Страновые и региональные риски.

 

Страновые риски. В связи с тем, что Общество зарегистрировано и осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации, основные страновые и региональные риски, влияющие на деятельность Общества, это риски, связанные с изменением экономической и политической ситуации в России. Однако в связи с глобализацией мировой экономики и продолжающейся интеграцией в неё экономики Российской Федерации существенное ухудшение внешней экономической ситуации, прежде всего в Западной Европе, может также привести к заметному спаду экономики России, и как следствие, к снижению платежеспособного спроса на продукцию реализуемую Обществом.

Экономика России очень чувствительна к колебаниям мировых цен на нефть, газ, полезные ископаемые и сырьё, составляющих основную часть ВВП страны. Общее замедление темпов развития мировой экономики приводит к снижению мировых цен на эти традиционные товары российского экспорта, негативно отражается на состоянии экономики страны в целом и на развитии и результатах деятельности Общества в частности.

В связи с недостаточной капитализацией российской банковской системы и слабости её защитных механизмов, снижение притока капиталов может привести к существенному сокращению предложения финансовых ресурсов на российском внутреннем рынке и повышению процентных ставок. Все эти факторы могут, как существенно ограничить Обществу доступ к источникам финансирования, так и неблагоприятно отразиться на покупательской способности населения, что негативно скажется на развитии и финансовых результатах деятельности самого Общества.

Текущее состояние инфраструктуры в России сдерживает экономическое развитие, усложняет транспортировку товаров, увеличивает издержки хозяйственной деятельности компаний и, в конечном итоге, может оказать неблагоприятное воздействие на финансовое состояние Общества.

Российская Федерация является многонациональным государством, включает в себя регионы с различным уровнем социального и экономического развития, в связи, с чем нельзя полностью исключить возможность возникновения в России внутренних конфликтов, в том числе, с применением военной силы. Общество также не может полностью исключить риски, связанные с возможным введением чрезвычайного положения. По оценкам Общества, риски стихийных бедствий, затрагивающих значительные территории страны, а также риск возможного прекращения транспортного сообщения минимальны.

Региональные риски. Общество осуществляет свою основную хозяйственную деятельность на территории Российской Федерации. В случае отрицательного влияния макроэкономической ситуации в России на деятельность Общества, оно планирует предпринять масштабную антикризисную программу, включающую в себя комплекс мер, направленных на устранение сложившихся негативных изменений. Определить в настоящее время конкретные действия Общества, при наступлении какого-либо из перечисленных в факторах риска, не представляется возможным, так как, разработка адекватных, соответствующим событиям мер затруднена неопределенностью развития ситуации в будущем. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. Общество не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, приведут к существенному изменению ситуации, поскольку абсолютное большинство приведенных рисков находится вне контроля и влияния Общества.

Военные конфликты, введение чрезвычайного положения, забастовки могут привести к существенному ухудшению положения всей национальной экономики России и тем самым привести к ухудшению финансового положения Общества. По состоянию на конец 2015 года Общество оценивает вероятность наступления данных событий на территории России в целом, а также в Северо-Кавказском федеральном округе, как минимальную и не прогнозирует ухудшения ситуации в ближайшие годы.

Отраслевые риски.

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли Общества на его деятельность и результаты его хозяйственной деятельности. Здесь приводятся наиболее значимые, по мнению Общества, возможные изменения в отрасли, а также предполагаемые действия Общества в этом случае. Отраслевые риски Общества связаны с рядом факторов, негативное изменение которых может существенным образом отразиться на деятельности и финансовом положении Общества. Среди этих факторов можно выделить:

Изменение объёма платежеспособного потребительского спроса. Возможное негативное изменение данного фактора связано, прежде всего, с сокращением величины располагаемых доходов населения вследствие ухудшения макроэкономических условий как в России в целом, так и в отдельных регионах присутствия Общества. Замедление темпов экономического развития или даже возможная дестабилизация экономической ситуации повлияет на покупательскую способность населения и приведёт к снижению объемов производства и снижению рентабельности продаж в отрасли в целом. Одним из факторов риска является заморозка тарифов естественных монополий, которая влечет за собой сокращение инвестиционных программ у энергосбытовых компаний, являющихся основными потребителями приборов учета. Общество, являясь частью этой отрасли, в полной мере ощутит на себе влияние этих факторов.

Изменение цен на сырье, материалы и комплектующие изделия, используемые Обществом в своей деятельности. Рентабельность деятельности Общества напрямую зависит от стоимости приобретаемого сырья, материалов и комплектующих изделий. Поэтому рост цен на сырье и материалы, может привести к сокращению валовой прибыли. Рост затрат, связанных с выплатой заработной платы, арендой, покупкой сырья и материалов приводит к увеличению себестоимости продукции Общества. Все эти факторы, в совокупности и каждый из них отдельно, в состоянии негативно сказаться на финансовых результатах деятельности Общества.

В случае негативных изменений в отрасли, приводящих к возникновению рисков описанных выше, Общество незамедлительно предпримет все необходимые меры для минимизации влияния этих изменений на деятельность и финансовые показатели Общества. В качестве действий, которые Общество предполагает осуществить в случае изменения в отрасли можно выделить:

- Перераспределение производства в пользу наиболее рентабельных изделий и освоение новых видов продукции.

- Пересмотр ценовой политики Общества, в случае увеличения цен на сырьё, материалы, энергоносители и т.д.

- Осуществление постоянного мониторинга рыночных цен на необходимые ему сырьё, материалы и комплектующие изделия, с целью поиска наиболее выгодных предложений от поставщиков.

