Различия в кодексах корпоративного управления

	Независимые директора	Разделение должностей председателя совета директоров и генерального директора	Смена внешних аудиторов	Частота финансовой отчетности	Требование «соответствуй или объясняй»	Специфические страновые особенности корпоративного управления
Бразилиякодекс CMV (2002 г.)	Максимально возможное количество	Явное предпочтение разделению	Не определено	Ежеквартально (в соответствии с законом)	Нет	Применение МСФО, GAAP, финансовых советов, «сопут­ ствующие» права[*1]
Франция отчет Bouton (2002 г.)	По крайней мере половина совета	Рекомендаций нет	Регулярно для главных аудиторов	Рекомендаций нет	Нет	Закон требует привлечения двух аудиторов
Россия Кодекс корпоративного поведения (2002 г.)	не менее четверти совета	Разделение функций требуется законом	не определено	ежеквартально	нет	правление
СингапурКомитет по корпоративному управлению (2001 г.)	не менее трети совета	рекомендовано	не определено	ежеквартально	да	Предоставление информации о выплатах членам семей директоров/генеральных директоров
Великобритания Кодекс Cadbury (1992 г.) Объединенный кодекс (2003 г.)	Большинство исполнительных директоров Не менее половины совета	Рекомендовано Явное предпочтение разделению	Периодически для главных аудиторов Не определено[*2]	Раз в полгода раз в полгода	да да
США Conference Board (2003 г.)	Существенное большинство совета директоров	Разделение - один из трех допустимх вариантов	ОРекомендовано для аудиторских фирм [*3]	Ежеквартально (в соответствии с законом)	нет

[*1] МСФО — международные стандарты финансовой отчетности; GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) — общепринятые принципы бухгалтерского учета (США); финансовые советы схожи с аудиторскими комитетами, но их члены назначаются акционерами; «сопутствующие» права защищают миноритарных акционеров, предоставляя им право участвовать в сделках между крупными акционерами компании и третьими лицами.
[*2] В Великобритании саморегулируемый орган профессиональных бухгалтеров и специалистов по составлению финансовой отчетности требует смены партнеров фирм — главных аудиторов каждые семь лет; Объединенный кодекс рекомендует компаниям ежегодно уточнять политику аудитора по смене партнера.
[*3] 3Закон Сарбейнса — Оксли требует смены партнеров фирм — главных аудиторов каждые пять лет. К обстоятельствам, которые требуют смены аудиторской фирмы, относятся: взаимоотношения с аудиторами длятся более десяти лет, бывший партнер аудиторской фирмы нанят компанией, предоставление значительного объема неаудиторских услуг. Источник: анализ McKinsey.

Содержание конкретных рекомендаций может различаться в кодексах различных стран. Одни кодексы рекомендуют, чтобы документы компании содержали детальное описание критериев определения независимости директоров, другие акцентируют внимание на четком распределении мест в совете между исполнительными и независимыми директорами.

В настоящее время Россия внедрила юридическую и административную основу для корпоративного управления с помощью законов "Об акционерных обществах", "О рынке ценных бумаг", "О защите инвесторов", Кодекса по корпоративному управлению.

Ко́декс корпорати́вного поведе́ния - свод правил, рекомендованных к соблюдению участникам рынка ценных бумаг и направленных на защиту прав инвесторов, а также на улучшение иных аспектов корпоративного управления. В Российской Федерации Кодекс корпоративного поведения был рекомендован Распоряжением ФКЦБ России № 421/р от 4 апреля 2002 год

Согласно кодексу корпоративного поведения принятому ФКЦБ, «Корпоративное поведение" - понятие, охватывающее разнообразные действия, связанные с управлением хозяйственными обществами. Корпоративное поведение влияет на экономические показатели деятельности хозяйственных обществ и на их способность привлекать капитал, необходимый для экономического роста. Совершенствование корпоративного поведения в Российской Федерации - важнейшая мера, необходимая для увеличения притока инвестиций во все отрасли российской экономики как из источников внутри страны, так и от зарубежных инвесторов. Одним из способов такого совершенствования может стать введение определенных стандартов, установленных на основе анализа наилучшей практики корпоративного поведения.

