Эффективности инвестиционного проекта

5.1. Метод «Издержки – объем – прибыль»

в финансовом планировании

Метод «Издержки – объем – прибыль» является достаточно универсальным анализом финансового планирования, иначе метод «Издержки – объем – прибыль» называют анализом безубыточности, или «break-even-point» анализом (анализом точки разрыва).

Он позволяет:

– определить объемы производства и продаж продукции с точки зрения их безубыточности;

– принимать решения о целевых размерах прибыли;

– улучшать гибкость финансовых планов путем учета возможных изменений в затратах материалов и издержках труда, накладных расходах, продажной цене и объеме продаж.

Суть метода – поиск точки нулевой прибыли или точки безубыточности, которая означает, что валовой доход от продаж предприятия равен валовым издержкам, т. е. нужно определить такой минимальный объем продаж, начиная с которого предприятие не несет убытков, при этом издержки предприятия равны его доходам.

Можно составить следующие уравнения:

, (5.1)

, (5.2)

, (5.3)

где D – доход от продаж; C – производственные издержки; Ц – цена единицы товара; Q – объем продаж; П – прибыль, руб.; V – переменные издержки; W – постоянные издержки.

Определим точку безубыточности производства продукции

или , (5.4)

где – коэффициент удельного веса условно-переменных затрат в объеме производства (продажи) продукции анализируемого года,

. (5.5)

Таким образом, для определения плановой величины продаж, соответствующей безубыточному состоянию предприятия, необходимо знать три величины:

– продажную цену единицы продукции;

– объем постоянных (фиксированных) издержек;

– объем переменных издержек.

Предположим, что плановую точку безубыточности ищет предприятие, выпускающее компьютеры. Цена одного компьютера – 3 тыс. долл., постоянные издержки – 10 млн долл., переменные издержки – 1 тыс. долл. на единицу продукции.

Тогда точка безубыточности:

(ед.).

Следовательно, предприятие должно выпустить и продать не менее 5000 единиц компьютеров, чтобы не понести убытки, т. е. покрыть свои общие издержки.

Точку безубыточности можно рассчитать не только в физических, но и в стоимостных единицах:

,

где Q=10/1–1000/3000=14925373» 15 (млн долл.).

Графически точка безубыточности определяется как пересечение графиков валового дохода и валовых издержек.

Логика анализа безубыточности может быть применена также для определения объема производства и продаж, необходимого для получения целевой величины прибыли.

Предположим, предприятие планирует увеличить размеры прибыли до 2 млн долл. (что составляет 20 % оборота на фиксированные издержки). Тогда объем продаж, необходимый для получения плановой прибыли,

. (5.6)

Следовательно, предприятие должно произвести и продать 6 тыс. компьютеров, чтобы получить прибыль в 2 млн долл.

Метод «Издержки – объем – прибыль» позволяет увеличить гибкость финансового планирования и снизить финансовый риск за счет изменения структуры издержек, необходимых для производства и реализации продукции. Другими словами, используя этот метод, предприятие может изменять (уменьшать или увеличивать) долю переменных и постоянных издержек в общем объеме затрат.

Что более выгодно для предприятия: уменьшить или увеличить удельный вес постоянных издержек в общей структуре затрат? Правило производственного рычага утверждает, что увеличение постоянных издержек выгодно сказывается на прибыльности предприятия. Сущность действия производственного рычага заключается в том, что при увеличении удельного веса постоянных издержек прибыльность предприятия возрастает.

Предположим, что предприятие, выпускающее компьютеры, имеет два варианта распределения затрат между постоянными и переменными издержками:

 

Вид издержек	I вариант	II вариант
Постоянные	10 млн долл.	4 млн долл.
Переменные	1 тыс. долл.	2 тыс. долл.

 

Рассчитаем точки безубыточности для каждого из случаев:

; .

На первый взгляд, второй вариант (с более низкими постоянными и более высокими переменными издержками) предпочтительнее с точки зрения получения прибыли, потому что позволяет быстрее достичь порога безубыточности (уже при 4000 проданных компьютеров).

На деле второй вариант предпочтительнее лишь до некоторой точки Х, где прибыли, приносимые вариантами I и II, становятся одинаковыми.

®

Следовательно, пока продажи компьютеров не достигли 6000 ед., вариант II предпочтительнее варианта I, но после преодоления этого порога продаж вариант II оказывается менее прибыльным. Это объясняется тем, что в варианте I после увеличения объема продаж от 6000 ед. и выше постоянные издержки распределяются между все большим количеством единиц продукции и оказываются не очень существенными для производства каждой следующей единицы.

Так, при 8000 ед. продаж разница между единичными постоянными издержками вариантов I и II составляет всего 0,75 тыс. долл. на единицу (10 млн долл./8 тыс. – 4 млн долл./8 тыс.). При этом переменные издержки варианта II больше, чем у варианта I на 1000 долл. Следовательно, вариант I дает экономию в издержках на каждую единицу продукции в 0,25 тыс. долл. (1–0,75) и поэтому является более прибыльным.

Из анализа безубыточности можно сделать практические выводы:

- высокая точка безубыточности делает производство уязвимым от изменения объема продаж;

- чем выше постоянные издержки, тем выше точка безубыточности;

- чем больше разница между ценой единицы товара и переменными издержками на единицу продукции, тем ниже точка безубыточности. В этом случае постоянные издержки поглощаются значительно быстрее разницей между ценой единицы товара и переменными издержками.

Таким образом, анализ безубыточности может быть полезным при определении влияния изменения цены единицы товара, постоянных и переменных издержек производства.

Данный подход позволяет разработчику ТЭО рассчитывать несколько точек безубыточности, учитывая альтернативные инвестиционные предложения, складывающиеся из различных технологических процессов и проектных решений.