, , , , 31 1994 . 7-! 2/47.
:
() , .. ;
, ;
, , .
.
( ); ; ; , .
, .. . , , , . , , , , . . , , , , .
, , .. , , , .
. , .
, . , .
, ( , .).
( ).
.
|
|
(), .. , , ,
(16.2)
Rt , t- ;
3t , t- ;
;
.
, (), .
, , .. , .
(t),
(16.3)
t ( ) , .
() ( ), .
, (16.3) :
(16.4)
k k- ;
t , .
, , .
, . . , - .
t- , , . :
t = * Jt, (16.5)
t t- ;
;
Jt () t- .
() ():
(16.6)
( > 1), , ( < 1) .
() (E), , .. ()
(16.7)
, , . , .
. , .. ?
|
|
:
(16.8)
, ();
, .;
, .
, . , (, ..) .
() . 100 . . . . , 20%. 100 . . 20% 25 . . (. 16.1).
16.1
l00 . . 20%
, , . | 20% | , . | , . | |
1- | 1000 000 | 20 000 | 25 000 | 85 000 |
2- | 85 000 | 17 000 | 25 000 | 68 000 |
3- | 68 000 | 11 600 | 25 000 | 54 600 |
4- | 54 600 | 10 920 | 25 000 | 40 520 |
5- | 40 520 | 25 000 | 26 624 | |
6- | 23 624 | 25 000 | 3 349 |
.16.1 , 4 . , 40 520 . .
, . :
R , %;
. .;
().
, . .
, , . ( ) .
. , . , . : 8%, , 1000 ., :
.,
, .;
r - .
, 8% 1000 . 925,9 ., .. 925,9 . 1000 . , 925,9 . , 1000 .
, , , .
, , ( ) , .
|
|
, , ( , , ), . , WEIGHTED COST OF CAPITAL) , , .
, - .
, , . , , : , , , .
, , . 3. : , , (. 1.1).
, .
.
:
, ;
, , - , ;
- , ;
, , ..;
- , ;
- ( , , ).
, , - , . :
, ;
, , , . . , , , , , . , .
, . , .
|
|
, , .
, .. t- t- , .
, , (. 18). ()
(16.10)
;
- ;
- .
:
;
max, min ;
λ ( 0,3).
17. -
- - , , , , .
, - , . , . , , , , , . , - , , , .
- , (), .. - - , . , - : , (), , , , , .
-, .. , . . , - , , : " -?" " ?"
- . , . , . , , , , .
, . , -.
()
- - (), . .
()?
|
|
()?
() ?
- , . - , . . . , , , , , - . - - , -.
. , , . (). - , , , . , , . , , , , .
(), , - , . , , , , .
- - . , , , .. - . " " , . , () . , , .
, , , .
:
;
( , );
;
. , .
, . , , , , . , , , , () .
- . , , . , . -. :
: , ?
() () ?
, , ?
?
- . . , . , , - .
" " . , ( , ). (, , ).
-, , , .
- , : , ?
- . : () . " , , , " - . , - : .
, , . . , . , .
.
: , , ..
: (), , , .
: , .
: - , , (), ..
: () .
- - - . , - .
- , () .
, , .
- ?
?
, , , ?
?
?
.
, , " " , . .
?
?
- .
- - , , . .
?
- , , ?
, ?
, , . , , . .
, .
, , . , , , , , , . , . .
, , , , .
- , .
- - . -.
: , , , , , , .
, , . , , .
, , "" , . , .
- , , (, ..) . , , , , .
, .
- , , . , .. .
: , , , ( ), . . .
. ( ), .
- . , .
, - - . , , , .
, . , , .
, . - , , , ,, , , , , , . , , , , .
, , , . , , , , , , .
1. ?
2. ?
3. .
4. ?
5. ?
6. .
7. ?
8. ?
9. ?
10. ?
11. .
12. .
13. - ?
14. -.