Базис равновесия – это разница между фьючерсной ценой и спот-курсом.

ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ

Задача 1. Цена товара по контракту — 1 млн. евро. Валютой оговорки выбран доллар США. Курс доллара к евро на дату заключения контракта составляет 0,756 евро, На дату платежа курс доллара к евро составил 0,758 евро. Какова будет сумма платежа соответственно изменению курса валюты оговорки?

Решение.

Сумма платежа = 1000000/0,756*0,758 = 1002645,4 евро

 

Задача 2. Импортер планирует осуществить платеж через 2 месяца по контракту в сумме 550 тыс. евро. Текущий курс евро - 10,2 грн. Он прогнозирует возможность роста курса евро до 10,25 грн. Оцените целесообразность осуществления ускорения оплаты (осуществить ее в настоящий момент), если стоимость привлекаемых ресурсов в евро составляет 18% годовых, в гривне - 22% годовых.

Решение.

1. Определим фьючерсную цену на валютный актив (валютный курс через 2 месяца)

К_ф = =

2. Результат страхования от валютного риска путем ускорения оплаты:

550 000* (10,27-10,2) = 38,5 тыс. грн.

Вывод. Ускорение оплаты (осуществление ее в настоящий момент) является целесообразным, поскольку валютный курс через 2 месяца составит 10,27 грн. Операция дает экономию в сумме 38,5 тыс. грн.

 

Задача 3. Предприятие - экспортер планирует получение от нерезидента выручки от реализации в сумме 855 тыс.долл.США через 1,5 месяца. Текущий курс доллара составляет 8,8 грн. Предприятие рассматривает возможность снижения курса доллара до 8,6 грн. Оценить целесообразность привлечения кредита в долларах США с целью закрытия в будущем открытой валютной позиции. Процентная ставка за кредит - 17% годовых. Доходность депозитного вклада в гривне - 14%, в долларах США - 11%.

Решение.

1.Определим фьючерсную цену на валютный актив (валютный курс)

К_ф = =

Вывод. Привлечение кредита в долларах США с целью закрытия в будущем открытой валютной позиции нецелесообразно, поскольку через 1,5 месяца курс доллара вырастет и составит 8,83 грн.

Задача 4. Предприятие - экспортер ожидает через три месяца оплаты отгруженной продукции стоимостью 270 тыс.долл. США от компании-нерезидента. Он предусматривает возможность ревальвации курса гривни.

Процентная ставка по кредитам в иностранной валюте составляет 14% годовых. Текущий курс спот составляет 8,7 грн. за доллар США. Депозитная процентная ставка по гривневым депозитам - 11% годовых. Он предполагает снижение курса доллара до 8,35 грн. через три месяца.

Определить эффективность использования еврозайма с целью снижения валютного риска в случае, если на момент платежа спот-курс составил 8,45 грн.

Решение.

1. Определим сумму еврозайма, которую необходимо взять экспортеру сроком на 3 месяца:

270 000/(1+0,14/4) = 260869,56 долл. США

Сумма процентов за пользование займом составит:

270000 - 260869,56 =9130,44 долл. США

2.После конвертации суммы полученного кредита в гривну и размещение ее на гривневом депозите сумма на момент окончания срока депозита составит:

260869,56*8,7*(1+0,11/4) = 2331978,2 грн.

3. На момент окончания срока депозита полученная сумма в долларах США составит:

2331978,2 / 8,45 = 275973,75 долл. США

Полученную сумму экспортер может направить на погашение еврозайм и выплату процентов.

4.Эффективность использования еврозайма с целью снижения валютного риска составит:

2331978,2– 270000*8,45 = 50478,2 грн.

 

Задача 5. Компания «Стройинвест» планирует движение денежных средств на ближайшие три месяца в следующих объемах:

- поступления денежных средств в долларах США: май - 250 тыс.долл.; июнь - 590 тыс.долл.; июль - 148 тыс.долл. США.

- платежи в иностранной валюте предприятия: май - 250 тыс.долл. США; июнь - 500 тыс.долл.США; июль - 500 тыс.долл.США.

Текущий спот - курс иностранной валюты - 8,4 грн. Прогнозируемый курс валюты на июнь - 8,6; июль - 8,65.

Предполагается, что кампания может приобрести трехмесячные валютные фьючерсы стоимостью 62,5 тыс.долл.США цене 8,57 грн.

Определите: число необходимых фьючерсных контрактов, а также эффективность фьючерсной сделки в случае, если фактический курс валюты на момент исполнения контракта составил 8,65 грн.

Решение.

1. Определим количество необходимых фьючерсных контрактов для хеджирования позиции:

(250+500+500)/62,5 =20 шт.

2.Определим эффективность фьючерсной сделки в случае, если фактический курс валюты на момент исполнения контракта составил 8,65 грн.:

1250*(8,65-8,57) = 100 тыс. грн.

Задача 6. 10 марта цена июньского долларового контракта составляет 8,8715 грн. Срок поставки – среда, 19 июня. Спот-курс на 10 марта составляет – 8,71 грн. Процентная ставка по депозитам в $ составляет 14%, в гривне – 25%.

Определите:

- наличие или отсутствие равновесия базиса;

- в случае отсутствия равновесия базиса – определите дальнейшие действия дилера.

Решение.

1. Определим фьючерсную цену на валютный актив (валютный курс)

К_ф = =

2. Определим базис равновесия:

Базис равновесия – это разница между фьючерсной ценой и спот-курсом.

БР = К_ф - К_спот = грн.

 

3. Определим фактический базис: