Механизм формирования рейтинга

В программе "Корпорация Плюс" используется следующая система оценки эффективности управления, которая удовлетворяет общетеоретическим тре­бованиям, с одной стороны, и сущности игры, с другой.

Из упомянутых выше показателей (а все они присутствуют в программе) в качестве главных показателей эффективности выбираются:

• годовая чистая прибыль (Р¹);

• годовая рентабельность собственного капитала (а');

• рыночная цена акции (s').

Годовая чистая прибыль - это прибыль за последние 12 месяцев после вы­чета всех расходов, включая налог на прибыль. Ее включение в число главных показателей эффективности отдает дань классическому пониманию целей предприятия, действующего в условиях рыночной экономики.

Годовая рентабельность собственного капитал - это отношение годовой чистой прибыли к среднегодовому собственному капиталу, выраженное в процентах. Как отмечалось ранее, собственный капитал состоит из акционер­ного капитала, т.е. суммы всех поступлений от продажи акций предприятия, и нераспределенной прибыли. Таким образом, рентабельность капитала пока­зывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу средств, вложенных акционерами (собственниками компании) как в виде первоначальных инве­стиций в акции предприятия, так и в виде реинвестирования прибыли. Иными словами, рентабельность собственного капитала оценивает, сколь эффективно менеджеры компании используют средства акционеров.

37 Рыночная цена акции - это текущая цена, по которой продаются и покупа­ются акции на рынке. Чем она выше, тем большей ценностью обладают ак­ционеры. Ее присутствие в составе главных показателей эффективности отве­чает современному пониманию целей открытых акционерных обществ.

В отличие от прибыли и рентабельности, которые рассчитываются по вполне определенным правилам, моделирование рыночной цены акции можно осуществлять различными способами. Принятый в игре подход излагается в следующем пункте 4.3.

Указанные показатели, конечно, взаимосвязаны. Например, рентабельность капитала и цена акции не могут быть высокими при низкой величине прибы­ли. Поэтому в любом случае максимизация чистой прибыли является главной Вашей заботой.

Тем не менее, каждый из трех показателей может иметь самостоятельную динамику. Скажем, вполне возможна ситуация, когда чистая прибыль растет, а рентабельность падает вследствие еще более быстрого роста собственного капитала. Следовательно, независимое рассмотрение трех одинаково важных показателей порождает неопределенность в оценке эффективности управле­ния. Говоря математическим языком, их требуется "свернуть" в один крите­рий. При этом необходимо обеспечить сопоставимость вклада каждого пока­зателя в общий результат.

Интегральной оценкой эффективности Ваших действий в игре "Корпора­ция Плюс" является следующая линейная свертка, называемая рейтингом:

R^t=(0.4*P^t/P^t+a’^t/ a^t+0.4*(s^t-1)/ (s’^t-1))*100

где Р^t, а^t, s^t - указанные выше главные показатели эффективности после

прохождения месяца t, а Р’^t, а’^t, s’ - их нормативные значения.

Мы видим, что после нормализации (деления на нормативные значения) чистая прибыль и рыночная цена акции участвуют в рейтинге с весом 0.4, а рентабельность капитала - с весом 0.2. Эти веса являются сценарными пара­метрами игры, причем указанные их значения входят в базовый сценарий. Вы можете их изменять по своему усмотрению, но так, чтобы сумма весов оставалась равной единице. Например, Вы можете придать единичный вес чистой прибыли или рыночной цене акции. Тогда система оценки будет в чис­том виде выражать классический или современный подход соответственно,

Поясним теперь, как будут изменяться нормативные значения главных по­казателей эффективности в течение игрового курса.

Годовая чистая прибыль является абсолютным (стоимостным) показателем. При правильном управлении предприятием этот показатель должен постоянно расти, отражая развитие Вашего бизнеса. Поэтому нормативная чистая при­быль по ходу игры увеличивается, причем с постоянным темпом, т.е. ее траек­тория имеет вид экспоненциальной кривой.

Перед Вами стоит непростая задача "поспевать" за ростом нормативной прибыли, чего невозможно добиться без неуклонного расширения производ­ственной деятельности. Именно за это "отвечает" Ваша инвестиционная по­литика в тесной взаимосвязи с долгосрочной финансовой политикой.

В то же время годовая рентабельность собственного капитала - это относи­тельный показатель. Он имеет потолок роста, который не может быть пре­взойден при самом умелом управлении. Нормальной следует считать ситуа­цию, когда данный параметр имеет стабильное, но достаточно высокое значе­ние в сопоставлении с процентными ставками на рынке капитала. В связи с этим нормативная рентабельность капитала в течение игры остается на по­стоянном уровне, несколько превышающем годовую ставку процента по кре­дитам. Относительно просто однажды перейти эту "планку", особенно в пер­вой половине игры. Значительно труднее удержать высокий уровень рента­бельности в течение длительного периода времени, вплоть до конца игрового курса.

Рыночная цена акции - это ценовой показатель. Правильной является си­туация, когда эта цена постоянно растет, приблизительно соответствуя росту Вашего бизнеса. Поэтому нормативная цена акции в течение игрового курса увеличивается, хотя и с чуть меньшим темпом, чем нормативная прибыль.

Вы можете анализировать формирование Вашего рейтинга в специальном разделе программы "Игровой рейтинг", а также наглядно изучать его динами­ку в разделах "Графики" и "Диаграммы".

Итак, Вашей главной целью в игре "Корпорация Плюс" является по­лучение наибольшего рейтинга к концу игрового курса.

Хотим предупредить, что рейтинг - вещь коварная. В течение первых двух лет игрового курса нетрудно превзойти его нормативное значение, равное 100. Где-то в середине игры рейтинг может достигать нескольких сотен. Од­нако его трудно удержать до конца игрового курса (именно потому, что к Вам будут предъявляться все возрастающие требования по чистой прибыли и цене акции).

Как бы то ни было, расценивайте результат игры как удовлетворительный, если конечное значение рейтинга будет больше 100.