Особенности рынка капитала

Капитал – физический капитал, капитальные блага(жилые здания, сооружения, машины)

Капитал – запас, способный генирировать поток доходов (земля, ценные бумаги)

Капитал как процесс

3 сегмента рынка капитала:

1. Рынок капитальных благ

2. Рынок услуг капитала

3. Рынок заемных средств

1.1 цена капитальных благ

2.2 рентная оценка

3.3 рынок заемных цен (%)

 

2 вида капитала в компании (smith)

1. основной капитал – здания, машины, т.е капитальные блага длительного пользования. Используется в нескольких производственных ценах, теряет свою ценность постепенно, т.е постепенно переносит свою ценность на цену производимой продукции. Механизм перенесения ценности на готовую продукцию – амортизация

2. оборотный капитал – сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция, денежные средства фирмы. Производственные блага, которые используются в первом производственном цикле

амортизация – погашение, перенесение стоимости объекта основных средств на стоимость производимых товаров и услуг

амортизация – обесценивание основного капитала в результате износа, денежное выражение износа

амортизация – переисчисления связанные с погашением стоимости основного капитала определяемые по норме амортиз.

Временной лаг – необходимый для повышения производства в будущем

Чистая производительность капитала – разница между увеличением потока доходов при одинаковых трудовых затратах с использованием капитала и тем что потрачено на создание капитала позволяе генерировать больший поток доходов в виде потребительских благ нежели без капитала

Характеристики рынка капитала:

1. спрос определяется фирмой

2. поставщик капитала – домохозяйство, но не физического а заемного в форме сбережения

3. поставщиком и покупателем услуг капитала есть фирма, если фирма является владельцем капитала то она сама себе сдает ее в аренду

Рынок заемных средств – способ взаимодействия домохозяйств поставщиков заемных средств в виде сбережения к фирм получателей заемных средств на инвестиционных цели

Процент – цена капитала способ сбалансирования рынка заемных средств

Значение цены это ставка процента отношение дохода от капитала, предоставляемого в ссуду к велечине сужаемого капитала (r)

Определение ставки с займу – отношение затрат на обслуживание ссуды к размеру ссуды

2 типа ставки:

1. номинальная процентная ставка – текущая ставка не очищенная от инфляции

2. реальная % ставка – ставка очищенная от реальности

эффект Фишера

1. невысокий уровень инфляции r_real=r_nom- ^e

π^e – ожидаемый уровень инфляции

r_реал=(R_nom- ^e)/1+ ^-e

факторы влияющие на % ставку:

1. ожидаемый уровень инфляции

2. степень риска не возврата займа

3. срок займа

4. уровень монополизации кредитного рынка

 

 

модель рфнка заемных средств

S - сбережения

I - инвестиции

На изменение влияют на изменение предложения

Ставка налогов, изменение информации деловой активности, уровня доходов

Сдвиг спроса на заемный капитал

Изменение потребления предпочтение налогов, изменение инфляции, развитие технологии

теории процента:

1. реальная теория %. Межвременной выбор – выбор связанный с решением дилеммы потреблять сейчас или потом

при прочих равных условиях склоненность потрбления в настоящем больше чем в будущем

% представляет собой норму временного предпочтения

Норма Br=доход чистый/отказ от потребления * 100%

Потребление в настоящем и будущем являются товарозаменителями

Нормы временного предпочтения у людей разные

При положительной норме временного предпочтения >0 человек предпочитает сейчас а не потом

=0 – безразличие когда потреблять

<0 – в будущем чем в настоящем

 

% ставка для поставщиков заемных средств – плата за отказ текущего потребления % для получателя – плата за текущие потребления

3 предпочтения ликвитности. Денежная теория процента

% - плата за временный отказ от ликвитности

Удерживать капитал в форме наличных средств

1. мотив уравновешивания интервалов между получением доходов

2. связан с неожиданными расходами

3. традиционных мотив – связанный с совершением сделок

4. спекулятивный – стремление приобрести активы, которые подорожают в будущем

 

 

Дисконтирование.

