Закон денежного обращения. Денежная масса.

Закон денежного обращения был сформулирован К. Марксом. Он определил количество денег необходимое для выполнения деньгами функций денег как средство обращения и средство платежа.

Сущность закона, сформулированного им, состоит в том, что «при данной скорости обращения денег … общая сумма денег, находящихся в обращении на данном отрезке времени, определяется общей суммой подлежащих реализации товарных цен плюс общая сумма платежей, приходящихся на этот же период времени, минус платежи, взаимно уничтожающиеся путем погашения. Общий закон, по которому масса находящихся в обращении денег зависит от товарных цен, ни в малейшей мере не нарушается, ибо сама сумма платежей определяется ценами, установленными в контрактах».

Этот закон денежного обращения может быть представлен в виде формулы:

M = , (1)

где М – количество денег, необходимых для обращения

Т – сумма цен реализованных товаров и услуг

К – сумма цен товаров и услуг, проданных в кредит, платежи по которым наступили в данном периоде

КТ – сумма цен товаров и услуг, проданных в кредит, платежи по которым выходят за рамки данного периода

ВП – взаимопогашаемые обязательства

С – скорость оборота денежной единицы.

Данный закон был сформулирован в условиях действия металлического стандарта и распространялся на обращение бумажных денег, не разменных на металл. В это время денежная масса стихийно регулировалась, приспосабливаясь к объему товарооборота. Ситуация изменилась в связи с отходом от золотого стандарта и прекращением действия механизма автоматического приспособления к потребностям товарооборота в деньгах. Возникла необходимость многофакторного анализа при изучении действия закона денежного обращения.

В условиях функционирования не разменных на золото банкнот и монет спрос на деньги зависит от следующего:

− величины валового внутреннего продукта;

− скорости обращения денег;

− уровня цен;

− доступности заемных средств;

− процентных ставок по депозитам;

− качественных показателей экономического развития и т.д.

Вместе с тем на предложение денег оказывают влияние результаты деятельности представителей кредитной системы.

Предложение денег в значительной степени определяется:

− дефицитом государственного бюджета;

− уровнем денежных доходов населения;

− уровнем развития банковской системы, безналичных расчетов, наличия кредитных ресурсов.

Одним из важнейших показателей денежного обращения является денежная масса – совокупный объем покупательных, платежных и накопленных средств обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

Для анализа количественных изменений денежного оборота на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объемов денежной массы используют денежные агрегаты.

Денежные агрегаты - это группировка видов денег по степени их ликвидности.

Мо – наличные деньги вне банковской системы

М1 – Мо плюс остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами Российской Федерации

М2 (денежная масса в национальном определении) – М1 плюс остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами Российской Федерации

М2 (денежная масса по методологии денежного обзора) – включает наличные деньги в обращении (М0), депозиты до востребования (средства резидентов Российской Федерации на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования в валюте Российской Федерации), срочные депозиты в валюте Российской Федерации и все депозиты в иностранной валюте, размещенные в Банке России и действующих кредитных организациях, а также сумму начисленных по депозитам процентов (соответствует размеру показателя «Денежная масса в национальном определении» плюс депозиты в иностранной валюте, размещенные в банковской системе резидентами Российской Федерации).

До 2011 года денежная масса в национальном определении рассчитывалась как сумма наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации.

По методологии денежного обзора денежная масса в России по последним данным Банка России составляет 50457,4 млрд. руб.

Денежные агрегаты по данным Банка России представлены в таблице 4 (см. табл. 4)

Таблица 4

Денежные агрегаты (млрд. руб.)

	01.01.2016	01.01.2015	01.01.2014	01.01.2013	01.01.2008
М0	7 239,1	7 171,5	6 985,6	6 430,1	3 702,2
М1	16 575,2	15 388,8	15 536,6	13 753,6	9 166,7
М2 (национальное определение)	35 809,2	32 110,5	31 404,7	27 405,4	12 869,0
М2 (в широком определении)	51522,9	43032,1	37271,9	32226,4	14236,1

 

Примечание. Источник: составлено автором по данным Банка России

К показателям, которые используются для анализа денежного оборота относят:

1. Денежная база показывает эмиссионную активность центрального банка. Данный показатель рассчитывается в широком и узком определении.

