II.Расчетный способ определения внутренней нормы доходности

Для определения r_ВН расчетным способом, необходимо решить уравнение (9), т.е. подобрать такое значение r_ВН при котором бы соблюдалось это равенство.

Данный расчет может быть выполнен с помощью программы «Microsoft Excel», используя циклическую функцию «Подбор параметра».

Самостоятельно выполните.

3.1.Рассчитайте значения r_ВН для проектов компаний «А» и «В» с помощью программы «Microsoft Excel», используя циклическую функцию «Подбор параметра».

Результаты занесите в таблицу 6.

3.3. Сравните результаты по точности, для этого установите величину погрешности (в %). Результаты занесите в таблицу 6.

3.4. Определите влияние погрешности на достоверность результата анализа эффективности проектов (в %). Результаты занесите в таблицу 6.

Таблица 6. Внутренняя норма доходности компаний «А» и «В»

Вариант расчета Показатель	Графический способ	Расчетный способ	Погрешность (%)	Влияние на эффективность (%)
rвн	A	0.31
B

В результате, можно сделать вывод, что по показателю r_ВН проекты компаний «А» и «В»_______________________________________

____________________________________________________________________

__________________________________________________________________

__________________________________________________________________

__________________________________________________________________

Индекс доходности

Индекс доходности или рентабельности капиталовложений (PI) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов (доходов) к величине капиталовложений (10):

(10)

Рассчитаем PI для проекта компании «А» по данным полученным при расчете NPV (8), полученное значение занесём в табл.7.

PI =113.827 / 76.541 = 1.487

ВЫВОД: индекс доходности (PI) проекта компании «А» равен 1.487, что значительно больше 1, следовательно проект эффективен по показателю PI.

Самостоятельно выполните.

Рассчитайте показатель PI для проекта компании «В» и внести в табл.7, сделайте вывод об эффективности и сравните с эффективностью проекта компании «А» по показателю PI.

 

Таблица 7. Индекс доходности компаний «А» и «В»

ICt Показатель	ICt при t=0,1,2,3
PI	A	1.487
B

В результате, можно сделать вывод, что по показателю PI проект компании «В» __________________________________________________________________

__________________________________________________________________

__________________________________________________________________

__________________________________________________________________

Срок окупаемости

Срок окупаемости – это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления (11):

(11)

Рассчитаем срок окупаемости (DPР) для проекта компании «А» по данным, представленным в таблице 8.

Таблица 8. Исходные данные для расчета срока окупаемости для компаний «А» (тыс.руб)

Шаг расчета (t,год) Показа- тель
CFt
PVt		8.93	15.94	21.35	19.06	22.7	25.86
Нарастающий PVt		8.929	24.87	46.23	65.29	87.99	113.83
DICt	22.50	20.09	17.94	16.02
Нарастающий DICt	22.50	42.59	60.53	76.54

Срок окупаемости для проекта компании «А» – это период времени интервал от начала осуществления проекта (t=0), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Т.е., это период измеряемый в годах, месяцах и днях, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. В нашем случае капитальные вложения и другие затраты равны 76.54 тыс. руб. По таблице видно, что 76.54 тыс. руб. покроются суммарными результатами после 4 года (табл.8). Это результат примерный, только в годах. Для уточнения периода окупаемости рассчитаем, за какой период будут покрыты все инвестиционные затраты после 4 года. Следовательно, срок окупаемости (DРР₁) равен 4 года и DРР₂ - (месяцев, дней).

Расчет: Нарастающий DIC_t - PV₄ = 76.54 - 65.29 = 11.25 (тыс. руб)

За сколько дней на 6 год будут покрыты суммарными результатами 11.25 тыс. руб.?

Интегральный результат за 5 год - PV₅ = 22.7 тыс. руб за 365 дней.

DРР₂ = 11.25*365/22.7 = 180.89 (дней), т.е. примерно, 181 дней.

Следовательно, срок окупаемости проекта компании «А» составит:

DРВ = DРР₁ +DРР₂ = 4 года + 181 день = 4 года 181 день

ВЫВОД: проект компании «А» эффективен по показателю – срок окупаемости, т.к. DРР = 4 года 181 день < 6лет, меньше периода реализации инвестиционного проекта (Т).

Самостоятельно выполните.

Рассчитайте дисконтированный срок окупаемости ( DPP) для проекта компании «В» (табл.9.) и внесите результат в табл.10, сделайте вывод об эффективности и сравните с эффективностью проекта компании «А» по показателю DPP.

Таблица 9. Исходные данные для расчета срока окупаемости для компаний «В» (тыс.руб)

Шаг расчета (t,год)   Показа- тель
CFt
PVt
Нарастающий PVt
DICt	22.50	20.09	17.94	16.02
Нарастающий DICt	22.50	42.59	60.53	76.54

Расчет_ ____________________________________________________________

Таблица 10. Срок окупаемости для компаний «А» и «В»

ICt Показатель	ICt при t=0,1,2,3
DPP, г, мес.,дн.	A	4 года 181 день
B

 

В результате, можно сделать вывод, что по показателю DPP проект компании «В» __________________________________________________________________

__________________________________________________________________

__________________________________________________________________

__________________________________________________________________

 

Самостоятельно выполните.

О бобщите результат, выполненных расчетов по оценке эффективности инвестиции проектов копаний «А» и «В».

Сводная таблица показателей и вывод по разделу

Для удобства сравнения инвестиционных проектов и выбор лучшего из них с использованием различных показателей, сведете все полученные показатели настоящего раздела в единую сводную таблицу 11.

 

 

Таблица 11. Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта компаний «А» и «В»

ICt Показатель	ICt при t=0,1,2,3
NPV, тыс. руб.	А	37.285
В
rвн	А	0.31
В
PI	А	1.487
В
DPP, г, мес.,дн.	А	4 года 181 день
В

 

Выводы по разделу

Эффективность инвестиций __________________________________________________________________

________________________________________________________________

________________________________________________________________

________________________________________________________________