Кредит как источник финансирования капитальных вложений

Для формирования основного капитала требуются большие единовременные затраты и особые источники финансирования, отдельные от источников финансирования текущей деятельности, так как иммобилизация (отвлечение) оборотных средств в капитальные вложения нарушает финансовую устойчивость предприятия.

Затраты на формирование основных средств являются инвестициями в форме капитальных вложений. Инвестиции в основной капитал (основные средства) могут осуществляться в виде затрат:

- на новое строительство;

- расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий;

- приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно – изыскательские работы и другие затраты.

Для осуществления капитальных вложений требуются долгосрочные источники финансирования, т. к. возвратность средств, инвестированных в капитальные затраты, связана с длительностью срока окупаемости инвестиционного проекта, а это, как правило, несколько лет.

Увеличение объема применяемого основного капитала требует одновременного увеличения и оборотного капитала предприятия, а потому капитальные вложения (затраты на основной капитал) являются лишь частью общих затрат на осуществление инвестиционного проекта. Таким образом, инвестиции, состоящие из капитальных вложений, оборотного капитала и иных средств, необходимых для осуществления проекта, составляют в совокупности капиталообразующие инвестиции.

Финансирование капитальных вложений осуществляется инвесторами за счет собственных и (или) привлеченных средств. Исходные данные для расчета потребности в заемных средствах – это потребность в капитальных вложениях, определенная на основе проектно-сметной документации.

Финансирование капитальных вложений по стройкам и объектам может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. Амортизационный фонд является внутренним источником финансирования обновления основных средств, их простого воспроизводства. Расширенное воспроизводство основных средств возможно за счет прибыли, используемой на накопление и внешних источников финансирования – займов и кредитов, эмиссии акций.

На основе потребности в капитальных вложениях планируются источники финансирования инвестиционного проекта на начало его реализации. Прежде всего, оцениваются собственные возможности финансирования проекта за счет внутренних источников, при их недостаточности делается расчет потребности в привлечении займов и кредитов.

Предприятие может выбирать источники привлечения заемных средств для финансирования инвестиционного проекта. Использование краткосрочных займов и кредитов на финансирование инвестиционных проектов, требующих значительного времени на их реализацию и окупаемость, ненадежно, всегда будет существовать угроза прекращения его финансирования.

Способы привлечения заемных средств для финансирования инвестиционных проектов:

- долгосрочные займы, предоставленные юридическими и физическими лицами;

- долгосрочные кредиты банков в форме инвестиционного кредитования или проектного финансирования;

- бюджетные кредиты за счет средств Бюджета развития РФ и бюджетов других уровней;

- инвестиционные налоговые кредиты;

- выпуск облигаций и векселей;

- лизинг.

Долгосрочное банковское кредитование капитальных вложений осуществляется в виде инвестиционного кредитования и проектного финансирования. В первом случае для погашения кредита используются как средства, поступающие от основной деятельности, так и денежные потоки, генерируемые самим инвестиционным проектом.
В случае проектного финансирования кредит погашается только за счет денежных потоков, генерируемых самим инвестиционным проектом.

Альтернативой кредитованию инвестиционных проектов, связанных с капитальными вложениями, является лизинг, который имеет ряд преимуществ, главное из которых заключается в том, что арендатор может начать эксплуатацию основных средств, не отвлекая средства из своего оборота.

При недостатке собственных источников предприятие может рассчитывать на привлечение бюджетных и банковских кредитов только в определенных пределах.