В широком определении он рассчитывается как сумма: наличные деньги в обращении с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций (Без учета наличных денег в кассах учреждений Банка России) + корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России (Остатки средств на корреспондентских счетах в валюте Российской Федерации, включая усредненную величину обязательных резервов) + обязательные резервы (Остатки средств на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России, по привлеченным средствам в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте) + депозиты кредитных организаций в Банке России + облигации Банка России у кредитных организаций (По рыночной стоимости).

Денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной валюте, депонируемых в Банке России.

ДБ (в широком определении на 01.07.2016 года) = 10 785,6 млрд. руб.

ДБ (в узком определении на 01.07.2016 года) = 8 471,9 млрд. руб.

2. Денежный мультипликатор показывает возможность экономики в целом и банковской системы в частности увеличивать денежную массу в обороте.

Денежный мультипликатор (µ) характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации. Здесь дается ответ на вопрос: кто мультиплицирует деньги? Такой процесс осуществляется коммерческими банками. Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система коммерческих банков.

Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации, то, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования хозяйства. Он показывает насколько увеличится сумма предоставленных коммерческими банками кредитов при росте денежной базы на единицу.

Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги на депозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличиваются в процессе мультипликации), то есть показывает, насколько возрастет сумма депозитов в коммерческих банках при увеличении денежной базы на единицу

Процесс создания денег банковской системой отражается в двух балансовых уравнениях:

(2)

Где H –денежная база

CM – наличные деньги в обращении

RR – минимальные резервы

ER – избыточные резервы

D – чековые (бессрочные) депозиты

К – кредиты коммерческих банков

Для определения количества денег созданных банковской системой необходимо ввести следующие коэффициенты:

(норма обязательных резервов); (3)

коэффициент кассовых остатков коммерческих банков); (4)

(доля наличных денег в общей сумме кредитов коммерческих банков) (5)

Из балансовых уравнений следует, что

(6)

Сомножитель перед Н называют депозитным мультипликатором.

Из предыдущей системы можно вывести кредитный мультипликатор.

(7)

Поскольку под деньгами (наиболее ликвидная часть) понимается денежный агрегат , то количество созданных банковской системой денег будет определяться по следующей формуле:

(8)

Сомножитель, стоящий перед Н в выражении называется денежным мультипликатором. Так, размер денежной массы в стране зависит от значений параметров α, β, γ, которые определяются поведением центрального банка, коммерческих банков и «публики». Схема, представленная ниже отображает воздействие каждого из них на формирование денежной массы (µ - денежный мультипликатор).

 

Центральный банк

µ

α

«Публика»

Коммерческий банк

H

β γ

М= µH

 

 

Рис. 9. Процесс образования денежной массы

Количество денег в стране увеличивается, если:

− Растет денежная база;

− Снижается норма обязательных резервов;

− Уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков;

− Снижается доля наличных денег в общей сумме кредитов коммерческих банков.

Денежная база превышает количество наличных денег в обращении на величину резервов коммерческих банков. Величины H и α определяются политикой центрального банка и рассматриваются в модели в качестве экзогенных параметров. Величины β и γ представляют собой убывающие функции от ставки процента, так как с ростом процентной ставки (i) у коммерческих банков усиливается заинтересованность в снижении избыточных резервов, а у населения – доли наличных денег в составе их имущества. Если изменения H и α влияют на количество денег центрального банка за его пределами, то изменение i – на скорость их обращения. По воздействию на экономическую конъюнктуру ускорение обращения денег эквивалентно увеличению их количества, а замедление – уменьшению общего количества платежных средств в заданном периоде. Отсюда функцию предложения денег можно представить в следующем виде:

(9)

График данной функции имеет следующий вид:

i

M (i,α,H)

 

M

Рис. 10. График предложения денег

 

Чем выше процентная ставка, тем больше будет предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме обязательных резервов. При увеличении (уменьшении) денежной базы график сдвигается вправо (влево). При снижении (повышении) нормы обязательных резервов график смещается вправо (влево).

1. Показатель скорости обращения наличных денег (С) – это быстрота их оборота при обслуживании сделок.

Определяется по формуле:

 

(10)

Увеличение скорости обращения денег равнозначно увеличению денежной массы.

2. Коэффициент монетизации показывает обеспеченность (насыщенность) экономики деньгами.

(11)

Оптимальным для данного показателя считаются значения в диапазоне от 0,3-0,6. Значения коэффициента монетизации в России за период 2000 – 2015 гг. представлены в таблице 5 (см. табл. 5). В 1995 году значения этого показателя в стране были равны 0,12.

 

Таблица 5