Стандарты корпоративного поведения применимы к хозяйственным обществам всех видов, но в наибольшей степени они важны для акционерных обществ. Это обусловлено тем обстоятельством, что именно в акционерных обществах, где часто имеет место отделение собственности от управления, наиболее вероятно возникновение конфликтов, связанных с корпоративным поведением. Поэтому Кодекс разработан, прежде всего, для акционерных обществ, выходящих на рынок капитала. Вместе с тем это не исключает возможности его применения любыми другими хозяйственными обществами.

Кодекс содержит рекомендации по следующим основным компонентам процесса корпоративного управления:

- общие принципы корпоративного поведения;

- общее собрание акционеров;

- совет директоров общества;

- исполнительные органы общества;

- корпоративный секретарь общества;

- существенные корпоративные действия;

- раскрытие информации об обществе;

- контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества
- дивиденды;

- урегулирование корпоративных конфликтов.

Принципы указанные в российском кодексе корпоративного поведения сформулированы с учетом Принципов корпоративного управления Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), международной практики в сфере корпоративного поведения, а также опыта, накопленного в России со времени принятия Федерального закона “Об акционерных обществах”.

В Российском кодексе корпоративного поведения представлены следующие Принципы:

1. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать акционерам реальную возможность осуществлять свои права, связанные с участием в обществе. Акционерам должны быть обеспечены надежные и эффективные способы учета прав собственности на акции, а также возможность свободного и быстрого отчуждения принадлежащих им акций.

2. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать равное отношение к акционерам, владеющим равным числом акций одного типа (категории). Все акционеры должны иметь возможность получать эффективную защиту в случае нарушения их прав. Доверие к обществу в очень большой степени основывается на равном отношении общества к равным акционерам. Равными акционерами для целей настоящего Кодекса считаются акционеры, владеющие одинаковым числом акций одного типа (категории). Соблюдение данного принципа обеспечивается:

(1) установлением порядка ведения общего собрания, обеспечивающего разумную равную возможность всем лицам, присутствующим на собрании, высказать свое мнение и задать интересующие их вопросы;

(2) установлением порядка совершения существенных корпоративных действий, позволяющего акционерам получать полную информацию о таких действиях и гарантирующего соблюдение их прав;

3. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать осуществление советом директоров стратегического управления деятельностью общества и эффективный контроль с его стороны за деятельностью исполнительных органов общества, а также подотчетность членов совета директоров его акционерам. Совет директоров определяет стратегию развития общества, а также обеспечивает эффективный контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества. С этой целью совет директоров утверждает:

- приоритетные направления деятельности общества;

- финансово-хозяйственный план;

- процедуры внутреннего контроля.

4. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать исполнительным органам общества возможность разумно, добросовестно, исключительно в интересах общества осуществлять эффективное руководство текущей деятельностью общества, а также подотчетность исполнительных органов совету директоров общества и его акционерам. Обществам рекомендуется создавать коллегиальный исполнительный орган (правление), к компетенции которого следует отнести решение наиболее сложных вопросов руководства текущей деятельностью общества.

 

5. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать своевременное раскрытие полной и достоверной информации об обществе, в том числе о его финансовом положении, экономических показателях, структуре собственности и управления в целях обеспечения возможности принятия обоснованных решений акционерами общества и инвесторами. Акционеры должны иметь равные возможности для доступа к одинаковой информации.

 

6. Практика корпоративного поведения должна учитывать предусмотренные законодательством права заинтересованных лиц, в том числе работников общества, и поощрять активное сотрудничество общества и заинтересованных лиц в целях увеличения активов общества, стоимости акций и иных ценных бумаг общества, создания новых рабочих мест. Для обеспечения эффективной деятельности общества его исполнительные органы должны учитывать интересы третьих лиц, в том числе кредиторов общества, государства и муниципальных образований, на территории которых находится общество или его структурные подразделения.

 

7. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать эффективный контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества с целью защиты прав и законных интересов акционеров. В обществе рекомендуется создавать эффективно функционирующую систему ежедневного контроля за его финансово-хозяйственной деятельностью. Для этого рекомендуется, чтобы деятельность общества осуществлялась на основе финансово-хозяйственного плана, ежегодно утверждаемого советом директоров общества.

В сфере российского корпоративного управления основное место занимают: