Метод срока окупаемости инвестиций (PP)

 

Срок окупаемости связан с ликвидностью. Этот метод ориентирован на краткосрочную оценку, рассматривает как скоро инвестиционный проект окупит себя.

Для оценка проекта этим методом необходимо сначала рассчитать величину чистого дохода (ЧД). Чистый доход – это накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

 

 

где – эффект (сальдо) денежного потока на t-ом шаге.

 

Суть метода срока окупаемости состоит в определении продолжительности наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

 

Выбирается проект:

· с наименьшим сроком окупаемости или;

· для которого рассчитанный срок окупаемости меньше максимально приемлемого (устанавливается инвестором произвольно).

 

Возможны 2 варианта расчета срока окупаемости:

 

1-ый вариант расчета:

При равномерном распределении дохода по годам срок окупаемости рассчитывается по формуле:

 

 

где IC – величина первоначальной инвестиции (первоначальный вложенный капитал);

– среднегодовая прибыль от реализации проекта.

 

 

2-ой вариант расчета:

При неравномерном распределении дохода срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течении которых инвестиция будет погашена кумулятивным (сумма нарастающим итогом) доходом (прибылью).

 

Для использования показателя окупаемости инвестиций необходимо соблюдение следующих условий:

· все альтернативные проекты имеют одинаковый срок жизни;

· во всех проектах предполагается разовое вложение первоначальных инвестиций;

· инвестор получает приблизительно одинаковые ежегодные денежные поступления на протяжении всего периода жизни инвестиционных проектов.

 

Достоинствами метода PP являются:

· простота расчета;

· учет ликвидности проекта.

 

Метод PP обладает следующими недостатками:

· игнорирует временной аспект стоимости денег;

· не принимает во внимание поступления, возникающие по завершении срока окупаемости;

· проекты с равными сроками окупаемости, но различной временной структурой доходов признаются равноценными;

· заостряет внимание на поступления от осуществления проекта и на скорость этих поступлений, а не на уровне доходности или общей прибыли.

 

Вместе с тем, метод срока окупаемости часто используется на практике. Он может быть полезен как общий подход к определению уровня ликвидности. Однако не следует использовать критерий срока окупаемости как единственный показатель для принятия решения об инвестировании.