Крупных пакетов коэффициент

(LARGE BLOCK RATIO)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Этот психологический индикатор рынка показывает соотношение меж­ду объемом сделок с крупными пакетами акций (более 10000) и полным объемом торгов на Ньюйоркской фондовой бирже. Это сравнение по­зволяет оценить степень активности крупных институциональных инвесторов.

Чем выше коэффициент крупных пакетов, тем выше активность ин­ституциональных инвесторов. Для сглаживания ежедневных колеба­ний индикатора рекомендуется использование 20дневного скользящего среднего.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Большая доля операций с крупными пакетами в общем объеме торгов часто соответствует рыночным вершинам и основаниям. Это объясня­ется тем, что институциональные инвесторы своевременно определя­ют состояния крайней перекупленности или перепроданности рынка и занимают соответствующие позиции. Безусловно, подобная трактов­ка предполагает высокий профессионализм институциональных инве­сторов и умение ориентироваться в рыночной конъюнктуре.

ПРИМЕР

На следующем рисунке показаны графики индекса Ньюйоркской фон­довой биржи и коэффициента крупных пакетов. Там, где коэффициент принимал относительно высокие значения, нанесены вертикальные линии. Из графика видно, что эти линии совпадают со среднесрочны­ми пиками рынка.

 

РАСЧЕТ

Коэффициент крупных пакетов рассчитывается путем деления объе­ма сделок с крупными пакетами акций на полный объем торгов на Ньюйоркской фондовой бирже:

 

ЛЕГКОСТЬ ДВИЖЕНИЯ

(EASE OF MOVEMENT)

 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Индикатор легкости движения соотносит изменение цен с объемом тор­гов. Как и равнообъемный график (см. стр. 146), он показывает, какой объем необходим для движения цен.

Индикатор легкости движения ввел Ричард У.Армс мл. (Richard W. Arms, Jr., .) — создатель равнообъемных графиков.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Индикатор легкости движения принимает высокие значения, когда цены растут при малом объеме, и низкие — когда цены падают при малом объеме. Если цены неподвижны или для их движения требуется большой объем, то индикатор близок к нулю.

Сигналом к покупке является пересечение индикатором нулевого уров­ня снизу вверх. Это означает, что цены с большей легкостью движутся вверх. Сигнал к продаже возникает, когда индикатор опускается ниже нуля, что указывает на легкость движения цены вниз.

ПРИМЕР

На следующем рисунке показаны графики курса акций Compaq и 14дневного индикатора легкости движения вместе с его 9дневным скользящим средним. Стрелки «покупка» и «продажа» нанесены на график в местах, где скользящее среднее индикатора пересекает ну­левой уровень.

 

РАСЧЕТ

Для расчета индикатора легкости движения сначала определяется в личина смещения средней точки

где

Нt — сегодняшний максимум;

Lt — сегодняшний минимум;

Нy — вчерашний максимум;

Ly — вчерашний минимум.

Затем вычисляется объемный коэффициент:

 

Объемный, коэффициент. = V / (Н - L)

где V— объем торгов в десятках тысяч единиц (акций, контрактов и т.д.)

Индикатор легкости движения (ЕМV) определяется как отношение сме­щения средней точки к объемному коэффициенту:

а затем обычно сглаживается с помощью скользящего среднего.

ЛИНЕЙНОЙ РЕГРЕССИИ ЛИНИИ

(LINEAR REGRESSION LINES)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Линейная регрессия — это инструмент статистического анализа, исполь­зуемый для предсказания будущих значений по имеющимся данным. Применительно к ценным бумагам данный инструмент служит для вы­явления ситуаций, когда их курс слишком завышен или занижен.

Линия тренда линейной регрессии представляет собой прямую на це­новом графике, которая строится по методу наименьших квадратов так, чтобы отклонение цен от нее было минимальным.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Если вам нужно попытаться определить завтрашний курс ценной бу­маги, логично предположить, что он будет почти равен сегодняшнему. В условиях восходящей тенденции более правильным было бы предпо­ложение, что он будет немного выше сегодняшнего. Метод линейной регрессии позволяет получить статистическое подтверждение подоб­ных логических выводов.

