Критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Размещая свой капитал в какое-либо направление, инвестор должен не только вернуть вложенные средства, но и получить желаемую прибыль, т.е. в этом случае деньги приобретают временную ценность. Временную ценность денег следует рассматривать в двух аспектах:

1 аспект: обращение капитала и получение прибыли;

2. аспект: обесценивание со временем денежной наличности вследствие инфляции.

Процесс, в кот. заданы исходная сумма и процентная ставка, называют процессом наращения, а процесс, в кот. заданы возвращаемая сумма и коэффициент дисконтирования, называют процессом дисконтирования. Коэффициент дисконтирования показывает, какой процент возврата может иметь инвестор на вложенный капитал.

Экономический смысл наращения заключается в определении будущей стоимости сегодняшней величины денежных средств при заданной норме процента, а дисконтирования – в определении сегодняшней стоимости будущих денежных средств, т.е. во временном упорядочении денежных потоков, формирующихся в разное время.

Процентная ставка дисконтирования (i, %) определяется из выражения:

I = Ц+Р+Кр

где Ц-уровень инфляции, %

Р-минимальная реальная норма прибыли, %

Кр-коэффициент, учитывающий степень риска, %

Вопросы для самопроверки

1. Значение временного фактора в оценке инвестиций

2.Показатели, используемые при оценке инвестиций

3.Методика оценки эффективности инвестиций

Литература

1.Ершов В.Ф. Бизнес-проектирование: Руководство по применению / В. Ф. Ершов. - СПб.: Питер, 2005. - 288 с.

2.Программа "Малый бизнес". Менеджмент в малом бизнесе. Бизнес-план. - М.: ИКК"ДеКА", 1993. - 59 с.

3.Программа "Малый бизнес". Менеджмент в малом бизнесе: Как принимать финансовые решения. - М.: ИКК"ДеКА", 1993. - 70 с.

4.Программа "Малый бизнес". Менеджмент в малом бизнесе: Составление бюджета. - М.: ИКК"ДеКА", 1993. - 79 с.

5.Ушаков И.И. Бизнес-план / И. И. Ушаков. - СПб.: Питер, 2008. - 224 с. - (Практика менеджмента)

6.Финансовый анализ и планирование [Электронный ресурс]: Обучающий курс. - Электрон. прикладная прогр. (520 Мб). - М.: Кордис & Медиа, 2005. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM): зв. -

 

Тема 10. Сущность, содержание и виды рисков

Цель лекции – изучить сущность, содержание и виды рисков

Вопросы лекции:

1. Виды предпринимательского риска

2. Способы оценки рисков

Содержание лекции

Риск в предпринимательстве – это вероятность того, что предприятие понесет убытки и потери, если намеченное мероприятие не осуществляется, а также если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений. Иначе риск можно определить как вероятности возникновения убытков или снижения доходов по сравнению с прогнозируемым доходом.

Существуют разные виды предпринимательского риска:

1. производственный риск. Этот риск связан с выпуском продукции и оказанием услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности. Среди наиболее важных причин его возникновения можно назвать:

· возможное снижение предполагаемых объемов производства;

· рост материальных и других затрат;

· уплата повышенных отчислений или несвоевременного получения денежных средств за отгруженную на реализацию продукцию;

· отказ покупателя от полученной и оплаченной продукции или риск возврата;

· срыв заключенных соглашений относительно представления займов, инвестиций или кредитов и т.д.

2. коммерческий риск. Возникает в процессе реализации товара и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем, по следующим причинам: снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры или других обязательств, повышение закупочной цены товара, непредвиденное снижение объема закупок, потери товара в процессе обращения. Повышение издержек обращения.

3. финансовый риск. Возможен в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Он измеряется чаще всего отношением заемных средств к собственным. Он измеряется чаще всего отношением заемных средств к собственным.

4. инвестиционный риск. Связан с направлениями инвестиционной деятельности предприятия. Выделяют риск инвестирования в ценные бумаги, так называемый портфельный риск, и риск новых проектов (риск технологических нововведений, риск осуществления проектов, риск новаторства, риск изменения доходности проекта, риск прямых финансовых потоков и т.д.)

5. составные риски. Являются композицией простых.

6. простые риски. Определяются полным непересекающихся событий, т.е. каждое из них рассматриваются как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.

Ассортимент рисков весьма широк, а вероятность возникновения каждого типа различна. Как и сумма убытков, которые они могут вызвать. Поэтому от предпринимателя требуется хотя бы ориентировочно оценить, какие риски для него наиболее вероятны и во что они могут обойтись. Для этого необходимо сделать следующее:

· выявить полный перечень возможных рисков;

· определить вероятность возникновения каждого;

· оценить ожидаемый размер убытков;

· проранжировать их по вероятности возникновения.