в правильном направлении.

Только что описанный тест не доказывает, что фигуры на графи­ках свечей не имеют ценности, а скорее, свидетельствует о том, что упрошенная интерпретация фигур свечей неприбыльна. Результаты те­стов предостерегают против слепого следования сигналам, подаваемым комбинациями свечей. Однако, вполне вероятно, что более тщательный анализ графиков свечей, принимающий во внимание тот контекст, в котором возникают определенные фигуры (как свечные, так и класси­ческие), и использование управления капиталом в стратегии могли бы быть полезными. (Эти вопросы обсуждаются в новой книге Нисона «Beyond Candlesticks».) Кроме того, поскольку графики свечей показы­вают больше информации, чем штриховые графики, и предлагают аль­тернативное визуальное изображение ценовых данных, некоторые трей­деры могут найти графики свечей более естественными или полезны­ми, чем традиционные штриховые графики. Подводя итоги, можно ска­зать, что каждый трейдер должен самостоятельно определить, являют­ся ли графики свечей полезным инструментом. В этом отношении ана­лиз комбинаций свечей схож с классическим анализом графиков — это, скорее, искусство, чем наука.

Примечание к таблицам: * Все результаты включают поправку в $100 на проскальзы­вание и комиссионные.

** Пронизывающая линия, не описанная в данной главе, является «бычьим» вариантом фигуры темных облаков.

Таблица 13.1. ТЕСТЫ ФИГУР НА ГРАФИКАХ ЯПОНСКИХ СВЕЧЕЙ*

 

(а) Молоты и висельники (фильтры отсутствуют, позиции держатся 5 дней)
Кол-во Процент Макс. Средняя сделок выигрышей убытки сделка по незакрытой позиции	Чистая прибыль
Казначейские облигации			12,425	-261	-9925
Евродоллар Немецкая марка Йена	17 18 21	53 61 48	1,775 5,688 7,213	-49 97 50	-825 1,737 1,050
Золото			5,830	-119	-3,090
Серебро Соевые бобы	25 13	36 46	6,835 2,513	-246 9	-6,160 113
Зерно Сырая нефть Сахар	19 17 39	26 47 31	3,288 3,180 12,202	-149 -14 -281	-2,838 -230 -10,945
(Ь) Молоты и висельники (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 5 дней)
Казначейские облигации			9,056	-19	-794
Евродоллар Немецкая марка Йена	18 19 21	56 26 43	2,800 8,063 7,937	-60 -375 -193	-1,075 -7,125 -4,050
Золото			3,120		1,100
Серебро Соевые бобы	25 13	52 38	2,285 3,400	70 -259	1,760 -3,363
Зерно Сырая нефть Сахар	18 17 39	33 29 54	1,538 5,960 2,082	-76 -262 106	-1,375 -4,450 4,130
(с) Молоты и висельники (фильтры	отсутствуют, позиции	держатся	10 дней)
Казначейские облигации			6,588	-38	-1,200
Евродоллар Немецкая марка Йена	16 18 19	44 56 63	2,550 5,425 8,325	-158 349 313	-2,525 6,287 5,950
Золото			4,330	-125	-2,990
Серебро Соевые бобы	25 12	44 67	6,790 1,438	-180 101	-4,510 1,213
Зерно Сырая нефть Сахар	19 17 36	26 59 39	5,038 3,060 13,190	-235 106 -295	-4,463 1,800 -0,634

Таблица 13.1 (продолжение)

 

(d) Молоты и висельники (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 10 дней) Кол-во Процент Макс. Средняя Чистая сделок выигрышей убытки сделка прибыль по незакрытой
			ПОЗИЦИИ
Казначейские облигации 40		13,119	-313	-12,500
Евродоллар			4,450	-182	-3,275
Немецкая марка			8,675	-292	-5,550
Йена			12,100	-275	-5,775
Золото			4,830	-118	-3,080
Серебро			3,860		2,230
Соевые бобы			3,475	-271	-3,250
Зерно			1,250	-52	-938
Сырая нефть			6,780	-287	-4,880
Сахар			2,166		4,857
(е) Поглощение	(фильтры	отсутствуют,	позиции держатся 5 дней)
Казначейские облигации			30,069	-235	-23,950
Евродоллар			6,600	-111	-5,450
Немецкая марка			26,563	-323	-22,925
Йена			16,112	-298	-16,112
Золото			12,860	-70	-5,920
Серебро			7,705	-83	-7,695
Соевые бобы			11,813	-83	-8,400
Зерно			7,563	-116	-7,563
Сырая нефть			14,760	-132	-12,780
Сахар			7,784	-105	-7,747
(f) Поглощение (фильтр на	основе осциллятора, позиции	держатся	5 дней)
Казначейские облигации			12,169	-253	-10,125
Евродоллар			3,050	-170	-2,550
Немецкая марка			16,225	-601	-16,225
Йена			12,813	-674	-12,813
Золото			4,570	-12	-350
Серебро			6,270	-95	-3,050
Соевые бобы			3,288		2,975
Зерно			2,413	-18	-413
Сырая нефть			8,030	-75	-2,760
Сахар			2,870	-106	-2,757

