Фактори зростання обсягів прямих іноземних інвестицій

Зростання обсягів прямих іноземних інвестицій обумовлюється різними факторами, серед яких необхідно виділити наступні:

1) зростання ступеню виробничо-технологічної (разом із фінансово-економічною) взаємозалежності національних економік;

2) розширення географії іноземного прямого інвестування, тобто збільшення кількості країн-донорів реального капіталу, у тому числі країн, що розвиваються;

3) швидке зростання кількості ТНК, які можуть ефективно функціонувати, лише проводячи широку міжнародну інвестиційну експансію, транснаціоналізацію своєї підприємницької діяльності [12]. Кількість ТНК збільшилась з 7 тис. в 1970 р. до 65 тис. в 2001 р. і понад 82 тис. в 2008 р. [10];

4) удосконалення системи законодавства, пов’язане з регулюванням процесу прямого іноземного інвестування.

Портфельні інвестиції

В системі міжнародного руху капіталу значну і зростаючу роль грають портфельні іноземні інвестиції (foreign portfolio investment). Портфельні іноземні інвестиції, за визначенням МВФ, це транскордонні трансакції, які передбачають купівлю боргових цінних паперів та акцій, які не входять до категорії ПІІ або до резервних активів [7]. Такі інвестиції не дають інвестору право реального контролю над об’єктом інвестування. Тобто об’єктом інвестування є цінні папери економічних суб’єктів приймаючих країн. Метою портфельного інвестування є не участь в управлінні підприємством, а одержання прибутку у вигляді дивідендів, відсотків, а також у вигляді спреда (різниці між ринковою і номінальною вартістю цінних паперів). У випадку здійснення інвестицій в акціонерні цінні папери офіційна статистика визначає кількісним критерієм портфельних інвестицій володіння менш ніж 10% акціонерного капіталу.

Відповідно до статті 14 (п.п. 1.81) Податкового кодексу України, портфельні інвестиції – господарські операції, що передбачають купівлю цінних паперів, деривативів та інших фінансових активів за кошти на фондовому ринку або на біржовому товарному ринку [8].

Світова статистика свідчить про значні і зростаючі масштаби портфельних іноземних інвестицій. Особливо значні обсяги таких інвестицій припадають на розвинуті країни, зокрема, США (табл. 6.1).

Таблиця 6.1

Портфельні іноземні інвестиції в США і портфельні інвестиції США за кордон, млн. дол. США [13]

Категорії портфельних інвестицій	2005 р.	2007 р.	2009 р.
Загальна сума портфельних іноземних інвестицій в США, в т.ч.
корпоративні та інші облігації
корпоративні акції
Загальна сума портфельних інвестицій США за кордон, в т.ч.
корпоративні та інші облігації
корпоративні акції

 

Аналіз даних свідчить про великі обсяги як іноземних портфельних інвестицій в США, так і американських портфельних інвестицій за кордон. Причому ці обсяги щорічно помітно зростають. Так, загальна сума іноземних портфельних інвестицій в США за два роки (2005-2007 рр.) зросла майже на 42%. Звертає на себе увагу той факт, що сума корпоративних та інших облігацій в загальній сумі іноземних портфельних інвестицій перевищує суму корпоративних акцій: в 2005 р. на 133272 млн. дол. США, а в 2007 р. – на 298087 млн. дол. США. Ще більш швидкими темпами зростає портфельне інвестування з США: за 2005-2007 рр. такі інвестицій зросли більш ніж на 57%. Головна відмітна особливість портфельних інвестицій з США полягає в тому, що переважна їх частина припадає на корпоративні акції. В 2005 р. ця частина склала більше 76,3%, в 2007 р. – 76,8%. Це багато в чому пояснюється тим, що в процес портфельного інвестування більшою мірою включаються великі корпорації США, які планують в майбутньому перетворити портфельні інвестиції в прямі і згодом посилити і навіть захопити контроль над економічними об’єктами в іноземних країнах, що інвестуються. В 2009 р. за відомими причинами (світова фінансова криза) усі показники експорту і імпорту портфельних інвестицій США знизилися. Але таке зниження не характеризується тенденцією і, тому враховувати його в динаміці не доцільно.