Инвестицирование решения – связаны с оценкой возможных направлений вложений капиталов и определение наиболее доходного из возможных вариантов инвестирования

Решения принимаются сейчас, капиталовложения – настоящее, дохо – будущее

Нужно сапостовлять настоящие инвестиции и будущие доходы

1. дисконтирование

2. компаундирования

будущая ценность – настоящая ценность в какой-то момент в будущем (FV)

Инф 100%

FV = PV*(1+r)

PV=FV/(1+r)²

PV=∑ⁿ_n-1FV_t/(1+r)²=FV₁/(1+r)²+FV₂/(1+r)²+FVⁿ/(1+r)ⁿ

FV=∑PV_t*91+r)^t

Норма дисконта часто принимаются за ставку банковского процесса

Норма дисконта устанавливается инвестором самостоятельно

R=(1+r(1+i)(1+β)-1

p-min реальная доходность (2-4%)

i – индекс инфляции

β – риск связанный с проектом инвестр устанавливает

индекс нфляции – обесценивание денег

основным результатом инвестиции, показатели их эффектом является чистая настоящая ценность

NPV – чистый дисконтированный доход

NPV=PV-I₀

I₀ - первоначальные инвестиции

NPV=∑ⁿ_t=1FV_t/(1+r)^t – I₀ NPV>0

NPV абсолютный показатель эффекта от капиталовложения

PI – относительный показатель

IRR – внутренняя норма доходности, предельная норма дисконта, NPV=0

IRR>r

Основные показатели эффектов

Экономический эффект – разность между полученным NPV=PV-I₀

Эффективность = эффективность / затрачен(получено)

Эффективность =(NPV/I₀)+(I₀/I_D)=PI

IRR – max банковский % под который можно привлечь заемные средства

 

РЫНОК ЗЕМЛИ.

Рынок земли – тртий экономический ресурс

2 типа цен:

1. землевладение – право собственности на земельный участок, цена земли как капитального актива

2. землепользование – использование земли в хоз.дейтльности, цена услуг земли – земельная рента

земля – все природные ресурсы

1. абсолютная неэластичность предложения земли

2. расширение предложение земли воможно только в хоже длительного процесса образования (высушка болота)

3. геологоразветка

4. недвижимый характер земли

5. различная полезность от различных участков (плодородие, наличие полезных ископаемых)

6. спецификация прав собственности

Цена на услуги земли определяется источником спроса. Количество определяется предложением

Рента – доход от ресурса с неэластичным предложением

Дифференциальная рента – рента, от использования ресурса с различной производительностью

(P-ATC)*Q=(20-10)*4000=20ц/га (P-ATC)*Q=(20-15)*3000=15000

 

(P-ATC)*Q=0*2000=0

 

Для разницы по производительности будет устанавливаться разный размер ренты

Цена земли как капитальный актив имеет смысл если он предоставляет услуги земли

На цену земли влияют:

1. размер ренты

2. ставки среднего процента

 

Предпринимательство.

Предпринимательство – особый экономический ресурс создающий такое состояние трех ресурвсов, которое способно обеспечить дополнительный экономический эффект сверх тех доходов, что эти ресурсы приносят по отдельности

 

Характеристики предпринимательства:

1. инновационный характер.

Инновация 5 проявлений:

- создание новых качеств в благ

- внедрение нового, неизвестного ранее нового производства

- освоение новых рынков сбытов

- получение новых видов сырья

- реорганизация рыночной структуры

2. проявление инициативы

3. разрушение сущетующего рыночного равновесия

4. смелость принятия экономического риска

5. творческая активность, оригинальность мышления, самоуспокаивания

6. специфический талант человека

7. является источников рыночной динамики, предприниматеьство способствует разрушению существующего равновесия и создавать новые

 

Прибыль – возникающий в следствии актуализации предпринимательского дохода. Не рассматривается как равновесная цена предпринимательского ресурса, т.к является динамичной а не статичным показателем

Виды:

1. бухгалтерский

2. нормальный (минимальный доход, который держит предпринимательские ресурсы в процессе)

3. экономический

источники прибыли:

1. принимаемый предпринимателем риск

2. вознаграждение за инновации

3. монопольная власть предпринимателя. Перераспределение излишков в свою пользу

функции прибыль:

1. стимулирование эффективного использования ресурсов

2. эффективное распределение ресурсов между альтернативными способами их применения

3. и сточник финансирования инновации и инвестиций