- Оптимизация операционных, управленческих и производственных расходов.

- Сохранение высокого качества производимой продукции

Финансовые риски.

Общество подвержено влиянию следующих основных финансовых рисков:

Инфляционный риск. При росте инфляции денежные доходы, получаемые Обществом, будут обесцениваться с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем расти. Это происходит вследствие того, что инфляция издержек (стоимости сырья, материалов, комплектующих изделий и энергоносителей, используемых в хозяйственной деятельности) растёт опережающими темпами по отношению к росту оптовых цен, по которым Общество имеет возможность реализовать продукцию на рынках сбыта. Ускорение темпов инфляции может оказать негативное воздействие на результаты деятельности Общества (обесценение средств на расчетном счете, дебиторской задолженности, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений). Таким образом, высокие темпы роста инфляции увеличат расходы Общества и негативно отразятся на его возможности поддерживать или повышать норму прибыли. Рост инфляции в России также может привести к общему росту процентных ставок, что может повлечь нехватку оборотных средств Общества. В случае значительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами Правительства Российской Федерации, Общество намерено уделять особое внимание повышению оборачиваемости оборотных активов, в первую очередь, за счет сокращения запасов, а также пересмотреть существующие договорные отношения с покупателями с целью сокращения дебиторской задолженности.

Валютный риск. Данный риск представляют собой опасность потерь (увеличения расходов) Общества, связанных с изменением курса рубля по отношению к другим валютам, в первую очередь Доллару США и Евро. Данный риск возникает при наличии обязательств по оплате в адрес поставщиков сырья и материалов, а также долговых обязательств, номинированных в валюте, отличной от валюты, в которой Общество получает выручку от своей основной деятельности. Цены на производимую продукцию в значительной степени зависят от стоимости сырья, материалов и комплектующих, что делает цены на продукцию Общества чувствительными к колебаниям цен на сырье, материалы и комплектующие, которые в свою очередь зависят от курса рубля к мировым валютам. В случае отрицательного влияния колебания валютного курса на деятельность Общества предполагается увеличить отпускные цены на продукцию, и снизить импортные поставки сырья и материалов.

Процентный риск - это риск для прибыли возникающий из-за неблагоприятных колебаний процентной ставки, которые приводят к повышению затрат на выплату процентов или снижению дохода от вложений и поступлений от предоставленных кредитов. Управление данным видом риска для Общества состоит в постоянном мониторинге рынка заемного капитала и целесообразном использовании экономически обоснованных источников заемных средств с точки зрения процентной ставки и сроков.

В числе предполагаемых действий Общества на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок на его деятельность могут быть выделены:

- оптимизация портфеля заимствований с учетом изменившихся рыночных условий;

- мониторинг рынка кредитных ресурсов с целью выявления более выгодных условий кредитования;

- увеличение доли инструментов с фиксированной ставкой на уровне, приемлемом для Эмитента;

- возможное расширение круга банков-партеров.

Риск ликвидности. Данный риск представляет собой вероятность потери Обществом способности в краткосрочном или долгосрочном периоде исполнять свои обязательства вследствие нехватки денежных средств. Нехватка денежных средств может образоваться в результате убытков Общества, полученных, в том числе, под влиянием остальных финансовых рисков, в сочетании с отсутствием возможности привлечения необходимого финансирования на долговом рынке. Наступление такого рискового события может повлечь за собой штрафы, пени, ущерб деловой репутации Общества и т.д. Управление риском ликвидности осуществляется Обществом путем анализа и планирования денежных потоков в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

Риски, связанные с изменением налогового законодательства.

Основу налогового законодательства Российской Федерации составляет Налоговый кодекс, который определяет общие принципы и правила налогообложения предпринимательской деятельности, порядок и условия предоставления налоговых льгот, ставки налогов и другие вопросы. Риски, связанные с изменением налогового законодательства влияют на Общества в той же степени, в какой они влияют на всех налоговых резидентов Российской Федерации. На финансовых результатах деятельности Общества могут негативно отразиться:

- внесение изменений или дополнений в акты законодательства о налогах и сборах, касающихся увеличения налоговых ставок;

- введение новых видов налогов и сборов; введение новых требований к составлению налоговой отчётности и документообороту для целей налогообложения.

Указанные выше и иные изменения в налоговом законодательстве, могут привести к увеличению налоговых платежей и как следствие - снижению чистой прибыли Общества. Целями налоговой политики, проводимой российским правительством на протяжении последних 3-х лет, являются: сохранение номинального налогового бремени, унификация налоговых ставок и повышение эффективности налоговой системы за счёт внедрения современных подходов к налоговому администрированию. Однако реализовать переход от исключительно фискальной функции налоговой системы к функции стимулирования развития бизнеса пока не удаётся, и налоговое законодательство продолжает оставаться нестабильным и неоднозначным. В этих условиях главную роль начинает играть «подзаконное» нормативное правовое регулирование, часто вступая в прямое противоречие с нормами НК РФ. Сохраняющаяся нечёткость налогового законодательства подвергает Общество риску выплаты существенных штрафов и пеней, несмотря на его стремление неукоснительно соблюдать действующие нормы и правила налогообложения, и может привести к увеличению расходов, связанных с выплатой налогов. Соответственно, Общество может быть вынуждено платить существенно более высокие налоги, что может оказать существенное негативное влияние на финансовые результаты деятельности Общества. Однако, изменения в налоговой политике, вступившие в силу с начала 2013 года, позволяют надеяться на продолжение определённой позитивной динамики в развитии налогового законодательства Российской Федерации и снижение в дальнейшем рисков Общества, связанных с его изменением.