Динамика структуры инвестиций в основной капитал в Беларуси.

Структурная составляющая	Годы
Средства организаций, %	36,7	32,9	37,8	40,0	37,8
Средства бюджета, %	22,2	18,7	12,4	16,0	20,7
Кредиты белорусских банков, %	23,5	26,7	25,2	19,8	17,8
Средства населения, %	8,0	7,6	5,9	6,8	8,3
ПИИ (без займов), %,	2,0	2,1	3,0	3,2	3,2
в т.ч. портфельные, %	0,02	0,02	0,01	0,2	0,1
Иностранные займы, %	2,9	5,6	10,6	6,7	6,4
Прочие источники, %	4,7	6,4	5,1	7,5	5,8
ВСЕГО, %

 

1.Средства населения. Это «возобновляемый» инвестиционный ресурс для инновационных проектов, который сегодня либо омертвлен, либо работает на короткие (коммерческие) кредиты банков. Данные средства могут быть аккумулированы в паевых инвестиционных фондах (ПИФах).

 

Размер валютных депозитов индивидуальных вкладчиков на настоящее времясоставляет порядка 8 млрд. долл. США, что примерно в два раза превышает сумму вкладов в белорусских рублях. Столько же, по оценкам ряда экспертов, может храниться на руках у населения. Их рост доходит до 1 млрд. долл. США в год (2013 г.).

Для сравнения, размер ЗВР Беларуси в последние годы составляет от 8 до 5 млрд. долл. США.

 

ПИФ представляет собой обособленный хозяйственный субъект, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании, доля в праве собственности на которое удостоверяется выдаваемой ей ценной бумагой. Инвестиционный фонд может существовать и в форме акционерного общества, представляя собой юридическое лицо, акции которого приобретают портфельные инвесторы, в том числе физические лица.

 

Первый в мире ПИФ был создан в Бельгии в 1822 году, позже в Швейцарии (1849 год) и во Франции (1852 год). В настоящее время в мире насчитывается более 50 тыс. паевых инвестиционных фондов, доступных для международных инвесторов.

 

В США ПИФы получили наибольшее распространение, где были основаны в конце ХIХ века. Сегодня их капитализация оценивается примерно в 1,5 трлн. долл. В них участвуют порядка 70% населения. Этой системе коллективного инвестирования принадлежит около 60% всего акционерного капитала страны.

 

В России работают более 300 управляющих компаний, тысяча фондов с активами примерно 300 млрд. рос. руб. Средняя доходность российских ПИФов в 1,5–2 раза выше депозитов.

 

В Казахстане ПИФы саккумулировали более 2 млрд. тенге. Наиболее прибыльные из них, ориентированные на еврооблигации и государственные ценные бумаги, добились доходности до 25% годовых. Этому способствует действующая в стране программа по повышению финансовой грамотности населения.

 

В Беларуси деятельностьПИФов была свернута.

2. Прямые иностранные инвестиции. Без широкого участия международного капнитала инновационное развитие национальной экономики затруднено. Особенно высокотехнологичных производств, создание одного рабочего места в которых требует от 50 до 100 тыс. $. При этом потенциал мирового инвестиционного капитала оценивается примерно в 3 трлн. $. В первую очередь, это относится к оффшорному капиталу ТНК.

 

Привлечению таких ПИИ могут служить свободные экономические зоны (СЭЗ), ориентированные на экспорт высокотехнологичной продукции. При этом должны соблюдаться следующие базовые принципы их эффективного функционирования:

а) уровень льгот в СЭЗ должен носить реальный, мотивирующий, а не декларативный характер;

б) структура производств в СЭЗ должна формироваться по заранее заданному алгоритму, а не по заявочному принципу;

в) приоритет при регистрации субъектов хозяйствования в СЭЗ должен отдаваться предприятиям, способным обеспечить увеличение объемов высокотехнологичного экспорта и стать «точками роста» новой экономики.

 

 

Решению этой задачи может поспособствовать и конъюнктура мирового финансового рынка, которую сегодня отличает отток венчурного капитала из Европы, вызванный ликвидацией оффшоров в ЕС и крайне низкими ставками рефинансирования в странах ОЭСР.

Во избежание негативных последствий от проникновения иностранного капитала в национальную экономику, такие инвестиции должны быть ограничены рядом транспарентных долгосрочных инвестиционных обязательств, исключающих конъюнктурный или дестабилизационный характер ведения бизнеса.

 

Инвестиционную перспективу инновационного развития имеют не только высокотехнологичные, но и традиционные производства, относящиеся к III-IV технологическим укладам.

Во-первых, они в состоянии привлечь значительные портфельные инвестиции, используя для этого механизмы фондовой биржи и проводя агрессивную кампанию по формированию своего позитивного виртуального имиджа в мировых информационных сетях.

Во-вторых, за счет создания национальных финансово-промышленных групп с отечественными высокотехнологичными предприятиями и банками можно оптимизировать их производственно-технологические процессы, повысить наукоемкость и энергооснащенность продукции для последующей интеграции в ТНК.

В-третьих, развитые стран, де-юре ориентированные на производство знаний и высоких технологий, де-факто готовы к экспорту капитала в третьи страны для создания совместных предприятий по производству традиционных видов продукции средней и даже низкой наукоемкости в случае их достаточной рентабельности. Сегодня такие вложения превышают инвестиции в high-tech.

В-четвертых, для слабо мотивированных к инновациям государственных предприятий следует установить нормативы по снижению продолжительности использования определяющих технологий, повышению коэффициентов обновления продукции и активной части основных средств, принять программу внедрения международных стандартов качества.

 

3. Доходы от приватизации государственного имущества, или выдачи концессий, направляемые в специальный инновационный фонд, которые должны идти не на покрытие дефицита бюджета, а на целевые инновационные программы, предназначенные для развития приоритетных для национальной экономики отраслей народного хозяйства и ее структурной трансформации.