Գ , , () .
³ ̳ 30 2001 . 559 () 13 Գ , () .
: , , , () , .
Գ :
, : , , ; , ; , ; , , ;
- , , ;
- ;
- , .
, ,
, , , , , , , , .
ֳ . ( , ). ֳ .
³ 10 1997 . :
- , .
- , , , .
³ :
1. ( ):
;
;
|
|
;
;
;
;
;
.
2. ():
() ;
();
().
, ' , , , .
, .
.
, , , , .
:
1. :
- ;
- .
2. ' :
- ;
- .
, , .
.
:
- , ;
- "", ;
- ;
- ' ( );
- ,
- ;
- ;
- .
(), ( ), , .
, , , , .
, , , , . , , . , , .
, . , .
|
|
, '
( ). .
:
1. :
- ;
- ;
- .
2. :
- ;
- ;
- .
3. :
- ;
- '.
4. :
- ;
- .
, ' , . :
- "";
- ;
- ' ( );
- ;
- , ;
- , ;
- ; .
. ϳ , .
. ( ) . , . , , , .
, .
:
1. :
- ;
- .
2. 䳿:
- ;
- ;
- .
3. :
- ;
- '.
:
- " ";
- , , ;
- , ; ; ( );
.
- ' ( );
- ;
'
, . , , , .
, .
:
1. :
- ;
- '.
2. :
- ( , );
|
|
- ( );
- ( , , , ).
, ' ().
:
- ;
- .
:
- "";
- ;
- ;
- , ;
- , ;
- ;
- , ().
, , , ().
() . , / .
- , .
³ ̳ 19.04.1999 .
632 () , , / ( ) . :
Ԓ , () , .
, () , .
, .
() , - . . , , , , , , .
5.2
|
|
, , , , , () .
.
, .
,
, ,
. , ,
, .
( 85%) , 15%. , , - , .
- .
.
( ) , , , , , .
, . , Morgan Stanly Capital International (MSCI) :
1500 22 ;
600 ;
, 볿 (EAFE) 1000 . ֳ 60% .
Financial Times , . , , , , , , ϳ . :
, , ;
, ;
.
, - , . . 5.1
5.1 -
() | ||
- | NYSE Composite, Standart &Poors 500, Dow Jones Industrial AMEX Composite Index Nasdag Composite Nasdag 100 | |
Nikkei Averace TOPIX | ||
FT-SE30, FT-SE100, FT- SE Mid250 | ||
TSE Montreal Industral | ||
Hang Seng | ||
ѳ | ѳ | Streits Times |
ѳ | All Ordinares | |
ͳ | AEX Indeks | |
CAC 40 | ||
ͳ | FAZ, DAX | |
Swiss Mkt Indeks |
. , , , :
;
, , ;
, ;
;
.
5.3
:
, , , , ' ', . ', ' , , , .
|
|
ᒺ, .
, .
(. depositum - , ) , .
, .
(. clearimg) , , , .
, , .
:
, , , ,
, ; ,
. .
볺 , , , , , .
, , , , .
, , , , , .
, , , , , , , .
, , , , , .
5.4
, , , , .
20 , 10000 . , . 볺, .
:
;
;
. :
;
;
;
.
:
, , 볺.
, ,
.
,
.
(1602 .),
(1770 .), - (1792 ) . ' , . ϳ , , ᒺ .
200 . ᒺ ̳ . -, . 60% . , . , - , - .
5.2 - ʳ
ʳ | |
, , , , , , , , , , , , , , , , | |
, , , , , ; | |
, , Գ , | |
, | |
( NASDAQ), | |
ͳ, | |
10 | (19 ) |
:
1. .
2. .
3. .
4. .
5. .
6. .
7. .
, - .
5.5
.
.
. , ( ), ( ).
, .
.
, , . , , , , .
, . . (Rd):
r = R d
(5.1)
, , , , .
, 쳿 :
r = Rd + RP
, (5.2)
RP , .
(, ),
r = rf + RP, (5.3)
rf , .
, , .
.
1. ?
2. ' .
3. .
4. ?
5. ' .
6. .
7. ' .
8. ?
9. ?
?
˲
1. .. ʳ : . . .:, 2001.
2. .. : .- .: . , -, 2005.
3.: . / .., .. ( .); .. .., .. . .: , - , 2005.
4. .., .., .., ij .. : . .: ˳, 2004.
5. .. : . : , 2004.
6. .. : . .: , 2001.
7. .. . .: ˳, 2004.
8. .. . .: , 2002.
2.
1. . 17 1991 .
2. . 18 1991 .
3. . 18 1991 .
4. .. . -.: , 1992.
5. ., . . / . . ... .: . ,1997
6. : . . .: , 1999.
7. . . . , , 1997.
8. .. . .: , 1997.
9. : . / . .. .: , 1995.
10. . / . . . , , 1996.
11. .. . .:
, 1999.
12. .. . .: , 1995.
13. ͳ . . Գ/ . .: ³, , 1992.
14. .. . .: ˳, 2004.
15. . . / . . .:
, 1996.
16. ., . . .: , 1994.
17. .. . . .:
,2000.
18. .. . .: , 1998.
, , , , .
䳿.
- , , ' .
, ' , , , .
, .
( , ).
, , , - .
, ' ().
, ' ' ( , ).
, , .
, , , , .
, .
.
, , , .
, .
.
(, , -, , , ).
, ' ', .
' , , .
' , , () ', (), , , .
, , .
, ' , .
.
.
'
( ) .
, , .
' , , , .
, .
.
, - ' , .
- .
.
, .
, , , , , , .
-, , , ( ) .
.
, 㳿 .
' , - , .
, , , , , .
.
() .
, .
, () , ' , , ' - , .
' , , ' .
, ().
, .
, - .
, , .
, ( ).
.
, , ' .
.
˳ .
.
, ' , , , .
, .
.
() , .
, ' ' .
, . , .
, . , .
, .
, ' ( ). - .
.
.
.
, .
, ' 㳿 .
.
, ' ' (, ) , .
, , , ' .
, , .
, , - ' , ' .
( , ).
, ' - .
, , .
ﳺ ' , .
() , .
, .
, .
, .
, , .
' .
, , ' , .
.
䳿 , .
, .
, .
- , , - .
, , , .
, ' .
' .
Գ , , , () , , .
Գ .
ֳ , , , , , , , , , .
, .
, . , .
,
5 ,
.. ᒺ
..
2009, . 196
_
ϳ. 3.11.2009 6084 1/16
.-.. 3,5
100 . .
:
, . , 12, , 61002
ᒺ : 731 19.12.2001