DOL ()
TR
VC -
FC -
EBIT
,
DFL ()
EBIT
Interests
,
DOL ()
DFL ()
DTL ()
,
EPS
Dpreferred
ASQ
TR
COSG
SE
EBITDA , ,
D&A
,
EBIT
TR
COSG
SE
EBITDA , ,
D&A
NI
T
Interests
QBEP
P ( )
AVC -
FC -
Q
P - ( )
C
I
TR
EVA
ROCE - ()
WACC
CE ()
NOPAT
1.
. , . , 42,25 . 47,30 . 6% , 50 ., 9% . 14%. 264 , 446,0 . . 4%, , , 6%.
|
|
|
, , ( ). , , , .
1. - .
FC=TR-AVC-OP=264 . . * 50 . 264 . . * 42,25 . 446,0 . . = 1 600,0 . .
2. :
| , | , -4% | , +6% | , | |
| , P | 50,0 | 48,0 . | 53,0 . | 50,0 . |
| AVC | 42,25 . | 42,25 . | 47,30 . | 47,30 . |
| , Q | 264 000 .. | +6% 279 840 . | +9% 287 760 . | +14% 300 960 . |
| FC | 1 600 .. |
3. :
| , | , -4% | , +6% | , | |
| , OP | 446 000 . | 9 080 . | 40 232 . | -787 408 . |
| 436 920 . | 405 768 . |
4. , , 446,0 . ..
2.
:
5 144,1 . .;
EBITDA 1 756,8 . .; NOPAT 740,95 . .;
4 085,6 . .., 698,3 . .;
3 500,0 . . 12,0%;
30%;
31 25,0 . 10,0 ., 750,0 . .;
20 000 3 . ; .
ϳ - .
10%. 10%, , .
1 1 500 . ., 12%.
ϳ 1 5 000 1 000 . 10%.
|
|
|
40%: . 15 .
.
, , . EPS . , 1 1:200?
1. :
a. EBIT=EBITDA-DA=1 756,8 698,3 = 1 058,5 . .
b. I=12%*3 500,0=420,0 . ., T=30%*(1 058,5 . .- 420,0 . .)=191 550 .
c. = 446 950 .
2. :
a. 20000 * 3 = 60 000 .
3. :
a. = 750.0 / 25,0 = 30 . .
b. = 30 . . * 10 . = 300 .
c. = 300 . 9/12*30 = 277,5
4. EPS = (446 950-60 000)/277 500 = 1,39 .
5. EBIT :
a. = 110%*5 144,1 . .= 5 658,51 .
b. =110% * (4 085,6 . . - 698,3 . .) + 698,3 . . = 4 424,53 .
c. EBIT=1 233,98 . .
6. :
a. I=12%*2 000,0+1/2*10%*5 000,0=490,0 . ., T=30%*(1 233,98 . . 490,0 . .)= 223 194 .
b. = 520 786 .
7. , , :
a. 300 . 30 . = 270
8. :
a. 20000 * 3 = 60 000 .
9. EPS= (520 786 60 000)/270 000 = 1,71 .
10. EPS EPS .
11. , , :
a. 5 000 * 200 = 1 000 000
b. 10%*5 000*1 000=500 ., (520 786/70%+500 000)*70%=870 786
c. EPS (870 786 60 000)/(270 000+1 000 000)=0,64 .
3.
㳿 5 , . . :
;
;
6 500 . ., ; .
.
25 000 . . 40% . 200 . 10 . 15 .
|
|
|
30 000 . . EBIT=2 850 . ., NOPAT=2 280,0 . .
ROE 12% g=5%. 10%.
105%, 105%, 96%, 104%; 112%.
2,8 1,4. .
, , .
5 . .
4 . , ROE.
50% .
. , / . . .
1. EPS:
a. 2 280,0 . ..
b. 200 . ..
c. EPS = 2280/200=11,4 .