Таблица 13.1 (продолжение)

 

(g) Поглощение (фильтры отсутствуют, позиции держатся 10 дней) Кол-во Процент Макс. Средняя Чистая сделок выигрышей убытки сделка прибыль по незакрытой
			ПОЗИЦИИ
Казначейские облигации			35,663	-263	-23,913
Евродоллар			7,625	-129	-5,825
Немецкая марка			27,625	-335	-21,788
Йена			31,513	-618	-31,513
Золото			15,370	-115	-8,480
Серебро			13,795	-177	-13,770
Соевые бобы			10,763	-78	-6,463
Зерно			7,663	-123	-6,888
Сырая нефть			9,920		4,510
Сахар			10,235	-160	-9,896
(h) Поглощение (фильтр на	основе осциллятора	, позиции держатся 10	дней)
Казначейские облигации			14,581	-306	-11,613
Евродоллар			3,750	-165	-2,475
Немецкая марка			26,788	-1,055	-26,363
Йена			17,325	-912	-17,325
Золото			3,190		3,370
Серебро			7,140	-112	-3,360
Соевые бобы			5,038	-23	-725
Зерно			1,875
Сырая нефть			3,790		7,650
Сахар			3.690	-111	-2,669
(0 Падающая звезда	(фильтры	отсутствуют, позиции	держатся 5	дней)
Казначейские облигации			14,069	-237	-8,538
Евродоллар			4,050	-172	-2,575
Немецкая марка			8,575	-109	-3,062
Йена			9,612	-146	-4,087
Золото			6,770	-129	-5,300
Серебро			2,045	-91	-1,095
Соевые бобы			3,063	-95	-2,563
Зерно			6,450	-127	-3,813
Сырая нефть			4,980	-85	-2,030
Сахар			4,518	-126	-4,518

Таблица 13.1 (продолжение)

 

0) Падающая звезда (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 5 дней) Кол-во Процент Макс. Средняя Чистая сделок выигрышей убытки сделка прибыль по незакрытой
			позиции
Казначейские облигации			6,556	-75	-1,875
Евродоллар			2,700	-73	-950
Немецкая марка			4,475		3,075
Йена			11,150	-377	-6,412
Золото			3,980	-135	-3,500
Серебро				-138	-550
Соевые бобы			1,738		2,763
Зерно			3,888	-81	-1,775
Сырая нефть			4,990	-149	-2,680
Сахар			2,187	-60	-1,448
(k) Падающая звезда	(фильтры	отсутствуют, позиции	держатся	10 дней)
Казначейские облигации			17,013	-402	-12,063
Евродоллар			4,600	-205	-3,075
Немецкая марка			14,975	-420	-10,075
Йена			18,137	-440	-11,450
Золото			5,910	-86	-3,08®
Серебро			1,360		1,670
Соевые бобы			3,925	-11	-275
Зерно			4,788	-37	-950
Сырая нефть			1,350		3,410
Сахар			3,026	-69	-2,070
(1) Падающая звезда (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 10 дней)
Казначейские облигации			10,163		3,338
Евродоллар			4,175	-188	-2,450
Немецкая марка			9,150	-272	-4,625
Йена			14,675	-373	-6,337
Золото			3,340	-106	-2,430
Серебро				-51	-205
Соевые бобы			1,700		4,400
Зерно			4,200	-42	-875
Сырая нефть			2,010
Сахар			1,875		2,503

Таблица 13.1 (прололжение)

 

