Облигации и их виды. Стоимостная оценка.

Облигация - ценная бумага, удостове­ряющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой сто­имости или иного имущественного эквивалента».'

Таким образом, облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

• обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истече­нии оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой сторо­не) облигации;

• обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фик­сированный доход в виде процента от номинальной стоимости или ино­го имущественного эквивалента.

Характерные черты:

1. Долговая, срочная ценная бумага

2. Владелец является кредитором организации

3. Владелец не имеет право голоса

4. Большую роль играет номинальная стоимость, по ней облигации погашаются и рассчитывается доход.

Виды:

1. Обеспеченные (залог, гарантии, поручительство 3 лиц).

обеспечиваются физическими активами: в виде недвижимости; в виде оборудования (облигации с подобным залогом чаще всего выпускаются транспортными организациями, которые в качестве обеспечения используют суда, самолеты и т. п.). Облигации под залог физических активов (как в виде вещного имущества, так и в виде оборудования) включают так называемые облигации под первый заклад и второзакладиые облигации, или облигации под второй заклад.

2. Необеспеченные (на 3 года)

облигации, не обеспеченные какими-либо материальными актива­ми. Они подкрепляются «добросовестностью» компании-эмитен­та, т.е. обещанием этой компании выплатить проценты и возмес­тить всю сумму займа по наступлении срока погашения;

3. По выплате доходов (% - купонные, дисконтные – размещаемые ниже номинала, погашаемые по номиналу. Доход инв = Разница между номинальной ценой и ценой приобретения

4. В зависимости от порядка подтверждения права владения облига­ции могут быть:

именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, кото­рую ведет эмитент;

на предъявителя, права владения которыми подтверждаются про­стым предъявлением облигации.

5. По целям облигационпого займа облигации подразделяются на: обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эми­тента задолженности или для привлечения дополнительных финан­совых ресурсов, которые будут использованы на различные мно­гочисленные мероприятия;

целевые, средства от продажи которых направляются на финанси­рование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение теле­фонной сети и т. п.).

6.По способу размещения различают: свободно размещаемые облигационные займы;

займы, предполагающие принудительный порядок размещения. Принудительно размещенными чаще всего являются государ­ственные облигации

7. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствован­ная сумма, облигации делятся на:

с возмещением в денежной форме;

натуральные, погашаемые в натуре. Примером натуральных об­лигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов, облигации АвтоВАЗа, выпущенные в 1993 г.

Номинальная цена облигации напечатана на самой об­лигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит воз­врату по истечении срока облигационного займа. От номинальной цены рассчитывается купонный доход в виде процента. Процент по облигации устанавливается к номиналу, а прирост (уменьшение) стоимости облигации за соответствующий период рассчи­тывается как разница между номинальной ценой, по которой облигация будет погашена, и ценой покупки облигации.

Доход = процент от номинальной стоимости, в денежных единицах

Доходность – отношение дохода к номинальной стоимости (к рыночной стоимости).

Дисконтный доход = разница между номинальной и ценой приобретения.