Модель недостатка капиталовложений в бизнес

Данная модель строится исходя из ограничений на рост: 1) в крат. период (до 1 года), 2) в долг. период (свыше 1 года).

Ограничение на рост – отсутствие у компании необх. суммы денег в опр. период времени.

Такое отсутствие вызвано временным разрывом м/у собственными платежами и получаемыми ДС.

Чем больше такой разрыв, тем больше фин. проблем у компании. Главная причина – несбалансированность фун. и нефункц. частей капитала, так и актива, т.е. причина носит субъективный характер.

Недостаток капиталовложений в крат. период

ДО ТЗ=ТЗ/Выручка*365, ДО ДЗ= ДЗ/Выручка*365, ДО КЗ= КЗ*себестоимость/365, ДО ДС=ДО ТЗ+ДО ДЗ-ДО КЗ

Коэф-т ДО ДС должен быть сведен к минимальному, поскоку он и определяет ограничение на рост в краткосрочный период. Он показывает сколько дней у компании заморожены ДС. Этот период является простоем оборота ДС.

Зная коеф-т ДО ДС можно рассчитать недостаток ДС:

НДС=ДО ДС*100/365 Получаем коэф-т, который показывает сколько нужно денег в качестве доп. финансирования на каждые 100 рублей исход. ДП.

Недостаток капиталовложений в долг. период определяется из коэф-та устойчивого роста.

КУР – граница роста при существующей системе финансирования и существующей структуре капитала.

КВД=Д/ПВПН -Коэф. выплаты дивидендов

Куд=1-КВД - Коэф. удержания

КУР=ДСК*Куд,

где ДСК=ДСА+(ДСА-WACC)*Квота, где ДСА=ПВПН/СА=(ПВПН/Выручка)*(Выручка/СА)=NПр*оборач-ть

Потребность в финансировании определяется:

ПФ=(КУР-Куд)*СА

Стратегия выплаты дивидендов демонстрирует альтернативу м/у дивидендами и ростом – чем меньше выплата, тем больше % удержания, тем выше темп устойчивого роста.

Если предприятие выплачивает всю прибыль в виде дивидендов, то оно не сможет поддерживать рост без обращения к дополнительн. финансированию в форме заемного или собс. капитала.

Если компания будет расти с большей скоростью, чем этот коэф-т, она будет испытывать нехватку финансирования, если не будут предприняты др. меры.