Линия тренда линейной регрессии представляет собой обыкновенную линию тренда, построенную между двумя точками на ценовом графи­ке методом наименьших квадратов. В результате эта линия оказывает­ся точной средней линией изменяющейся цены. Ее можно рассматривать как линию «равновесной» цены, а любое отклонение от нее вверх или вниз указывает на повышенную активность соответ­ственно покупателей или продавцов.

Довольно распространенный способ использования линии тренда ли­нейной регрессии заключается в построении каналов. Канал линейной регрессии — его разработал Гилберт Рафф (Gilbert Raff) — состоит из двух параллельных линий, равноудаленных вверх и вниз от линии трен­да линейной регрессии. Расстояние между границами канала и лини­ей регрессии равно величине максимального отклонения цены закрытия от линии регрессии. Все ценовые изменения происходят в границах регрессионного канала, где нижняя граница играет роль линии поддержки, а верхняя — линии сопротивления. Обычно цены вы­ходят за границы канала лишь на короткое время. Если же они оста­ются за пределами канала дольше обычного, то это предвещает возможность разворота тенденции.

Линия тренда линейной регрессии показывает равновесное значение цены, а регрессионный канал — нормальный диапазон отклонения цен от линии тренда линейной регрессии.

Индикатор прогноза временных рядов (см. стр. 138) показывает то же, что и линия тренда линейной регрессии. Любая точка на графике это­го индикатора равнозначна конечной величине линии тренда линей­ной регрессии. Например, значение в конечной точке 10дневной линии тренда линейной регрессии совпадает со значением 10дневно­го индикатора прогноза временных рядов.

ПРИМЕР

Следующий рисунок демонстрирует канал линейной регрессии на гра­фике курса японской иены.

 

РАСЧЕТ

Формула линейной регрессии выглядит следующим образом:

 

ЛИНИИ ТРЕНДА

(TRENDLINES)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Одно из основных положений теории Чарльза Доу состоит в том, что цены движутся направленно. Ценовые тенденции, или тренды, часто выявляются и измеряются с помощью «линий тренда». Линия тренда — это наклонная линия, проведенная через две или несколько важных точек на ценовом графике. Восходящая тенденция обозначается ли­нией тренда, которая проводится через две или несколько впадин (ми­нимумов) и служит линией поддержки. Нисходящая тенденция обозначается линией тренда, которая проводится через два или не­сколько пиков (максимумов) и служит линией сопротивления.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Согласно одному из принципов технического анализа, сформировав­шаяся тенденция (линия тренда выдержала две или несколько прове­рок) остается в силе до тех пор, пока не произойдет ее перелом.

Не следует, однако, воспринимать этот принцип слишком упрощенно. Цель использования линий тренда — проанализировать текущую тен­денцию и выбрать соответствующую тактику: войти в рынок в направ­лении текущей тенденции и держать позицию до прорыва линии тренда либо дождаться прорыва линии тренда и войти в рынок уже в направ­лении новой (противоположной) тенденции.

Одним из достоинств линий тренда является то. что они помогают ис­ключить эмоциональные решения («Мне кажется, что пора прода­вать...») и действовать согласно результатам анализа («Буду держать позицию до прорыва текущей восходящей линии тренда»). Другое дос­тоинство линий тренда заключается в том, что они почти всегда позво­ляют занять позицию в направлении господствующей тенденции. При использовании линий тренда невозможно слишком долго сохранять длинные позиции, если цены падают; также как трудно передержать короткие позиции, если цены растут: в любом случае соответствующая линия тренда будет прорвана.

ПРИМЕР

На следующем рисунке представлен график курса акций Goodyear с на­несенными на него линями тренда. Линии тренда А и С — нисходящие. Обратите внимание, что они проведены через следующие друг за дру­гом пики. Восходящие линии тренда В и D проходят через последова­тельные впадины.