Анализ эффективности бизнес-проекта

Для оценки эффективности проекта рекомендована следующая система показателей:

1 ЭТАП.анализ безубыточности и чувствительности проекта

Т. беззуб. И запас финн. Прочности

Определяется степень влияния различных факторов на финн. Результат проекта.

- показатели инфляции

- физ. Объем продаж

- цена реализации

- требуемый объем инвестиций

- изменение % ставки

- варьирование величиной расходов

По результатам анализа чувствительности определяются переменные и для кажд. Из них рассчитывается т/беззуб.

т/беззуб = расх.пост./ур.дох-ур.пер.расх.

2 ЭТАП анализ показателей, характеризующих финансовое состояние организации

- платежеспособности

- ликвидности

- крдитоспособность

Оц. эффективности заключается не в проведении развернутого финн. Состояния, а в обосновании успешности и жизнеспособности предлагаемых проектов, акцент необходимо сместить в сторону подтверждения целесообразности привлечения ресурсов(собст/заемные) и эффективности их использования.

3 ЭТАП анализ показателей, основанных на процедуре дисконтирования

 

(Приведение будущих потоков к их стоимости в настоящем)

Коэфф. Дисконтирования

К_диск.=1/(1+Д)^t

Д-ставка дисконта

^t- год реализации проекта

Данный коэфф. используется для приведения будущий потоков и оттоков ден. средств на шаге t к начальному периоду времени. При этом дисконтирование денежных потоков осуществляется с момента начала финансирования инвестиций. К дисконтирован. принимается по ставке по депозиту для юр.л.

2. Выбор средневзвешенной нормы дисконта для собственного и заемного капитала может определяться по формуле

Д=(Р_ск*СК+Р_зк*ЗК)/100

где – процентная ставка на собственные средства

СК – доля собственных средств в общем объеме инвестиционных затрат

– процентная ставка по кредиту

ЗК - доля кредита общем объеме инвестиционных затрат

Допускается при расчете ставки дисконтирования на уровне ставки рефинансирования НБ РБ при проведении расчетов в нац. валюте.

3. ЧДД характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке % отдельной для каждого года, разница между всеми годовыми оттоками и притоками реальных денег в течении горизонта расчета проекта)

ЧДД= сумма (П_t-1)/(1+Д)^t-1

ЧДД показывает абсолютную величину чистого дохода, приведенной к началу реализации проекта и должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект будет рассматриваться как неэффективный.

П- чистый поток наличности за период.

Т-горизонт расчета

Д – ставка дисконтирования

ЧДД- разность между текущей стоимостью денежных поступлений по проекту ()и текущей стоимостью ден. выплат на получение инвестиций, рассчитанная по фиксированной ставки дисконтирования.

Особенности показателя:

1. являясь абсолютным показателем, он зависит от величины инвестиционных затрат по проекту и суммы планируемой величины чистого денежного потока;

2. на ее сумму ильное влияние оказывает структура распределения совокупного объема инвестиционных издержек по отдельным периодам времени реализации проекта;

3. на данный показатель существенное влияние оказывает время начала эксплуатационной стадии проекта, позволяющее начать формирование чистого ден. потока по инвестиционным проектам;

4. Внутренняя норма доходности – интегральный показатель рассч., при котором стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД=0)

Это по сути та ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен 0

При оценки проектов необходимо обращать внимание на срок окупаемости. далее анализируем чистый дисконтированный доход, т.е. проект эффективен при ЧДД равен 0, т.к в ставку дисконтирования принята желаемая доходность, т.е. инвестор получает от проекта доход, который считает допустимым при своих инвестициях. Прогнозируем пока ЧДД не ставит равен 0 + 1год.

Сумма (П_t/(1+ВНД)^t-1)-Ип

Ип – стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты

Индекс рентабельности

ИР=(ЧДД+ДИ)/ДИ

 

ДИ – дисконтированная стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты, связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт планирования)

Показывает отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала, т.е. относительную прибыльность проекта или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчет на единицу вложений.

Инвестиционные проекты эффективны при ИР больше 1.

4.ЭТАП Процедура по анализу и оценке риска, применяемая на практике:

1.определить перечень рисков, которым в большей мере может быть подвержен проект.

2.оценить вероятность возникновения каждого риска из представленного перечня (по стадиям проекта, по источникам возникновениям, по содержанию рисков). Затем предлагают оценить риски с использованием ранжирования или балльной оценки.

3.использование метода количественной оценке риска

1.1статистический метод – изучение статистики дохода и потерь в данном или аналогичном бизнесе;

1.2 экспертный метод построен на обработке мнений экспертов, оценивающих вероятность проявления и степень последствий исследуемых рисков.

По оценке экспертом можно рассмотреть следующие виды рисков:

Подготовительная стадия:

Вид риска	Отрицательное влияние
Отдаленность от транспортных узлов	Доп. затраты на создание подъездных путей, повышенные эксплуатационные расходы
Удаленность от инженерных путей	Доп. кап. вложения на подводку на электроэнергии, тепла, воды
Отношения местных властей	Возможность введения ими дополнительных ограничений, осложняющих реализацию проекта
Наличие альтернативных источников сырья и товаров	Опасность завышения цен при монопольном положении поставщика
Начальная стадия
Платежесп/ть заказчика	Увеличение объема заемных средств и снижение чистой прибыли из-за выплат %
Непредвиденные затраты, в т.ч. инфляции	Увеличение объема заемных средств
Несвоевременная поставка оборудования, материалов	Увеличение сроков строительсвта, выплаа штрафов подрядчику
Несвоевременная подготовка ИТР и рабочих	Увеличение сроков выхода на проектный режим
Недобросовестность подрядчика	Увеличение сроков строительства
Стадия функционирования
Неустойчивость спроса	Подание српоса с ростом цен
Появление альтернативного продукта и товара	Снижение спроса
Снижение цен конкурентами	Снижение цены
Увеличение проиводства и продаж у конкурентов	Падение продаж или снижение цены
Рост налогов	Уменьшение чистой прибыли
Непл/ть потребителей	Падение продаж
Зависимость от поставщиков, отсутствие альтернатив	Снижение прибыли из-за роста цен
Недостаток оборотных средств	Рост заемных средств
Трудности с набором квалифицированной рабочей силы	Увеличение затрат на комплектование персонала
Недостаточный уровень зарплаты	Текучесть кадров и снижение производительности
Неразвитость соц. Инфрастуктуры	Рост непроизводственных затрат
Изношенность оборудования	Увеличение простоев и затрат н ремонт
Новизна технологий	Увеличение затрат на освоение и снижение объемов производства и продаж
Отсутствие резерва мощности	Невозможность покрытия пиокового спроса
Выбросы в атмосферу и в воду	Затраты на отчисное оборудование
Вредность производства	Рост эксплуатациооных расходов
Складированиео отходов	Удорожание с/с

 

1.3Аналитический метод – основан на результатах анализа чувствительности

1.4Метод аналогий

4.Разработка программы мер по предотвращению риска и минимизации возможных потерь

Результаты оценки риска сводятся в таблицу:

Тип риска

Ожидаемые негативные последствия

Меры профилактики (конкретные действия конкретным лицам)