2. EPS:
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 105% | 105% | 96% | 104% | 112% | |
| +5,0% | +0% | -8,6% | +8,3% | +7,7% | |
| 2,8 | |||||
| EPS | +14,0% | +0% | -24,0% | +23,3%: | +21,6% |
| EPS, 11,4 . | 13,0 | 13,0 | 9,9 | 12,2 | 14,8 |
| , . . | 2 600,0 | 2 600,0 | 1 980,0 | 2 440,0 | 2 961,8 |
3. :
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||
| , . . | 2 600,0 | 2 600,0 | 1 980,0 | 2 440,0 | 2 961,8 | 12 581,8 | |
| 1 | 1 000,0 | 1 000,0 | 1 000,0 | 1 000,0 | 1 000,0 | 5 000,0 | 7 581,8 |
| 2 | 800,0 | 840,0 | 882,0 | 926,1 | 972,4 | 4420,5 | 8 161,3 |
| 3 | 1 300,0 | 1 300,0 | 990,0 | 1 220,0 | 1 480,9 | 6 290,9 | 6 290,9 |
4. ֳ 1 2, . :
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| , . . | 2 600,0 | 2 600,0 | 1 980,0 | 2 440,0 | 2 961,8 |
| , . . | 1 300,0 | 1 300,0 | 1 300,0 | 1 300,0 | 1 300,0 |
| : | |||||
| 1 | 1 000,0 | 1 000,0 | 1 000,0 | 1 000,0 | 1 000,0 |
| 2 | 800,0 | 840,0 | 882,0 | 926,1 | 972,4 |
| : | |||||
| 1 | 1 600,0 | 1 600,0 | 980,0 | 1 440,0 | 1 961,8 |
| 2 | 1 800,0 | 1 760,0 | 1 098,0 | 1 513,9 | 1 989,4 |
| / | |||||
| 1 | 300,0 | 300,0 | -320,0 | 140,0 | 661,8 |
| 2 | 500,0 | 460,0 | -202,0 | 213,9 | 689,4 |
5. , , . 2 , . 2, 4 . , ROE.
|
|
|
5.
( ) .
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| ֳ, .. | 18,0 | 17,0 | 16,0 | 15,0 | 15,0 |
| , . | 120,0 | 145,5 | 156,3 | 161,0 | 165,0 |
| AVC, . | 11,0 | 10,5 | 10,0 | 10,0 | 10,0 |
| , . . | 4 300,0 | 4 560,0 | 5 250,0 | 5 420,0 | 5 560,0 |
| - , . . | 3 600,0 | 3 800,0 | 4 550,0 | 4 560,0 | 4 810,0 |
| FC, . . | 400,0 | 450,0 | 460,0 | 490,0 | 490,0 |
| г | 1,8 | 1,8 | 2,0 | 2,0 | 2,0 |
, - - , . 40 000 40,0 . EPS 4,1 . , ROE=11%. Գ 120,0 . . 25%. 4 050,0 . . EBIT=280,0 .. 2 500,0 . ., 4 500,0 . . .
, , . , , ROE 15%, EPS 5 . .
1. . ROE:
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| , . . | 4 300,0 | 4 560,0 | 5 250,0 | 5 420,0 | 5 560,0 |
| - , . . | 3 600,0 | 3 800,0 | 4 550,0 | 4 560,0 | 4 810,0 |
| FC, . . | 400,0 | 450,0 | 460,0 | 490,0 | 490,0 |
| EBIT, . .. | 300,0 | 310,0 | 240,0 | 370,0 | 260,0 |
| Գ , . . | 120,0 | 120,0 | 120,0 | 120,0 | 120,0 |
| , . . | 135,0 | 142,5 | 90,0 | 187,5 | 105,0 |
| , . . | 2 500,0 | 2 500,0 | 2 500,0 | 2 500,0 | 2 500,0 |
| ROE, % | 5,4% | 5,7% | 3,6% | 7,5% | 4,2% |
2. . EPS:
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| , . . | 4 300,0 | 4 560,0 | 5 250,0 | 5 420,0 | 5 560,0 | |
| 6,2% | 6,0% | 15,1% | 3,2% | 2,6% | ||
| EBIT, . .. | 300,0 | 310,0 | 240,0 | 370,0 | 260,0 | |
| EBIT | 7,1% | 3,3% | -22,6% | 54,2% | -29,7% | |
| 1,2 | 0,6 | -1,5 | 16,7 | -11,5 | ||
| г | 1,8 | 1,8 | 2,0 | 2,0 | 2,0 | |
| 2,1 | 1,0 | -3,0 | 33,5 | -23,0 | ||
| EPS | 4,1 | 4,6 | 4,9 | 2,7 | 5,6 | 2,3 |
3. . ROE:
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| ֳ, .. | 18,0 | 17,0 | 16,0 | 15,0 | 15,0 |
| , . | 120,0 | 145,5 | 156,3 | 161,0 | 165,0 |
| AVC, . | 11,0 | 10,5 | 10,0 | 10,0 | 10,0 |
| , . . | 2 160,0 | 2 473,5 | 2 500,8 | 2 415,0 | 2 475,0 |
| , . . | 4 300,0 | 4 560,0 | 5 250,0 | 5 420,0 | 5 560,0 |
| , | 6 460,0 | 7 033,5 | 7 750,8 | 7 835,0 | 8 035,0 |
| - , . . | 3 600,0 | 3 800,0 | 4 550,0 | 4 560,0 | 4 810,0 |
| , | 4 920,0 | 5 327,8 | 6 113,0 | 6 170,0 | 6 460,0 |
| FC, . . | 400,0 | 450,0 | 460,0 | 490,0 | 490,0 |
| EBIT, . .. | 1 140,0 | 1 255,8 | 1 177,8 | 1 175,0 | 1 085,0 |
| Գ , . . | 120,0 | 120,0 | 120,0 | 120,0 | 120,0 |
| , . . | 765,0 | 851,8 | 793,4 | 791,3 | 723,8 |
| , . . | 4 500,0 | 4 500,0 | 4 500,0 | 4 500,0 | 4 500,0 |
| ROE, % | 17,0% | 18,9% | 17,6% | 17,6% | 16,1% |
4. . EPS ( ):
|
|
|
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| , . . | 6 460,0 | 7 033,5 | 7 750,8 | 7 835,0 | 8 035,0 | |
| 59,5% | 8,9% | 10,2% | 1,1% | 2,6% | ||
| EBIT, . .. | 1 140,0 | 1 255,8 | 1 177,8 | 1 175,0 | 1 085,0 | |
| EBIT | 307,1% | 10,2% | -6,2% | -0,2% | -7,7% | |
| 5,2 | 1,1 | -0,6 | -0,2 | -3,0 | ||
| г | 1,8 | 1,8 | 2,0 | 2,0 | 2,0 | |
| 9,3 | 2,1 | -1,2 | -0,4 | -6,0 | ||
| EPS | 4,1 | 8,9 | 10,6 | 9,2 | 9,2 | 7,8 |
5. , , (ROE EPS), .
