Сопоставление показателей финансового анализа

Показатели, сосчитанные по матрице бухгалтерского баланса (раздел 2.11) сопоставляются с финансовыми показателями бизнес-плана (прил. 11 табл. Финансовые показатели).

Определение продажной цены транспортной компании

Подходы и методы оценки стоимости бизнеса судоходных компаний

В мировой практике оценки стоимости бизнеса используется четыре подхода:

Рыночный подход включает следующие методы:

1. Рынка капиталов – основан на ценах реально выплаченных за акции в аналогичных компаниях на мировых рынках.

2. Рынка сделок – базируется на ценах приобретения контрольных пакетов акций в аналогичных компаниях.

3. Рынка отраслевых коэффициентов (PM) – построен на использовании специальных формул и экономических ценовых показателей с учётом специфики отрасли.

Рыночный подход является самым простейшим подходом к оценке бизнеса,

т.к. он опирается на практику прошлого (т.е. уже свершившихся фактов).

 

Затратный подход опирается на бухгалтерскую отчетность и включает

Метод чистых активов

В соответствии с данным методом определяются стоимости:

1. Реальная стоимость (RP)

2. Инвестиционная (восстановленная) стоимость (NP)

3. Балансовая стоимость (BP)

4. Ликвидационная стоимость (LР)

По первым трем бизнес-планам самоокупаемости судна по каждому проекту на печать выводятся только таблицы 11.1, 11.7, 11.9, 11.10, 11.13 и 11.18.

Затратный подход базируется на величине собственных активов фирмы на момент её продажи.

Реальная стоимость – это рыночная стоимость на момент продажи фирмы.

Восстановительная стоимость – стоимость создания, постройки такой же фирмы, но вновь создаваемой.

При этом, следует учитывать, что стоимость продажи фирмы не должна быть ниже стоимости создания новой такой же фирмы, т.е. ниже восстановительной стоимости (NP) фирму никогда не продадут (это нижняя граница).

Доходный подход включает два метода

1. Метод денежных потоков

В соответствии с данным методом определяется стоимость бизнеса:

По прибыли (PP)

По кэш-фло (PCF)

По прямой капитализации денежных потоков (PC)

В методах оценки стоимости бизнеса по прибыли и по кэш-фло значения ретро берутся соответственно 8-ми кратное среднее значение ЧПретро и 3-х кратное среднее значение CFретро. Аналогичные прогнозные значения (соответственно 5-ти кратное среднее значение ЧПретро и 2-х кратное среднее значение CFретро). Такая кратность позволяет избежать преувеличения прогнозных значений, т.к. прогнозы не всегда бывают оптимистичными, т.е. нужно учитывать, что будущее не всегда бывает лучше прошлого и настоящего.

Метод прямой капитализации денежных потоков (PC) исходит из средней прогнозной чистой прибыли. Суть данного метода сводится к оценке бизнеса исходя из того, что если предприниматель продав свою фирму, вложит вырученные за её продажу деньги в банк, то ежегодно он может получать прибыль от этого вложения равную средней прогнозной чистой прибыли, которую бы он получал, не продав своей фирмы. Таким образом, рассчитывается доход от проданной стоимости бизнеса.

2. Метод дисконтированных денежных потоков

С использованием данного метода определяется стоимость бизнеса:

По дисконтированной прибыли (PPD)

По дисконтированному кэш-фло (PCFD)

Комбинированный подход включает два метода:

Метод средних значений (PF)

7.2 Расчёт продажной цены транспортной компании

Рыночный подход

Оценка стоимости бизнеса с использованием отраслевых коэффициентов.

PM = К_отр × ВОР_ретро

Котр – отраслевой коэффициент

ВОРретро – среднее значение доходов достигнутых транспортной

компанией за пятилетний период.

К_отр = 2

BOP (ВОРретро) – выручка от реализации для курсового

проекта – доходы транспортной компании за год, долл. (см. раздел.2.9.1)