(m) Доджи (фильтры отсутствуют, позиции держатся 5 дней)
	Кол-во	Процент	Макс.	Средняя	Чистая
	сделок	выигрышей	убытки	сделка	прибыль
по незакрытой
			позиции
Казначейские облигации			13,581	-590	-13,581
Евродоллар			7,100	-59	-5,525
Немецкая марка			6,012	-98	-2,162
Йена			4,838	-327	-3,925
Золото			3,530	-128	-3,190
Серебро			3,665		1,425
Соевые бобы			6,188	-269	-6,188
Зерно			2,463	-39	-2,325
Сырая нефть			8,850	-160	-3,690
Сахар			7,166	-201	-6,638
(п) Доджи (фильтр	на основе	осциллятора,	позиции держатся 5 дней)
Казначейские облигации			3,819	-416	-3,331
Евродоллар			4,900	-123	-4,300
Немецкая марка			1,362	-35	-312
Йена			1.450	-290	-1,450
Золото				-116	-930
Серебро					5,560
Соевые бобы			1,488	-48	-388
Зерно				-9	-163
Сырая нефть			1,170	-144	-1,010
Сахар			2,622	-202	-2,622
(о) Доджи (фильтры отсутствуют, позиции держатся	10 дней)
Казначейские облигации			16,938	-847	-16,938
Евродоллар			5,000	-26	-2,050
Немецкая марка			6,975	-26	-538
Йена			2,662		3,675
Золото			3,300		1,630
Серебро			7,605	-103	-1,850
Соевые бобы			9,138	-397	-9,138
Зерно			1,825		2,513
Сырая нефть			8,550	-313	-7,210
Сахар			4,689	-70	-2,038

Таблица 13.1 (продолжение)

 

(р) Доджи (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 10 дней)
	Кол-во Процент	Макс.	Средняя	Чистая
сделок выигрышей убытки	сделка	прибыль
по незакрытой
		позиции
Казначейские облигации	8 25	5,950	-674	-5,394
Евродоллар	32 47	5,150	-127	-4,075
Немецкая марка	9 56	2,350		4,787
Йена	5 40	3,350	-365	-1,825
Золото	8 25	1,350	-169	-1,350
Серебро	9 56	2,420		4,975
Соевые бобы	8 38	1,638	-77	-613
Зерно	18 56
Сырая нефть	7 29	2,210	-316	-2,210
Сахар	11 45	2,795	-55	-607
(q) Пронизывающая линия и (фильтры отсутствуют, позиции	темные облака держатся 5 дней)**
Казначейские облигации	15 20	13,938	-929	-13,938
Евродоллар	5 40	1,150	-175	-875
Немецкая марка	8 63	6,725	-542	-4,338
Йена	11 27	6,400	-582	-6,400
Золото	14 43	2,230	-99	-1,380
Серебро	14 29	1,820	-56	-790
Соевые бобы	19 32	5,938	-294	-5,588
Зерно	25 32	2,888	-116	-2,888
Сырая нефть	25 32	4,490	-144	-3,610
Сахар	13 38	1,463	-60	-785
(г) Пронизывающая линия и	темные облака
(фильтр на основе осциллятора, позиции держатся	5 дней)"
Казначейские облигации	5 40	3,181	-538	-2,688
Евродоллар	3 33		-233	-700
Немецкая марка	3 67	1,088
Йена	8 25	4,275	-534	-4,275
Золото	4 75
Серебро	6 50			1,665
Соевые бобы	8 13	4,525	-566	-4,525
Зерно	12 33	1,163	-94	-1,125
Сырая нефть	12 17	3,580	-250	-3,000
Сахар	10 40	1,028	-8	-82

Таблица 13.1 (продолжение)

 