6.
Գ- .
:
o 4 326,5 . .;
o NOPAT 756,0 . .;
o EBITDA 2 056 . ..
2,75 2,0.
95 000 50 . 5 000 8 . .
Գ . 362 . .
EBIT 11%.
25%.
EPS .
1. EBIT: 756,0 . .. / (100%-25%) = 1 008,0 . .
2. : (1 008,0 362,0)*0,75=484,5 .
3. EPS: (484,5 . . 5 000*8 .)/95 000 = 4,68 .
4. EBIT, EPS: + 11,0%82=+ 22,0%
5. EPS 4,68 .*1,22 = 5,71 .
6. EPS , , , . .
7.
. . , , /
| ̳ : | ||||||||||||
| ( ) | ||||||||||||
| (.) |
.
8.
12%. : 40 ., 28 . ( 65% ). , , . .
9.
.
| / | ϳ | ϳ | |
| () | |||
| () | |||
| () |
, , :
1. 15%;
2. 15%.
.
10.
3,2 .. 80 . : . 32% . 1 165 . ., 40% .
1 1 . .
11.
. :
| (.) | |
| ֳ | |
:
1 : 50% 4 ..
2 , 13 ., 50 .
. . .
12.
, :
/ .
:
22 000. 18,2 . ., - 19,5 . .
13.
:
1. 123 ;
2. ֳ 180 ;
3. 80 ;
4. 5000 .
.
, :
1. 30%.
2. 20 / .
3. 10% .
4. 2450 .
.
14.
, , ( ):
1) Գ 94 ..
2) .
3) ³ 36% .
4) :
a. 1 1900 .;
b. 1 100 .;
c. 1 200 .;
d. 31 1800 .
15.
3 .. 25 . , 10% - . 350 ., . , 30%. , .
, :
) 85 % 15 % ;
) 80 % 20 % ;
) 75 % 25 % .
16.
ϳ 1600 . . 800 ., 12000 . 㳿 :
1. ?
2. , 1655 ?
3. , 735 ?
4. , 12000 ?
5. 12000 ?
1 , EBIT EBITDA.
a) .
b) .
c) .
d) .
e) .
³.
³ d). EBITDA I EBIT EBITDA=EBIT+DA, DA , .
a) , b) , c) , , ) . . 5 " Գ ", , . 125-128 . 5.3 5.4
2 .
a) AVC.
b) EPS.
c) EBIT.
d) ֳ.
e) DFL.
³.
³ a). (BEP) - (FC) - (AVC). , . ³, AVC .
b) , c). d) . ) , , . . 5 " Գ ", , . 125-128
3 , .
a) .
b) - .
c) .
d) .
e) .
4 , EPS .
a) .
b) .
c) .
d) .
e) .
5 , .
a) .
b) call.
c) .
d) , .
e) .
6 :
a) a) ;
b) b) ;
c) c) ;
d) d) ;
e) e) .
7 (MVA) :
a) (WACC) (CE);
b) (TMV) (CE);
c) (MVd) (CE);
d) (EBIT) (CE);
e) .
8 , :
a) a) CVP ;
b) b) ABC ;
c) c) XYZ ;
d) d) CARM;
e) e) .
9 :
a) ;
b) ;
c) ;
d) ;
e) .
10 :
a) % / % ;
b) % + %
c) % / % ;
d) % * % ;
e) % % .
11 :
a) ;
b) ;
c) '
d) .
12 () :
a) 1. ( );
b) 2. ;
c) 3. ;
d) 4. .
13 :
a) ;
b) ;
c) ;
d) .
14 :
a) ;
b) ;
c) '
d) .
15 , :
a) ;
b) ;
c) ;
d) .
16 :
a)
b) ;
c) ;
d)
