Валютный курс как экономическая и стоимостная категория, его виды

 

Важным элементом международных валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран. Валют­ный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную инвалюту на национальную, так как валюты других стран не обращаются на территории данного государства. Импортер же приобретает инвалюту для оплаты купленных за рубежом товаров.

Валютный курс - это «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в инвалюте или международных валютных единицах (СДР).

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупатель­ная

способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услу­ги, инвестиции.

К факторам, влияющим на валютный курс, относятся: 1) состояние экономики

макроэкономические показатели, темп инфляции, уровень процентных ставок, деятельность

(валютных рынков, валютная спекуляция, валютная политика, состояние платежного баланса, международная миграция капитала, степень использования национальной валюты в международных рас­четах, ускорение или задержка международных расчетов); 2) политическая обстановка в стране; 3) степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.

Эти факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с темпами инфляции в других государствах, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факто­ры. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупа­тельной способности и тенденцию к падению их валютного курса.

При активном платежном балансе страны растет спрос на ее валюту со сторо­ны иностранных должников, и ее курс может повыситься. При пассивном сальдо платежного баланса усиливаются спрос на инвалюту для погашения международных обязательств и тенденция к снижению курса национальной валюты.

Валютная спекуляция - игра на повышение или снижение курса определенной валюты - также воздействует на его динамику.

Степень использования национальной валюты как международного платежного и резервного средства (например, более 50% международных расчетов и 60% операций на мировом валютном рынке осуществляются в долларах США, ⅔ официальных валютных резервов всех стран также хранятся в долларах) влияет на их спрос и предложение.

Валютная политика стимулирует либо снижение курса национальной валюты, либо его повышение в зависимости от поставленных задач.

Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и ее курса при наличии благоприятного инвестиционного климата.

При прогнозировании валютного курса учитывается многофакторность его формирования на рынке, особенно те курсообразующие факторы, которые преобладают в конкретной ситуации.

Снижение курса национальной валюты (девальвация) обычно выгодно экспортерам, так как они получают экспортную премию (надбавку) при обме­не вырученной подорожавшей иностранной валюты (например, доллара) на подешевевшую национальную (если курс рубля снизился с 25 до 30 руб. за 1 дол., то такая надбавка равна 5 руб. на 1 дол.). Экспортеры стремятся при этом увеличить свои прибыли путем расширения объема вывоза това­ров по ценам ниже среднемировых.

Импортеры при девальвации проигрывают, так как им дороже обходится покупка валюты цены контракта (в том же примере доллар будет стоить 30 руб., а не 25 руб.). При падении курса национальной валюты уменьшается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в инвалюте, приобретение которой обходится дороже.

Повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным денежным единицам (ревальвация) оказывает противоположное воздействие на международные экономические отношения. Последствия колеба­ний валютного курса зависят от валютно-экономического и экспортного потенциала страны, ее позиций в мировом хозяйстве.

На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса страны в мировой торговле определяют эффективный валютный курс. Реальный курс рассчитывают как номинальный курс, например, рубля к доллару, умноженный на соотношение уровней цен в России и США.

Валютный курс - объект государственного и межгосударственного регулирования. Проблема курсообразования занимает важное место в валютно-экономической политике страны, поскольку изменение курсовых соотношений валют влияет на перераспределение части ВВП страны через мировые рынки товаров, услуг, капиталов.

Покупка и продажа валюты осуществляется на ва­лютных рынках, представляющих собой

совокупность участников сделок по купле-продаже валюты в лице ком­мерческих банков,

центральных банков, транснациональ­ных корпораций.

При осуществлении валютных операций между участниками валютного рынка происходит покупка и продажа инвалюты за национальную, на основе пропорций, устанавливаемых котировками, которые проводят как государственные, так и крупные коммерческие банки.

Официальная котировка применяется для проведения государством своих валютных операций. Свободная (рыночная) котировка используется в межбанковском обороте, ее уровень обычно колеблет­ся вокруг официального курса.

В международной практике используются два мето­да котировки валюты на валютной

бирже и межбан­ковском валютном рынке - прямая и обратная (косвенная). Большинство стран мира, в том числе и РФ, применяют прямую кодировку, при которой 1, 100 или 1000 единиц иностранной валюты оцениваются в опре­деленном количестве единиц национальной валюты. При обратной (косвенной) котировке (ее используют Великобритания и частично США) курс единицы национальной валюты выражен в определенном количестве инвалюты.

Наборы валюты, котируемой на международных, ре­гиональных и национальных валютных рынках, суще­ственно отличаются. При этом котировки валюты да­ются с указанием четырех знаков после запятой, т. е. с точностью до десятитысячных долей.

В зависимости от характера операции, совершаемой банком, различают курс покупателя и курс продавца валюты. По первому банк приобретает иностранную ва­люту, а по второму продает своим клиентам и иным партнерам. При прямой котировке курс продавца всегда выше курса покупателя, а разница (маржа) образует до­ход банка от этих операций. Полная котировка предусматривает указание курса покупателя и курса продавца.

Кросс-курс представляет собой котировку двух ви­дов валюты, определяемую расчетным путем через их отношение к третьей, например, к доллару США. Он ис­пользуется при котировке двух видов валюты, не являющейся национальной валютой участников сделки, либо при отсутствии известной котировки националь­ной валюты к какой-либо иностранной.

Определение валютного курса на валютных биржах производится на основе фиксинга - путем последова­тельного сопоставления спроса и предложения по каж­дой иностранной валюте с фиксацией валютного курса на уровне, при котором было достигнуто равенство спроса и предложения. Предварительно участники тор­гов на валютной бирже представляют заявки на покуп­ку и продажу инвалюты. На основе их сум­мирования к началу торгов работниками биржи опреде­ляется соотношение спроса и предложения по каждой валюте. Если спрос на валюту выше предложения, то в результате торгов ее курс возрастает и будет установлен на уровне, более высоком по сравнению с зафиксированным на предыдущих торгах. При превышении предложения валюты над спросом ее курс в ходе торгов будет снижаться и зафиксируется на более низком уровне по сравнению с фиксингом на предыдущих торгах.

Информация о курсах продавца и покупателя по каждой инвалюте отражается в котировальных таблицах.