Факторы, изучаемые с помощью фундаментального анализа

Также аналитики ориентируются на следующие показатели:
оборот, поток наличности и т.п.; размер дивиденда на одну акцию; фактический дивидендский доход, отношение курс/прибыль и др.

Показатели, характеризующие состояние эмитента:

Прибыль на акцию - EPS. Т.к. доход держателей обыкновенных акций состоит не только из дивидендов, но и из прироста курсовой стоимости, они заинтересованы в анализе дохода в расчете на акцию

Прибыль после налогов – Выплаты по привилегированным акциям

EPS = --------------------------------------------------------------------------

Обыкновенные акции в обращении

Данный показатель дополняется коэффициентом дивидендной отдачи, характеризующим соотношение между величиной дивиденда и ценой акции.

Дивиденд * 100%

Коэффициент дивидендной отдачи = ----------------------------------

Цена акции

Используя данный коэффициент как статистический индикатор, можно сопоставить степень доходности акций различных корпораций, а также различных фондовых инструментов и направлений инвестирования.

Коэффициент выплачиваемости позволяет оценить, какую долю в чистом доходе корпорации составляют выплачиваемые дивиденды

Дивиденд * 100%

Коэффициент выплачиваемости = --------------------------

Доход на одну акцию

Этапы фундаментального анализа (НЕ НАДО!!!)

Если характеризовать основные направления фундаментального анализа, то можно выделить следующие его этапы.

1. Общеэкономический, или макроэкономический, анализ. Положение экономики оценивается с учетом следующих факторов: ВНП, занятости, инфляции, процентных ставок, валютного курса и т.п. Учитывается фискальная и монетаристская политика правительства, влияние их на фондовый рынок. Таким образом, определяется социально-политический и экономический климат инвестиционной деятельности.

2. Индустриальный анализ предполагает изучение делового цикла в экономике, его индикаторов, осуществление классификации отраслей по отношению к уровню деловой активности и по стадиям развития, а также качественный анализ развития отрасли.

3. Анализ конкретного предприятия (фирмы, корпорации). Оценка корпорации включает: анализ состояния и перспектив развития менеджмента, организационные и коммерческие условия работы; анализ финансового положения компании (предприятия); коэффициенты, оценка платежеспособности; оценка финансовой устойчивости - определение цены фирмы.

4. Моделирование цены ценных бумаг. Макроэкономический анализ в рыночной экономике - это исследования рынка, живущего по законам спроса и предложения. Цена на фондовом рынке зависит прежде всего от совокупности капиталов, инвестируемых в ценные бумаги (спрос) и от объема предлагаемых для продажи ценных бумаг (предложение), т.е. их соотношение определяет конъюнктуру фондового рынка.

В стадии высокой конъюнктуры наблюдается прирост денежной массы, направленной в фондовый сектор финансового рынка, что требует повышения курсов для уравновешивания цены. Внешний спрос позволяет фондовому рынку функционировать устойчиво, и курсы легко двигаются вверх.

В стадии низкой конъюнктуры, когда объем ценных бумаг, предназначенных для продажи, превышает платежеспособный спрос и наблюдается отток капитала из секторов фондового рынка, держатели ценных бумаг могут их реализовать только при значительных потерях в цене. В результате курсы понижаются, такой рынок называется "тяжелым".