Методические советы по подготовке к практическому занятию. Производственные инвестиции - это долгосрочные вложения капитала, которые направлены на возобновление основных фондов и объектов социальной сферы.

Производственные инвестиции - это долгосрочные вложения капитала, которые направлены на возобновление основных фондов и объектов социальной сферы.

При решении задач надо помнить, что к показателям экономической эффективности производственных инвестиций относятся:

1. срок окупаемости капитальных вложений – время, в течение которого КВ окупятся (лет);

2. коэффициент экономической эффективности капитальных вложений – показатель, обратный сроку окупаемости.

3. затраты приведенные – рассчитываются тогда, когда из нескольких вариантов нужно выбрать один.

При новом строительстве:

- срок окупаемости капитальных вложений

 

КВ

Ток = --------------- (лет) ВР – выручка от реализации продукции

ВР – С/с С/с себестоимость продукции

 

- коэффициент экономической эффективности капитальных вложений

ВР – С/с

Еэф. = ------------------ Ток (нормат) = 6,3 года

КВ

Еэф.(нормат.) = 0,16

 

При расширении и реконструкции:

 

КВ Пп.пл. – Пп баз

Ток. = --------------------- Еэф = -------------------------

Пп.пл. – Пп баз КВ

 

Пп.пл. – прибыль в последнем году планируемого периода,

Пп баз – прибыль в последнем году предпланового (базисного) периода.

 

При техническом перевооружении:

 

КВ С/с 1 - С/с 2

Ток. = --------------------- Еэф. = ---------------------

С/с 1 - С/с 2 КВ

 

С/с 1, С/с 2 - себестоимость реализованной продукции до и после внедрения техники.

 

Затраты приведенные определяются по формуле:

 

З привед. = С + Кэф (норм) * КВ

 

Расчет показателей эффективности инвестиций методом дисконтирования осуществляется в следующем порядке:

1. Определяется коэффициент дисконтирования денежных потоков

 

Kd = ------------

(1 + r)

 

где r – ставка дисконтная (или процентная ставка),

t – год получения денежных потоков

1. Годовой денежный поток определяется как сумма прибыли (чистой) и амортизационных отчислений ДПгод = П + Ао

2. Определяется общий дисконтированный денежный поток, т.е. денежные потоки более поздних лет приводят к 1-му году инвестирования:

 

ТС или ДДП(общ) = ДП1 + ДП2 + ДП n

 

где ТС – теперешняя стоимость будущих денежных потоков.

3. Определяется чистая теперешняя (дисконтированная) стоимость путем сравнения теперешней стоимости с начальными инвестициями:

 

ЧДС (ЧТС) = ДДП - Инач

или ЧТС = ДДП - Ид

 

Очевидно, что если:

ЧДС > 0, то проект следует принять;

ЧДС < 0, то проект следует отвергнуть;

ЧДС = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

4. Определяется индекс прибыльности:

 

Іп = ЧТС / И нач

 

Очевидно, что если:

Ип > 1, то проект следует принять;

Ип < 1, то проект следует отвергнуть;

Ип = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

6. Определяется срок окупаемости:

 

Ток = Инач / ДДП

 

Моментом окупаемости называется тот момент времени, после которого величина ЧТС проекта становится устойчиво положительной.

 

Примеры решения задач

Задача 1

Имеется три варианта (проекта) строительства магазина:

Показатели	Варианты строительства
1. Капитальные вложения, тыс. руб.
2. Годовые издержки обращения, тыс. руб. (текущие расходы)

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений Кэф(норм) = 0,25

Определить, какой из этих проектов более эффективен.

 

Решение

 

Рассчитаем сравнительную экономическую эффективность капитальных вложений по формуле:

 

З привед. = С + Кэф (норм) * КВ

 

Подставив цифры нашей задачи в формулу, получим:

 

1-й вариант:

160 + 0,25⋅370 = 252,5 тыс. руб.

 

2-й вариант:

165 + 0,25⋅320 = 245 тыс. руб.

 

3-й вариант:

175 + 0,25⋅300 = 250 тыс. руб.

 

Расчет показывает, что затраты по второму варианту в сравнении с первым и третьим получаются минимальными. Следовательно, лучшим является второй вариант строительства.

Превышение капитальных вложений по второму варианту (проекту) по сравнению с третьим составляют 20 тыс. руб. (320−300), однако годовые издержки по второму варианту меньше по сравнению с третьим вариантом на 10 тыс. руб. (175−165). Следовательно, дополнительные капитальные вложения по второму варианту по сравнению с третьим в сумме 20,0 тыс. руб. окупятся за 2 года (20:10) за счет экономии текущих затрат.

Задача 2

Первоначальная сумма инвестиций в инновационный проект 480 млн. рублей. Ежегодный денежный поток наличности в течение 3-х лет 160 млн. рублей. Процентная ставка 10 %. Определите экономическую эффективность внедрения проекта по модернизации поточной линии по производству продовольственных товаров.

Решение

 

Первоначальная сумма инвестиций в инновационный проект 480 млн. рублей. Ежегодный приток наличности в течение 3-х лет 160 млн. рублей. Процентная ставка 10 %.

В нашем примере коэффициенты дисконтирования составят:

для первого года: 1 / (1 + 0,1)¹ = 0,909

для второго года: 1 / (1 + 0,1)² = 0,826

для третьего года: 1 / (1 + 0,1)³ = 0,751

Рассчитаем чистую текущую стоимость денежного потока за годы реализации проекта равна:

ДДП(общ) = 160 * 0,909 + 160 * 0,826 + 160 * 0,751 = 398 млн. рублей.

Для принятия решения о целесообразности инвестиций в проект нужно найти чистая теперешнюю (дисконтированную) стоимость проекта по фортуле:

 

ЧТС = ДДП - Инач

 

ЧТС = 398 - 480 = - 82 млн. рублей.

Рассматриваемый нами проект невыгоден, так как доход меньше, чем первоначальные инвестиции в проект.

 

Рекомендованная литература

1. Баскакова О. В.Экономика предприятия (организации): Учебник / О. В. Баскакова, Л. Ф. Сейко. — М.: Издательско-торговая корпорация “Дашков и К°”, 2013. с. 192-200

2.Бондарь Н.М. Экономика предприятия: Учебн. пособие - К.: В-во А.С.К., 2004. - с. 289 - 333.

3.Экономика предприятия: Учебник / За общ. редакцией С. Ф. Покропивного.- Изд. 3-е перераб. и доп. - К.: КНЭУ, 2006, с. 157 - 225.