Относительные показатели финансовой устойчивости

Относительные параметры финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредито­ров. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собст­венного капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устой­чивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Финансовую устойчивость предприятия характеризуют состояни­ем собственных и заемных средств и оценивают с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета служат статьи актива и пассива бухгалтерского баланса. Анализ осу­ществляют путем расчета и сравнения отчетных показателей с базис­ными, а также изучения динамики их изменения за определенный пе­риод. Прогнозные параметры устанавливают на основе бюджета по балансовому листу.

Базисными параметрами могут быть:

♦ значения показателей за предыдущий период;

♦ значения показателей аналогичных фирм;

♦ среднеотраслевые значения показателей;

♦ значения показателей, рекомендуемые Минэкономразвития РФ.

Оценку финансовой устойчивости предприятия осуществляют с по­мощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов (табл. 3). Расчетные значения данных коэффициентов по анализи­руемому акционерному обществу представлены в табл. 4.

Таблица 3.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Наименование показателя	Что характеризует	Способ расчета	Интерпретация показателя
1. Коэффициент финансовой независимости (КФН)	Долю собственного капитала в валюте баланса	КФН = СК/ВБ, где СК — собственный капитал; ВБ — валюта баланса	Рекомендуемое значение показателя выше 0,5 (50%). Превышение указывает на укрепление финансовой независимости от внешних источников
2. Коэффициент задолженности (Кз)	Соотношение между заемными и собственными средствами	К3 = ЗК/СК, где ЗК — заемный капитал; СК — собственный капитал	Рекомендуемое значение показателя 0,67 (40%/60%)
3. Коэффициент финансирования (Кфин.)	Соотношение между собственными и заемными средствами	Кфин. = СК/ЗК	Рекомендуемое значение показателя 1,5 (60 %/40 %). Указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко6есп.)	Долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах	Ко6есп. = СОС/ОА, где СОС — собственные оборотные средства; ОА — оборотные активы (итог раздела II баланса)	Рекомендуемое значение параметра 0,1 (или 10 %). Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики
5. Коэффициент маневренности (Км)	Долю собственных оборотных средств в собственном капитале (итоге раздела III баланса)	Км = СОС/СК, где СОС — собственные оборотные средства; СК — собственный капитал (капитал и резервы)	Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Чем ближе значение параметра к верхней границе, тем больше у предприятия возможностей для маневра
6. Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр.)	Долю заемных средств в валюте баланса заемщика	Кф.напр. = ЗК/ВБ, где ЗК — заемный капитал; ВБ — валюта баланса заемщика	Не более 0,5 (50 %). Превышение верхней границы, подтверждает большую зависимость предприятия от внешних источников
7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс)	Сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов	Кс - ОА/ВОА, где ОА — оборотные активы; BOA — внеоборотные (иммобилизованные) активы	Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансировано в оборотные (мобильные) активы
8. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)	Долю имущества производственного назначения в активах предприятия	, где BOA — внеоборотные активы; 3 — запасы; А — общий объем активов (имущества)	Кипн 0,5 (или 50 %). При снижении показателя ниже чем 0,5 необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества

Таблица 4.

Относительные значения коэффициентов финансовой устойчивости по акционерному обществу (доли единицы)

Наименование коэффициента	На начало года	На конец отчетного периода	Изменения за период (гр. 3 - гр. 2)
1. Коэффициент финансовой не­зависимости	108905 176723 = 0,616	129832 203848 = 0,637	+0,021
2. Коэффициент задолженности	67818 108905 = 0,623	74016 129832 = 0,57	-0,053
3. Коэффициент финансирования	108905 67818 = 1,606	129832 74016 = 1,754	+0,148
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	16512 83442 = 0,198	43672 116339 = 0,375	+0,177
5. Коэффициент маневренности	16512 108905 = 0,152	43672 129832 = 0,336	+0,184
6. Коэффициент финансовой напряженности	67818 =0,384	74016 =0,363	-0,021
7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов	83442 =0,895	116339 =1,329	+0,434
8. Коэффициент имущества производственного назначения (реального имущества)	93281+24572 = 0,667	87509+20815 = 0531	-0,136

 

Примечание. Информационной базой для расчета указанных коэффициентов финансовой устойчивости послужили бухгалтерский баланс (приложение 1), табл. 4.2, 4.3.

Из ее данных следует, что финансовая независимость общества высока. Это подтверждается весомыми значениями коэффициентов финансовой независимости (автономии) финансирования, а также низкой величиной коэффициента задолженности. За отчетный пери­од значительно увеличился коэффициент маневренности (на 18,4 %). Он указывает на уровень гибкости использования собственных обо­ротных средств предприятия, т. е. показывает, какая часть собственного капитала закреплена в денежных средствах, позволяющих маневриро­вать ими в течение года. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет высокое значение (37,5 %), что характеризует независимую финансовую поли­тику акционерного общества по отношению к внешним кредиторам. Данный параметр в 3,7 раза превышает рекомендуемое минимальное значение, равное десяти процентам.

Экономическое содержание понятий платежеспособности и ликвидности

В условиях высоких неплатежей по хозяйственным операциям и при­менения ко многим предприятиям процедур несостоятельности (бан­кротства) объективная оценка их финансового состояния имеет при­оритетное значение. Основными критериями такой оценки служат показатели платежеспособности и ликвидности.

Платежеспособность характеризует возможность и способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредитов и займов.

Ликвидность определяет способность предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Ее характеризуют также наличием у фирмы ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов (напри­мер, краткосрочных ценных бумаг).

Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождест­венны, но на практике тесно взаимосвязаны. Ликвидность баланса предприятия отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед поставщиками, кредиторами, ак­ционерами, персоналом и государством приводит к его финансовой несостоятельности (банкротству). Основаниями для признания хо­зяйствующего субъекта банкротом являются не только невыполнение им в течение ряда месяцев обязательств перед государством, но и не­удовлетворение требований юридических и физических лиц, имею­щих к нему имущественные или финансовые претензии.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими пасси­вами. Такая политика предполагает оптимизацию оборотных средств и минимизацию краткосрочных обязательств.

Для оценки платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта можно использовать следующие основные методы:

1) анализ ликвидности баланса;

2) расчет и оценку финансовых коэффициентов ликвидности;

3) анализ денежных (финансовых) потоков.

При изучении ликвидности баланса осуществляют сравнение ак­тивов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательст­вами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами и, прежде всего, денежными средствами.

Основная цель анализа денежных потоков — оценить способность предприятия генерировать (формировать) денежные средства в долж­ном объеме и в сроки, необходимые для осуществления предполагае­мых расходов и платежей.