(s) Пронизывающая линия и темные облака (фильтры отсутствуют, позиции держатся 10 дней)** Кол-во Процент Макс. Средняя сделок выигрышей убытки сделка по незакрытой	Чистая прибыль
		позиции
Казначейские облигации	15 33	9,344	-623	-9,344
Евродоллар	5 40	1,825	-260	-1,300
Немецкая марка	8 25	11,250	-813	-6,500
Йена	11 36	9,662	-878	-9,662.
Золото	14 21	4,380	-269	-3,760
Серебро	14 21	5,335	-381	-5,335
Соевые бобы	19 32	6,375	-336	-6,375
Зерно	24 42	4,813	-182	-4,363
Сырая нефть	24 21	7,350	-290	-6,970
Сахар	13 46	1,991
(t) Пронизывающая линия и темные облака (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 10 дней)"
Казначейские облигации	5 60	1,475		2,781
Евродоллар	3 33	1,200	-375	-1,125
Немецкая марка	3 0	3,963 -1	,321	-3,963
Йена	8 38	6,200	-lib	-6,200
Золото	4 50		-2	-10
Серебро	6 33	2,350	-152	-915
Соевые бобы	8 25	1,725	-216	-1,725
Зерно	12 42	2,350	-170	-2,038
Сырая нефть	12 17	4,380	-365	-4,380
Сахар	10 50			1,554
(и) Утренняя и вечерняя	звезда (фильтры отсутствуют, позиции	держатся	5 дней)
Казначейские облигации	22 59	6,188	-89	-1,950
Евродоллар	9 56	1,700	-136	-1,225
Немецкая марка	18 44	4,200	-181	-3,262
Йена	14 36	11,925	-733	-10,263
Золото	11 27	2,350	-174	-1,910
Серебро	21 43	1,660		1,465
Соевые бобы	21 38	7,413	-325	-6,825
Зерно	12 33	1,950	-96	-1,150
Сырая нефть	17 41	4,050
Сахар	12 17	3,307	-247	-2,958

Таблица 13.1 (продолжение)

 

(v) Утренняя и вечерняя звезда (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 5 дней) Кол-во Процент Макс. Средняя сделок выигрышей убытки сделка по незакрытой	Чистая прибыль
			ПОЗИЦИИ
Казначейские облигации			3,781	-35	-419
Евродоллар				-142	-425
Немецкая марка			3,662	-187	-2,250
Йена			2,725
Золото			1,760	-352	-1,760
Серебро			1,410		2,760
Соевые бобы			3,263	-330	-2,638
Зерно			1,650	-208	-1,038
Сырая нефть			2,510	-135	-1,080
Сахар			2,157	-226	-1,808
(w) Утренняя и вечерняя	звезда (фильтры	отсутствуют, позиции держатся	10 дней)
Казначейские облигации			17,725	-722	-15,163
Евродоллар			1,850	-178	-1,600
Немецкая марка			4,063		6,325
Йена			7,738	-319	-4,150
Золото			1,360	-76	-760
Серебро			3,735		4,725
Соевые бобы			8,938	-364	-7,638
Зерно			1,338	-64	-763
Сырая нефть			9,900	-366	-5,860
Сахар			4,034	-336	-4,034
(х) Утренняя и вечерняя звезда (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся	10 дней)
Казначейские облигации			8,513	-686	-8,231
Евродоллар			1,125	-367	-1,100
Немецкая марка			3,063		4,475
Йена			2,475	-288	-1,438
Золото			1,080	-170	-680
Серебро			2,575		5,710
Соевые бобы			3,025	-189	-1,513
Зерно			2,500	-395	-1,975
Сырая нефть			7,890	-950	-6,650
Сахар			3,489	-401	-3,208

 

Часть 2

ГРАФИЧЕСКИЙ

АНАЛИЗ

В РЕАЛЬНОЙ

ЖИЗНИ

14 Графический анализ в реальной жизни

Спекулянта постоянно точат изнутри его главные враги. Надежда и страх неотделимы от человеческой натуры. В биржевой спекуляции, когда рынок идет против вас, вы надеетесь, что каждый такой день будет последним, и проигрываете больше, чем могли бы, если бы не прислушивались к своей надежде - тому самому союзнику, который является столь могущественным гарантом успеха для создателей империй и первопроходцев, больших и малых. А когда рынок идет в благоприятном направлении, вы начинаете бояться, что следующий день заберет всю вашу прибыль, и выходите из игры слишком рано. Страх мешает вам сделать столько денег, сколько вы должны были сделать. Успешный трейдер должен бороться с этими двумя глубинными инстинктами. Он должен обращать вспять то, что можно назвать естественными импульсами. Вместо того чтобы надеяться, он должен бояться; вместо страха он должен испытывать надежду. Он должен бояться, что его убыток может перерасти в гораздо больший убыток, и надеяться, что его прибыль может стать большой прибылью.

Эдвин Лефевр

Всегда легко анализировать график задним числом. Совсем другое дело анализировать его в режиме реального времени, когда от выводов за­висят практические решения по торговле. Чтобы реалистично показать процесс использования графиков при принятии торговых решений, я, подписав контракт на подготовку данной книги, стал вести дневник всех торговых рекомендаций, которые делал, бу